研報：信息技術股投資機會凸現(薦股)(2)

2010年09月13日 13:40中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

國金證券：地理信息面臨全產業鏈投資機會(薦股)

地理信息未來將是除時間之外的另一重要維度：隨著知識經濟時代的來臨，信息將成為人類社會財富的源泉。事物的時空特性為人們認識世界提供了更深的廣度和寬度。信息科學技術的飛速發展與廣泛應用帶動了全社會對地理信息的需求，因此地理信息必將成為國家或全球信息流中的重要組成部分，并逐漸發展成為當今社會最基本的信息服務之一和除時間之外的另一重要信息維度。

需求明確的地理信息系統將出現爆炸性成長機會：地理信息市場逐漸打開，整個產業規模呈年均20%以上的增速。民眾逐漸尋求并適應地理信息服務，在互聯網地圖、消費電子導航、車載導航、數字城市管理等領域出現強勁的市場需求。

整個地理信息產業的驅動因素明顯：多樣化的市場需求，路徑指引、動態交通信息服務等；GIS 向大眾化及更多領域普及，企業及個人的消費需求將超過政府需求，銀行、醫療等其它行業的應用；物聯網、虛擬現實等新興技術推動整個地理信息產業進入新的技術層級，并提供更為個性化的服務。

地理信息產業的發展本土企業獲益最大：由于地理信息產業的特殊性，以及考慮到國土安全性問題，國家在行業資質壁壘等多方面支持本土企業發展，全行業僅發布七張相關牌照。

中國地理信息產業即將迎來新的黃金五年。從整個產業的短期、中期、長期發展趨勢分析開始，注意到目前行業的需求現狀，以及未來的產業催化劑，整個產業鏈孕育著廣闊的投資機會，其中上游衛星導航領域隨著北斗系統的日趨成熟，系統應用逐漸推廣，業務逐漸成熟；下游應用提供GIS 軟件和電子地圖制作，處于高速發展期；針對個體用戶提供的GIS 服務的新商業模式浮出水面，增長將在未來。

投資策略

我們認為大地理信息行業將面臨從上游芯片、導航系統、測試終端，到下游GIS 軟件、電子地圖以及B2B 和B2C 的地圖服務全產業鏈的投資機會。

相關投資標的：四維圖新、數字政通、華力創通、超圖軟件。(國金證券研究所)

申銀萬國：投資三大互聯網商務應用(薦股)

受益于中國內需市場的強勁增長，以及網絡經濟模式的接受度不斷上升，互聯網經濟市場規模快速增長。互聯網商務化程度迅速提高，成為互聯網應用中增長最快的領域；傳統企業更加重視網絡營銷，加快利用互聯網平臺進行銷售等業務活動，企業的互聯網應用逐步深化。2010 年第二季度中國網絡經濟營收規模達到389.4 億元，同比增長55.9%，顯示出強勁增長勢頭，預計未來幾年增長率將保持在30%以上。

商務應用是中國互聯網市場的最大特色，正處于蓬勃發展期。互聯網應用分為新聞門戶網站、網絡娛樂以及電子商務，針對中小企業的電子商務是中國互聯網應用市場的最大特色。受益于中國城鎮化持續推進，以及政策扶持，互聯網商務應用正在興起。龐大的中小企業數量進一步推動互聯網商務應用爆發，截止到09 年，具有電子商務應用能力的中小企業數量已達到3995.6 萬家，越來越多中小企業使用電子商務，預計2013 年這一比例將達到80%。

投資三大互聯網商務應用：根據市場發展潛力以及可選擇的投資標的，在互聯網商務應用中我們看好B2B 電子商務、互聯網企業應用、以及互聯網金融服務三大領域。

1)B2B 向全程電子商務演進。未來幾年隨著經濟的復蘇和中小企業電子商務滲透率的提高，中國B2B 電子商務運營商的營收規模將會出現快速的增長，預計2013 年將會增長到182.0 億元。并且，電子商務已不僅僅是信息服務，全程電子商務正在興起，電子商務平臺提供線上的產品認證、交易、物流、首付款、售后追蹤等一站式服務，已成為傳統B2B 的發展趨勢。

2)互聯網應用成為企業信息化重點。互聯網企業服務已成為企業信息化的重要支撐，包括企業郵箱、CRM、數據庫等。而在這一企業互聯網化普及過程中，SaaS 將迅速普及，預計中國SaaS 市場未來將保持30%以上的增速,2011 年市場規模將達到376.21 億元。

3)互聯網金融服務潛力巨大。互聯網逐漸成為金融服務的主要渠道，互聯網憑借快捷高效和低成本的優勢，已經成為主流的證券交易方式和服務方式。2009 年網上交易用戶規模為5678 萬人，占比14.8%，而發達國家地區的證券市場網上交易占比普遍在50%以上，網上交易與信息服務的市場潛力巨大。

在每一互聯網商務應用領域，我們根據公司市場地位與發展潛力，推薦組合為：1)B2B 電子商務：焦點科技、生意寶；2)企業互聯網服務：三五互聯；3)互聯網金融信息服務：同花順、東方財富。(申銀萬國證券研究所)

申銀萬國：電子支付重大事件深度點評(薦股)

重大事件：據新華網8月30日報道，央行“網上支付跨行清算系統”(俗稱“超級網銀”)已正式上線。與此同時，央行《非金融機構支付服務管理辦法》(即第三方支付規范)將于9 月1 日正式實施。

原因及邏輯：

1. 超級網銀將實現單用戶跨行資金的統一管理和結算。最終將實現跨行賬戶管理、跨行資金匯劃等操作。目前使用“超級網銀”還必須以用戶已開通的一家銀行的網上銀行作為基礎平臺，并預先完成雙方銀行的在線簽約。

2. 支付標準的確定有利于行業長期的健康發展。高認定標準必然引發行業洗牌，整個行業將更加規范化。必須強調，此標準對于民間第三方支付機構的影響并非 “國進民退”，而是“國民同進”。民營(例如支付寶)的優勢在虛擬電子化網絡，國家隊(銀通卡EMV/PBOC2.0)的優勢在于全國實體POS 機網絡。

3. 交易管理的復雜性和安全性提升將推動高級身份認證的普及。目前最可靠的方案是金融IC 卡、PC 用U-key和手機用SD 卡(MIC)，安全芯片(國民技術，上海復旦)，系統封裝(長電科技)，安全方案(衛士通)和金融IC 制卡商(恒寶股份，東信和平)有望受益。

4. 第三方支付爆發將推動受理環境的擴充和升級。獲得牌照的運營商將有權接入超級網銀，其儲值卡等有望獲得全國POS 網絡支持，這勢必增加其鋪設POS 機的積極性；手機支付和EMV 推廣拉動對POS 機/射頻讀頭/RF-POS 的需求。射頻讀寫芯片(國民技術，上海復旦)和POS 機讀頭/RF-POS 供應商(證通電子，南天信息)將受益。

5. 支付運營服務將引來百花齊放的局面。超級網銀提供公共結算平臺，《支付規范》確定準入資格和流程規范，在此基礎上電子支付市場的參與主體和服務方式將迎來百花齊放的局面。看好銀聯和東信和平合作開發的N3 平臺，商業銀行中間業務收入也將因此增長。(申銀萬國證券研究所)