保值增值壓力驟增 推出中國版401K時不我待(2)
養(yǎng)老金入市遭遇“比例”難題
業(yè)內人士指出,養(yǎng)老金入市要積極應對風險,而不是簡單地強調風險
-本報記者 朱寶琛
在A股市場樹立長期投資理念,養(yǎng)老金無疑可以起到表率作用。日前,投資者保護局就投資者關心的熱點進行解答時也表示,無論是從養(yǎng)老金的運作需要,還是資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的目標看,都需要積極培育包括養(yǎng)老金在內的機構投資者。目前,證監(jiān)會正在與有關部門探討?zhàn)B老金等長期資金入市稅收減免等方面的措施。
在業(yè)內人士看來,有必要進一步采取有力措施吸引國內外養(yǎng)老金進入A股。中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰指出,股市根基是養(yǎng)老資金而不是游資和熱錢,進一步采取有力措施吸引國內外養(yǎng)老金進入A股,是一件非常重要的工作。
他同時指出,養(yǎng)老金進入股市是無法回避和繞開的話題,要積極應對,而不是簡單地強調風險。養(yǎng)老金進入股市的比例要科學制定。目前正在開展的國內外養(yǎng)老金對A股的總動員,是一個正確的方向。現(xiàn)在引進的QFII,應該主要面對境外的養(yǎng)老金,盡量少引進境外熱錢。
值得關注的一點是6月20日,證監(jiān)會對實施6年的QFII相關管理規(guī)定對外公開征求意見,以進一步吸引境外長期資金加快入市步伐。
而受此影響,外資紛紛看好中國股市,QFII申請的數(shù)量和額度都在增加,并在積極布局增倉中國股市。同時,QFII入門資格的降低,將會使更多的境外機構投資者進入中國股市。證監(jiān)會有關部門人士之前在接受記者采訪時就表示:聽聞門檻放開后,有多家境外機構直接或間接通過托管行向證監(jiān)會表達投資意愿,比如來自多哈的卡塔爾投資公司,國外大的養(yǎng)老金,以及主權基金等。
與外資看好A股相呼應的是,社保、QFII等機構資金入市跡象再度顯現(xiàn)。中國證券登記結算公司18日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,時隔7個月后,社保基金在今年5月開始再次啟動入市步伐,單月新開16個A股賬戶;QFII在今年5月新開13個A股賬戶的規(guī)模,創(chuàng)下2009年3月以來的新高。
業(yè)內人士認為,這些跡象都表明長期資金用實際行動跑步入市。QFII入市,不僅為資本市場引入了長期資金,也為資本市場進一步對外開放和實現(xiàn)資本項目自由兌換進行了有益探索。而來自監(jiān)管層的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,試點10年來,QFII投資運作平衡,投資行為具有“較多持有大盤藍籌和主板股票,采取長期持有和不通過頻繁交易獲利,買賣方向與市場走勢呈負相關性”等特點。
長期以來,A股市場的泛散戶情緒化現(xiàn)象較為嚴重,股市并未體現(xiàn)回報性,投資者只能以賺取差價為目的,投機資金快速進出,導致市場出現(xiàn)非理性的大幅波動。鑒于此,業(yè)內人士指出,規(guī)模巨大的長期資金進入股市有利于為A股市場導入價值投資和長期投資理念,才能真正形成價值投資。
但是,對于建設長線投資市場,業(yè)內人士也提了相關建議:用一句最近比較時髦的話來概括,關鍵是“頂層設計”,即在政策執(zhí)行上要具有長期性、連續(xù)性。同時,有了好的政策,還需要管理層堅持推行,保證政策實施的連續(xù)性,否則中小投資者難有長線投資的信心和底氣。
英大證券發(fā)布的研究報告稱,我國今年1至5月經濟增速放緩,貨幣政策由緊縮轉向穩(wěn)健再逐步轉為寬松,今年以來央行兩次下調存款準備金率,并于6月份降息0.25個百分點。政府亦啟動一系列穩(wěn)增長政策,通過加快項目審批進度等方式為經濟增長助力。今年5月新增信貸7900億元,超出市場預期。隨著時間的推移,我國經濟增長將逐漸好轉。
報告同時指出,A股經過四、五年的調整,目前無論是點位還是整體估值水平均處于相對較低的水平,2012年在全球流動性局面好于2011年,我國經濟逐漸好轉而導致預期向好、歐債不會出現(xiàn)極端情況的前提下,A股市場將逐漸步入長期投資的起步區(qū)域。
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