2011年01月22日 07:54
來源：21世紀經濟報道 作者：朱益民

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3.民生銀行裸奔之憂

1月7日下午，民生銀行就非公開發行方案和最新經營情況，與分析師及投資者進行了一次簡要交流。

會議介紹了定向增發融資目的，并透露增發完成后，預計未來三年公司總資產平均增速達25%。

目前，中國銀行業的實際情況是 ，中小銀行規模擴張變成了一場“違規大賽”。為了盡快做大規模，各家中小銀行使出渾身解數，無所不用其極，普遍存在著補充資本金與放貸的雙向沖動， 規模擴張實際上變成了一場“違規大賽”。

雖然民生銀行時至今日的資產規模要遠遠大于不少中小商業銀行，但其追求規模擴張沖動相比卻毫不遜色。

2009年，民生銀行成功完成了H股IPO融資，其資本充足率、核心資本充足率分別達到10.83%和8.92%較上一年分別提高了1.61和2.32個百分點。

然而，時間僅僅過了一年，民生銀行的資本金充足率再次低于監管要求，以致于董文標無奈方言，“如果不定向增發融資，不滿足監管要求，明年銀行沒法開門了。”

投資者在《致民生銀行董事長公開信》中質疑，能否保證定向增發以后信貸增長與規模增長的同步，在嚴控信貸規模的今天，難道監管層允許本公司未來三年25%的年均信貸增長？同時對董的無法開門之言發問，“本公司發生了什么大事？會導致不融資就倒閉？難道美國式的金融危機到了本公司頭上？”

在定向增發投資者交流會上，民生銀行強調其商貸通定價能力強，今年注重深度開發。民生銀行的商貸通業務增長迅速，2009年底商貸通余額僅為 448億元，而2010年上半年就已達到 873 億，新增商貸通貸款占上半年新增貸款比例為 59%，有研究機構預計全年商貸通余額將完成 1500 億元。根據公司未來 3 年的規劃，2013 年將達到 5000 億元。

然而，瑞銀證券對民生銀行迅猛發展的商貸通業務并不十分看好，分析師孫旭強調，“商貸通貸款增長超出了我們的預期。鑒于這部分貸款本質上都是短期貸款，我們預計與去年相比，民生銀行的商貸通客戶可能增長了三倍。盡管近期內強勁的商貸通貸款增長有助于其貸款收益率，但投資者不應忽視這部分資產的絕對增長速度及其未來的潛在風險。”

實際上，民生銀行資產規模的快速擴張已經留下了風險隱患，2007年-2009年，民生銀行正常類貸款遷徙率分別為1.23%、3.48%、1.37%；關注類貸款遷徙率分別為26.96%、16.47%、9.38%；次級類貸款遷徙率分別為64.47%、28.30%、82.19%；可疑類貸款遷徙率分別為34.98%、39.22%、53.01%。

中國銀監會對商業銀行貸款遷徙率的風險監管要求是，正常類貸款遷徙率小于0.5%；關注類貸款遷徙率小于1.5%，次級類貸款遷徙率小于3%，可疑類貸款遷徙率小于40%。

不難看出，處于快速擴張中的民生銀行，其風險遷移指標值明顯超出了銀監會規定的警戒值。

既然誰都知道銀行規模高速擴張必然蘊含較大風險這一道理，為什么民生銀行在每次融資獲取的資本金很快就被耗盡的情況下，繼續堅持未來三年資產規模平均增速要在25%以上呢？

業內人士告訴記者，“銀行的擴張沖動源于薪酬激勵制度與業績、規模掛鉤， 管理高層追求高薪的沖動決定了商業銀行規模擴張速度無法放緩，而民生銀行的高薪制度在業內又是出了名的。”

據巨靈財經統計，2009年，民生銀行領取薪酬的高管人數為36人，領取薪酬總額為7038.71萬元，人均稅前年薪195.52萬元，其中董事長董文標年薪最高，為654.58萬元。

2009年，中國金融保險行業高管平均年薪為117.37萬元，民生銀行高層人均年薪較全行業平均水平整整高出了66.3%。

盡管民生銀行高管2009年薪酬水平較金融保險行業平均水平高出一大截，但這還不是其最高之時，2007年民生銀行高管人均稅前年薪為264.5萬元，較2006年98.5萬元人均年薪整整增長了168.7%。外界看到的民生銀行2009年年薪縱向比較有所下降，那是監管部門銀行高管限薪政策出臺所致。

2006年—2009年的三年內，民生銀行資產規模年均增長26.8%，銀行資產規模迅速放大的背后，其高管人均年薪年連保持了32.1%的增長，而銀行資產規模的超常增長則意味著其對信貸業務以近乎裸奔的姿態瘋狂前行。

民生銀行2008年期末存貸比為75.84%，其2009年期末存貸比為76.77%，均突破了銀監會對人民幣信貸存貸比不得超過75%的監管要求。

在人民幣貸款業務屢屢沖擊存貸比監管紅線的同時，其資本金管理則常常捉襟見肘，核心資本充足率常常不是在合規邊緣徘徊就是低于監管要求。

在剛剛完成首次增發融資補充資本金的2007年，民生銀行在當年上半年的貸款總計超過了上一年的全年水平，其年末核心資本充足率只有7.4%；到了2008年年末 ，民生銀行的核心資本充足率陡然降至了6.6%；為了滿足監管層對商業銀行核心資本充足率的要求，民生銀行被迫在2009年年末進行H股IPO，折合人民幣267.50億募集資金到賬后，其核心資本充足率才滿足了監管要求，達到8.92%。

可僅在H股融資補充資本金一年之后，民生銀行2010年中報披露的核心資本充足率便迅速降至了8.32%。

實際上，監管部門對民生銀行的超常規成長早已有所關注，但在金融機構享受政府“父愛：呵護的今天，民生銀行再融資核準審批很難遇到什么麻煩，問題是，民生銀行圈錢——玩命擴張——再圈錢的游戲何時是個頭呢？其規模擴張、天價年薪迅猛漲漲的金錢游戲令人想起了曾經相識的一幕——金融危機前華爾街投行病態的高薪及其背后非理性的激勵誘惑。