2011年02月10日 06:17
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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萬達信息：立足上海的城市信息化軟件服務提供商

公司是以公共事務為核心的城市信息化領域的軟件和服務提供商。應用軟件和服務已占據(jù)了上海地區(qū)城市信息化領域約30%的市場份額,其中在政府信息化領域占有60%的份額;在衛(wèi)生服務的區(qū)域衛(wèi)生領域,公司份額位居榜首,是覆蓋醫(yī)療機構(gòu)和人群均最大的服務提供商。

公司09年收入來自電子政務、社會保障、衛(wèi)生服務、工商管理、民航交通分別占25%、27%、11%、23%、7%;來自軟件開發(fā)、運營服務與系統(tǒng)集成分別占52%、18%、30%,毛利75%來自軟件開發(fā)。

2004年,公司成為全國首家通過CMMI5級評估的企業(yè)。自2002年以來連續(xù)八年被認定為國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)。公司近三年投入的研發(fā)費用都在5000萬元以上,09年占銷售收入比重達12%。承擔的“面向電子政務領域的應用平臺”課題已入選核高基項目。

公司在07-09年及10年上半年來自上海的收入占比分別達到83%、81%、80%、79%。目前已在北京、深圳、杭州、寧波等城市設立了分支機構(gòu),并將設立7大區(qū)域市場中心,加強全國開拓力度。

2009年中國城市信息化的總體市場投資規(guī)模為435億元。在城市化推動下,預計未來三年保持11%的復合增速。

公司本次共募集1.96億元,擬投入5個項目,均是公司目前核心業(yè)務系統(tǒng)的系統(tǒng)性升級,將有助于公司提升整體競爭力,擴展業(yè)務范圍。

我們預期公司發(fā)行后2010-2012年銷售收入分別為4.90億元、7.01億元、10.10億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.52億元、0.96億元、1.29億元;對應EPS分別為0.44元、0.80元、1.08元。

目前行業(yè)可比公司11年平均PE為38倍,我們建議的合理的詢價區(qū)間為25.62-30.43元,對應2011年的PE為32-38倍。上市目標價27.22-32.03元,對應2011年PE為34-40倍。(國泰君安)