農業行業深度研究報告：農業發展的本質是產業鏈(7)

2010年08月06日 11:07鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

4.5. 農產品加工行業

4.5.1. 行業發展現狀

(1) 行業在國民經濟中的地位

改革開放以來, 我國的農產品加工業取得了長足發展。截止到2007年底,我國規模以上農產品加工企業7萬多家,完成產值達到4萬多億元。全國共有農業產業化龍頭企業61萬家,其中國家級龍頭企業580多家, 省級重點龍頭企業3750多家, 帶動農戶8726萬戶, 占全國農戶總戶的35%左右。農產品加工行業在優化農業經濟結構，推動農業產業升級，豐富農產品供給，滿足多樣化需求，擴大農民就業，增加農民收入等方面發揮了重要作用。

(2) 行業與上下游的關系

農產品加工行業的上游是種植業，下游行業是主要是零售商超。種植業主要為提供農產品加工業提供原材料如大豆、玉米、小麥、番茄、蔬菜等。農產品加工業將制成品通過批發、零售等方式送達最終消費者。

(3) 市場競爭格局

從波特競爭五力模型來分析，上游行業種植業由于農產品種植戶規模小、分散眾多，議價能力差，但由于種植業“靠天吃飯”的特性，農產品價格波動性較大，因此農產品加工的原材料成本變動較大。農產品加工行業內部，農產品加工企業普遍規模偏小、設備工藝落后，沒有形成高附加值的農產品加工產業鏈，規模效益顯現不出來，行業內競爭激烈，廠商以價格戰為主。下游零售商超以其廣泛分布的銷售網絡為依托，擁有較強談判能力。

4.5.2. 行業發展趨勢

我國農產品加工企業的加工轉化和增值能力不強，大部分的農產品加工企業普遍規模偏小、設備工藝落后，沒有形成高附加值的農產品加工產業鏈，規模效益顯現不出來，競爭力無法大幅提升。未來行業內發展方向上主要有以下三個方面：一是進行產業鏈經營，向上游種植業延展，以控制原料波動性與保證質量與安全，例中糧屯河自種番茄原料18.5萬畝，生產番茄76萬噸，占公司番茄原料收購總量的22%；二是提供加工技術，向精深加工方向發展，增加產品的高附加值；三是進入產業整合，提高產業集中度，發揮規模經濟效益。

4.5.3. 行業內上市公司分析

(1)行業內上市公司比較分析據申萬研究行業分類標準，農產品加工行業主要包括11家上市公司，其中如意集團主業更改為進出口貿易業務，ST銅城、ST九發進行資產重組，榮華實業主營業務收入黃金銷售收入占比第一，故將以上4家剔除。剩余7家中，中糧屯河和新中基主要從事番茄加工業務；東凌糧油從事大豆壓榨加工業務，豐原生化從事玉米深加工業務；金鍵米業從事大米加工業務；高金食品和華英農業主要從事禽肉制品業務。從股本規模來看，中糧屯河總股本10億，股本規模業內最大，其次是豐原生化與新中基，分別9.64億和4.82億；2010年新上市的華英農業股本規模較小。從盈利能力來看，農產品加工行業普遍盈利能力較差，銷售凈利率在10%以下。反映整體行業競爭壓力大。期間費用率都普遍高于銷售凈利率。

從償債能力來看，業內上市公司流動比率為0.88說明短期內償債能力較強，但由于公司產權比率過高，反映業內公司普遍采用高杠桿運營，蘊藏潛在較大財務風險。從營運水平看，存貨周轉率和總資產周轉率高于農業內其他子行業，這與農產品加工特性有關。

(2)重點上市公司中糧屯河

中糧屯河股份有限公司是以番茄加工為主業，涉及制糖、果品加工的農副產品深加工企業。公司是世界最大的番茄制品生產企業，擁有年產番茄醬及其系列產品38萬噸的產能，產品包括番茄大桶醬、番茄沙司、小包裝番茄醬、番茄紅素、番茄汁、番茄粉等。公司還擁有林果產品3.3萬噸、食糖18萬噸的生產能力。 2009 年公司實現營業收入28.8 億元，較上年下降16.06% ；實現營業利潤 2.64 億元，較上年下降3.66%；實現凈利潤2.68億元，較上年下降13.9% 。核心競爭優勢：公司實施全產業鏈發展戰略。原材料方面，實施原料戰略轉型進入種植業，目前自種番茄原料76萬噸，占公司番茄原料收購總量的22%，以達到控制原材料成本與質量的目的。品牌建設方面，針對消費品的特點進行組織結構調整，加大了對品牌業務的投入，加強與中糧集團其他公司的協同合作，大力推進國內加工番茄制品消費。