2011年03月13日 16:22
來源：中國證券網

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中投證券：新能源板塊2季度投資策略(薦股)

一季度低碳板塊在兩會行情帶動下，出現整體走強趨勢，但此后仍是個股行情為主。我們認為目前來說，國家或地方政策仍將是低碳板塊的主要驅動因素；如果政策進一步落實，則可能首先為其中的龍頭企業帶來超額收益。維持年度策略觀點，首推新能源汽車板塊，再看建筑節能板塊。

政策法規%2B產業優勢—打開新能源汽車新局面。10年-12年或將是新能源汽車開始規?；臅r點。從各地方政府新能源汽車規劃、政府訂單、已經或計劃的補貼方案，各汽車廠商的搶先布局，配套充電設備的跟上來看，無論是混合動力還是純電動車的產量將達到以往數倍甚至數十倍的規模，尤其在公共服務乘用車方面政府示范作用的推動，可為整車企業帶來明確業績。我們認為政策推動下整個新能源汽車產業鏈均能從中受益；其中，相對看好整車上游的動力電池相關上市公

司和配套充電設備供應商，推薦鋰電池電解液的龍頭企業江蘇國泰(002091)(002091)、新宙邦(300037)(300037)，建議關注中國保安(000009)、華芳紡織(600273)(600273)、佛塑股份(000973)(000973)、杉杉股份(600884)(600884)，參與充/換電站建設的許繼電氣(000400)、奧特迅(002227)(000027)。

合同能源管理或打開建筑節能的市場空間。世博會期間，各種低碳技術將給市場帶來興奮點。世博用新能源汽車、綠色建筑材料、可再生能源與建筑一體化等新技術、新概念將成為行業催化劑。《關于加快推行合同能源管理促進節能服務產業發展的意見》的出臺，或打開建筑節能領域的空間，首先受益的將是節能設備、材料供應商。

建筑節能服務市場：基數小，年增速30%以上；或將受益合同能源管理模式，此模式下的建筑節能服務市場預計年增速可達60%。EPC模式惠及建筑節能、工業節能等領域，目前較為明確的投資標的并不多。建議關注作為國內較大且較早進入該領域的達實智能(將上市)，以EPC模式推廣高頻無極射燈的泰豪科技(600590)和以EPC%2BC模式與業主共享節能利益的萬邦達(300055)(300055)。我們一直看好建筑節能材料的長期成長性，推薦作為EPS板和PU板的上游供應商雙良股份(600481)、煙臺萬華(600309)(600309)。(中投證券研究所)

華泰證券(601688)：新能源概念股投資組合

隨著全球傳統能源消費量不斷上升和儲量的相對有限這一矛盾的日漸深化，新能源逐漸成為能源行業甚至全球經濟的焦點。新能源作為傳統能源的補充和替代，包括太陽能、風能、核能的開發以及應用，并在用途和轉化上不斷擴大如目前如火如荼的新能源汽車概念。A股中眾多上市公司也開始涉及這一有著廣闊前途的行業，據統計新能源概念上市公司超過100家，成為市場中最受追捧的熱點?；谝陨系谋尘?，我們推出本組合。本組合通過對A股中新能源上市公司的深入分析，從新能源類型、發展狀況、未來成長空間以及公司的財務、經營管理等多角度進行篩選，挑選出目前最具投資價值以及成長性的新能源概念公司。我們通過對不同能源種類以及行業中進行一定的比例分配，降低組合的非系統性風險。本組合具有較強的收益和波動性，適合風險承受能力較強追求較高收益的投資者。

(600416)湘電股份：風電機組制造。08年公司全年實現銷售收入是6.3億元，產能未能有效釋放的主要原因是2008年主軸承和電控系統包括變流器的海外采購緊張限制了生產，所以公司全年僅完成2MW直驅永磁風力發電機組56臺。為了解決風電關鍵零部件供應瓶頸問題，公司在09年與美國鐵姆肯公司合資組建鐵姆肯湘電(湖南)軸承有限公司，為確保風電產業供應鏈的安全提供了保證，這也成就了公司在09年最大的業績亮點之一。根據公司中報來看，公司上半年毛利率從08年的4%大幅上升為19.9%，風機生產規模效應得以體現，風電業務約貢獻4200萬元的利潤(公司控股湘電風能51%)，占中報業績75%左右。

(600202)哈空調(600202)：核能。公司研制出我國第一臺大型核級空氣處理機，已經具備生產核安Ⅱ級設備的資格，是我國唯一有10年以上核空冷產品安全運行經驗的企業，產品應用于秦山二期、巴基斯坦恰西馬核電站等。目前核空冷產品對公司業績的貢獻較小，但是隨著我國將加大核電投入，核電將迎來黃金發展期，公司的核空冷產品需求將增加，未來將成為公司業績新的增長點。

(600537)海通集團：太陽能概念。公司完成與億晶光電置換后成為一家光伏發電設備生產企業。億晶光電是國內第8大光伏設備生產商。2006至2008年，億晶光電的銷售收入從1.65億元增長到27.24億元，年復合增長率306.2%，凈利潤從6874萬元增長到2.79億元，年復合增長率達到100%。以目前估值和光伏行業平均估值來看，我們認為公司股價依然被低估。

(600872)中炬高新(600872)：鎳氫電池。公司與國家高技術綠色材料發展中心(是國家級的研究開發中心，研制鎳氫動力電池多年，有三種規格的方形電池參與“十五”國家863電動汽車項目第一階段的攻關，混合電動汽車電池比功率達到700-800W/kg，純電動汽車電池比能量達到60~65kWh/kg，在國內屬領先水平)合作成立了中山中炬森萊高技術有限公司，公司持股66%，該公司主要從事鎳鎘、鎳氫系列電池產品、動力電池、電池生產及原材料銷售。07年該公司已向6家汽車生產廠家提供動力電池樣品，在國家政策及汽車企業動力汽車實現量產的推動下，動力電池有望成為企業新的利潤增長點。

(002318)久立特材(002318)：核能。作為行業龍頭，公司擁有領先的技術和先進的設備，2009年已正式通過認證核級和超超臨界等特種不銹鋼管認證，成為少數生產高等級特種不銹鋼管的企業之一，這將為公司新產品構建較高的競爭壁壘。

(002123)榮信股份(002123)：智能電網。公司新產品高壓變頻器(HVC)在工業節能方面市場空間巨大，未來十年HVC年均市場約81億元。榮信HVC走四象限變頻和超大功率的高端技術路線，未來則希望打入通用型變頻市場。公司HVC收入已出現爆發性增長，但市場份額仍然較低，預計09~10年公司HVC業務收入將連續翻番。

(600526)菲達環保(600526)：污染物處理。公司是我國最大的環保機械科研生產企業，環保產業中唯一的國家重大技術裝備國產化基地，也是我國最早進入大氣污染防治設備行業的企業之一，其電力設備電除塵器綜合市場占有率為25%，其中300MW機組配套的電除塵器市場占有率為33.65%，600MW、1000MW等大型機組配套的電除塵器市場占有率保持在75%以上。

(002121)科陸電子(002121)：智能電表作為科陸電子的主要業務之一，在經過了2009年國家電網的統一招標后，更加確立了其行業龍頭的地位，預計未來5年智能電表年均市場容量104億元，科陸憑借其優質的產品和服務可以在未來高度競爭的電表行業保持載波電子表5%左右的市場份額和非載波電子表2%的市場份額，未來兩年都有望保持較高水平的穩定增長。(華泰證券研究所)