2011年01月07日 19:54鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

孚日股份(002083)：家紡與光伏多元化發展

家紡業務增長勢頭良好。受益于海內外經濟企穩回暖與低基數疊加效應影響，公司家紡業務呈現高速增長。其中，美國市場毛巾及裝飾布系列分別實現營業收入6.1億元和1.1億元，同比分別增長56%和114%；歐洲市場雖受債務危機影響較大，但公司通過提價確保家紡產品在該地區銷售實現15%的穩步增長；同時日本市場通過長期穩定的客戶群實現7%的增長，收入達到3.41億元。國內市場，公司正積極建設營銷網絡，通過“孚日大家紡”

及“潔玉”兩品牌逐步構建成由一線城市向二三線城市滲透的銷售輻射帶。目前公司擁有“孚日大家紡”專柜、專賣店179家，同比增長34%，潔玉品牌網點1.45萬家，上半年共實現收入3.54億元。后期，隨著公司品牌形象日益加強，銷售將保持穩步的增長態勢，但原材料及勞動力成本上升將為利潤提升造成一定壓力，報告期內，毛巾產品毛利率已出現下滑，裝飾布產品毛利率也僅為1.90%，后期產品毛利率下行壓力依然偏大。

光伏產業釋放效益。上半年，埃孚光伏50MW晶體硅電池組件生產線以開始釋放產能，加之德國出現下調補貼的預期，埃孚光伏在歐洲市場訂單量充足，上半年實現收入2.11億元，凈利潤1254.86萬元。另外，孚日光伏的30MW的CIS薄膜太陽能電池也已進入調試階段，預計下半年有望實現量產。在國家新能源政策的扶持下，光伏產業將成為公司未來發展的又一驅動力。

盈利預測與評級：預計2010-2012年公司EPS分別為0.18元、0.26元和0.30元，以8月17日收盤價10.41元計算，對應的動態市盈率分別為58倍、40倍和35倍，目前估值已偏高，維持“中性”評級。(天相投顧 孫妤)

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