2011年02月10日 06:17
來源：鳳凰網財經

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萬達信息：立足上海的城市信息化軟件服務提供商

公司是以公共事務為核心的城市信息化領域的軟件和服務提供商。應用軟件和服務已占據了上海地區城市信息化領域約30%的市場份額,其中在政府信息化領域占有60%的份額;在衛生服務的區域衛生領域,公司份額位居榜首,是覆蓋醫療機構和人群均最大的服務提供商。

公司09年收入來自電子政務、社會保障、衛生服務、工商管理、民航交通分別占25%、27%、11%、23%、7%;來自軟件開發、運營服務與系統集成分別占52%、18%、30%,毛利75%來自軟件開發。

2004年,公司成為全國首家通過CMMI5級評估的企業。自2002年以來連續八年被認定為國家規劃布局內重點軟件企業。公司近三年投入的研發費用都在5000萬元以上,09年占銷售收入比重達12%。承擔的“面向電子政務領域的應用平臺”課題已入選核高基項目。

公司在07-09年及10年上半年來自上海的收入占比分別達到83%、81%、80%、79%。目前已在北京、深圳、杭州、寧波等城市設立了分支機構,并將設立7大區域市場中心,加強全國開拓力度。

2009年中國城市信息化的總體市場投資規模為435億元。在城市化推動下,預計未來三年保持11%的復合增速。

公司本次共募集1.96億元,擬投入5個項目,均是公司目前核心業務系統的系統性升級,將有助于公司提升整體競爭力,擴展業務范圍。

我們預期公司發行后2010-2012年銷售收入分別為4.90億元、7.01億元、10.10億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.52億元、0.96億元、1.29億元;對應EPS分別為0.44元、0.80元、1.08元。

目前行業可比公司11年平均PE為38倍,我們建議的合理的詢價區間為25.62-30.43元,對應2011年的PE為32-38倍。上市目標價27.22-32.03元,對應2011年PE為34-40倍。(國泰君安)