2011年01月07日 19:54鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

濰柴動力(000338)：充分享受行業增長 增持

受益行業景氣，公司重卡發動機收入大幅增長，高于行業增速5.8個百分點。

工程機械發動機受產能限制，增速低于行業增速，市場份額略有下降。 2010年上半年，中國工程機械市場共銷售約35.8萬臺，同比增長68.1%。但受產能影響，公司在裝載機市場份額略有下降。2010年上半年，公司共銷售工程機械發動機6.8萬臺，同比增長64.4%，銷售5噸裝載機發動機6.1萬臺，同比增長58.1%。

得益于管理費用水平提高和收入規模擴大，管理費用率下降。上半年管理費用率為3.7%，同比下降約1 個百分點。

加大研發力度，積極產品和市場結構調整。公司將進一步加大研發力度，提前做好國Ⅳ產品的批量市場推廣工作。另外公司將將進一步推進產品和市場結構調整工作。

短期受宏觀經濟增速下行預期影響，中長期看好公司整體實力，給予“增持”評級。我們預測公司2010-12年EPS分別為6.27元、7.08元、8.17元。現階段2010-12年動態PE分別11.7倍、9.8倍、8.5倍。短期來說，公司股價受短期受宏觀經濟增速下行預期影響，中長期我們看好公司整體實力，給予“增持”評級。(萬聯證券 陳召洪)

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