2011年03月13日 16:22
來源：中國證券網

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華泰聯合：節能減排主題關注11只個股

“十一五”前四年，全國單位國內生產總值能耗累計僅下降14.38%。這意味著在‘十一五’的最后一年，也就是2010年，全國單位GDP能耗至少要降低5.62%，困難很大。今年一季度以來，隨著經濟復蘇，能源消耗再度攀升，增幅超越GDP增速。國家為抑制高能耗產業的電力消費，已在能源價格改革，用電管理上開始有所動作。推行居民用電階梯價格。壓縮高耗能、高排放企業用電。取消一些地方對高耗能企業實行的電價優惠政策，嚴格執行高差別電價。

我們認為，對資本市場的正面影響主要來自大力推廣節能產品方面。其中重點耗能行業余熱余壓利用(海陸重工(002255))，工業鍋爐(窯爐)改造(華光股份(600475))，發電項目脫硫改造(菲達環保)，熱電聯產%2B整體上市(大連熱電(600719))，電機變壓器節能(智光電氣，安泰科技(000969)，臥龍電氣(600580))，照明節能LED產品(浙江陽光(600261))，大型公共建筑節能(方大集團(000055))，太陽能光電建筑一體(金晶科技(600586))，合同能源管理與建筑節能計量(泰豪科技)，城市污水處理設施和配套管網建設等方面可以加以關注。(華泰聯合證券研究所)

節能減排政策催生新熱點 積極跟蹤三類個股

一向不為市場待見的高耗能產業在近期出現了活躍的走勢，比如水泥、鋼鐵板塊，如何看待這一信息呢？

節能減排催生新思路

從近期輿論看，水泥、鋼鐵股漲升的催化劑，直接誘因就是為節能減排目標，部分地方政府開始拉閘限電。據報道，今年為國家“十一五”規劃的最后一年，“十一五”規劃的目標是5年之內單位GDP能耗降低20%，而此前4年單位能耗降低還沒有達到15%。加上今年一季度單位能耗不降反升，給各級政府部門很大的行政壓力。從國務院4月6日下發通知堅決減少過剩產能到上周五河北省實行大規模的企業限電政策，可看出國家對于此次節能減排的力度與決心。

正由于此，目前部分地區的鋼材、水泥價格出現了彈升趨勢。因為拉閘限電之后，供給迅速減少，但市場的剛性需求依然存在。尤其是水泥，目前正是南方水泥需求高峰季節，浙江、海南等地就是如此，這必然使水泥價格節節攀升，海南的水泥價格已躍過500元/噸，浙江的水泥價格則走出了長達5年的低谷。這些信息無疑意味著強周期的高耗能產業個股面臨著咸魚翻身的可能性，故迅速得到了敏感資金的追捧。因此有觀點認為，隨著節能減排效應的推廣，這些強周期性個股的活躍力度仍有望延續，從選股角度看，仍可積極關注。

行情或可反復活躍

目前市場對節能減排受益的強周期性個股的未來走勢持有一份警惕，但筆者以為，節能減排受益預期下的個股行情有望反復活躍，一是因為游資熱錢可能從近期熱門的小盤股中退出，畢竟小盤股在嚴厲的監控之下，很難有大的作為，游資熱錢需要尋找新的突破口。

二是因為拉閘限電的持續度可能超預期。據媒體報道，目前國務院特別組成6個督察組，對18個重點地區進行減排專項督查。從區域上看，實行限電措施的省市主要集中在華東和華北地區。華東地區集中能源消耗省份，包括江蘇、浙江、安徽以及江西；華西地區多為資源豐富省份，包括河北與山西。這一動向意味著拉閘限電非一時之舉，極可能延續到年底，從而為相關行業的個股活躍提供做多能量。同時，拉閘限電的行業也有望擴展，即從鋼鐵、水泥，向鐵合金、電解鋁、PVC等擴展，后續的熱點多多，行情的延續度自然樂觀。

積極跟蹤三類個股

投資者可積極跟蹤三類個股：目前已充分受益的行業品種。其中水泥股的股價已充分表現，華南、華東等區域的水泥股更可跟蹤，如尖峰集團、塔牌集團、福建水泥、江西水泥、海螺水泥等。而鋼鐵股中，河北鋼鐵等限制區域的個股也可跟蹤。

二是潛在受益品種。主要是指節能減排設備的個股，因為從未來的發展趨勢來看，擁有節能減排設備的個股，受拉閘限電的政策影響力度可能會少一些。同時，各高耗能企業對節能減排設備的投資力度也會加劇。如余熱發電的川潤股份、海陸重工等。

三是未來有望拉閘限電的行業，如高耗能的PVC、電解鋁等，尤其是那些產業鏈較為完備、擁有自備電廠的更有望受益，故焦作萬方、南山鋁業、英力特、中泰化學等可跟蹤。(金百靈投資 秦洪)