2010年12月02日 13:37中國(guó)證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

光大證券：4季度水泥股投資機(jī)會(huì)在南部水泥(薦股)

行業(yè)觀點(diǎn)：“西部大開(kāi)發(fā)-繼續(xù)出臺(tái)新的房地產(chǎn)調(diào)控政策預(yù)期減弱-落后產(chǎn)能淘汰”等系列事件出臺(tái)支持行業(yè)估值修復(fù)。目前雖國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩基本確立，政策制定兩難，投資者預(yù)期國(guó)家繼續(xù)出臺(tái)更嚴(yán)厲調(diào)控政策的概率大幅降低，但后續(xù)持續(xù)程度依賴于政策的進(jìn)一步明朗和行業(yè)景氣度的提高(主要標(biāo)桿：價(jià)格)。

公司推薦：一個(gè)堅(jiān)定，兩條主線。1、堅(jiān)定推薦新疆區(qū)域建材公司，天山股份、青松建化、國(guó)統(tǒng)股份；2、兩條主線：1)低估值提供安全邊際，限電政策引致供給端減法，需求端進(jìn)入年內(nèi)最旺季的南部地區(qū)水泥公司，海螺水泥、華新水泥、塔牌集團(tuán)；如4 季度房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)一步明朗，南部地區(qū)水泥公司股價(jià)走勢(shì)將更加樂(lè)觀；2)2010 年業(yè)績(jī)確定，4 季度落后產(chǎn)能淘汰業(yè)績(jī)敏感度高的公司，冀東水泥、祁連山；目前階段綜合考慮基本面、估值水平和前期漲幅情況，我們更傾向推薦第一條主線邏輯-南部水泥4 季度投資機(jī)會(huì)！(光大證券研究所)

平安證券：水泥產(chǎn)業(yè)政策利好行業(yè)景氣(薦股)

1. 下半年價(jià)栺大幅度攀升是偶然中的必然。偶然的因素一是今年上半年部分地區(qū)氣候異常，工程斳工對(duì)水泥的需求集中到下半年釋放，使得傳統(tǒng)旺季較往年提前；事是為達(dá)成今年節(jié)能減排目標(biāo)，多個(gè)省市特別是東部水泥消費(fèi)量較大的省仹拉閘限電，減少了當(dāng)?shù)厮喙┙o，使得價(jià)栺上漲較快。必然的因素主要是仍去年9月38號(hào)文出臺(tái)以來(lái)，各地對(duì)政策執(zhí)行到位，嚴(yán)栺限制新建產(chǎn)能，邊際供給下降幅度較大，對(duì)價(jià)栺產(chǎn)生正面影響。

2. 未來(lái)兩年水泥價(jià)栺持續(xù)上漲可能性大。水泥價(jià)栺由邊際的供求兲系決定，我們認(rèn)為，未來(lái)兩年新增需求穩(wěn)定，而凈新增產(chǎn)能將持續(xù)下降，水泥供求兲系持續(xù)改善，價(jià)栺持續(xù)上漲的可能性較大。

3. 水泥產(chǎn)業(yè)政策利好行業(yè)景氣，看好華北市場(chǎng)。正在制定中的水泥產(chǎn)業(yè)政策與38號(hào)文和之前公布的內(nèi)容相比，提高了對(duì)水泥生產(chǎn)的能耗的要求，對(duì)水泥新建產(chǎn)能觃模作出了量化的可操作性更強(qiáng)的要求，對(duì)產(chǎn)業(yè)集中度要求更高。我們維持之前對(duì)于行業(yè)景氣的區(qū)域性看法，華北地區(qū)受益淘汰落后最大，行業(yè)整合預(yù)期強(qiáng)烈，第四季度受拉閘限電、需求回暖等因素影響，相兲個(gè)股走出波段行情的機(jī)會(huì)較大。

4. 維持對(duì)水泥行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。第三季度以來(lái)水泥價(jià)栺的超預(yù)期上漲，使我們看好第四季度至明年上半年的水泥行情，維持行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。個(gè)股斱面，我們首推業(yè)績(jī)受新疆水泥需求增長(zhǎng)推動(dòng)的天山股仹、青松建化，其次是區(qū)域龍頭、產(chǎn)能增長(zhǎng)較快的冀東水泥、祁連山，以及受益于華東行業(yè)景氣度向好的海螺水泥。(平安證券研究所)

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