兩巨頭聯手抬價碳酸鋰拉開上漲序幕 8只概念股價值解析(8)

2011年07月01日 07:53
來源：中國證券網

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贛鋒鋰業

投資亮點

1、公司是我國鋰深加工行業的龍頭企業,2009年金屬鋰產能為400噸左右,2010年計劃增加到480噸,產能快速增長。公司目前產品主要應用于新能源、新藥品及新材料領域。公司是國內唯一建立“鹵水/含鋰回收料-碳酸鋰/氯化鋰-金屬鋰-丁基鋰/電池級金屬鋰-鋰系合金”全產品鏈的企業,也是國內鋰行業唯一實現全產品鏈競爭的企業。

2、公司的鋰深加工技術實力顯著:經過多年的技術沉淀及積累,公司在鋰深加工方面技術實力較強。公司國內首家突破從鹵水中直接提取電池級碳酸鋰技術、國內首家專業化和規模化供應丁基鋰、國內唯一實現規模化利用含鋰回收料生產鋰產品、國內第一家實現從鹵水中直接提取氯化鋰。

3、充分利用現有產業鏈長的優勢地位來擴充公司的發展戰略:公司重點打造三大項目,分別是金屬鋰的擴產、丁基鋰礦產以及研發中心項目。此外,公司計劃利用江西儲量巨大的鋰云母資源、通過自主研發突破關鍵技術工藝,建設綜合提鋰生產線,強化贛鋒鋰業未來在鋰行業發展的基礎。

4、公司擁有完善的鋰資源綜合回收生產體系:公司自主研發并建成了回收鋰化物綜合利用生產線,利用各種回收鋰化物生產氯化鋰后,電解生產金屬鋰。該技術既可幫助客戶降低環保處理成本,增加收益,提高競爭力,又能增強客戶對公司的忠誠度和依賴度,而且還可以拓寬公司的原材料獲得渠道,降低生產成本。

5、募投項目陸續達產,業績穩步上升。2010年,公司IPO所籌資金用于投資新增年產250 噸金屬鋰及鋰材加工項目、年產150噸丁基鋰項目,建設期都為12個月,隨著明年兩個募投項目的達產,公司金屬鋰和丁基鋰產能將分別達到650噸和225噸。在下游需求保持旺盛的情況下,公司業績將穩步上升。

6、風險提示:如果全球經濟增長放緩,有色金屬消費低迷,造成鋰價波動,帶來公司盈利的波動;另外,隨著深加工產品產能的大規模擴張,公司的市場開拓能力將面臨考驗;

佛山照明:新能源汽車產業鏈放量在即

佛山照明 000541 電子行業

研究機構：華寶證券 分析師：陳亮，姬晶 撰寫日期：2011-05-05

投資要點:

碳酸鋰項目放量在即。佛照鋰能源參股之藍科鋰業碳酸鋰項目已步入量產前夕。該碳酸鋰項目設計產能為10000噸,預計2011年將實現產能3000噸左右。藍科鋰業開發新型碳酸鋰提純技術,直接從濃縮氯化鋰中提純碳酸鋰,而不需要經過燒結過程,從而減少了工藝步驟。

磷酸鐵鋰正極材料今年投產。公司控股之青海佛照鋰電正極材料公司預計于今年投產。該項目初步設計產能為2000噸左右,2012年實現全部產能。該項目是目前國內最大的磷酸鐵鋰正極材料項目。每噸磷酸鐵鋰大致需要碳酸鋰為0.25噸左右。

鋰電池產能大幅擴張。公司參股之合肥國軒將投產第三條生產線,2011年產能將從6000萬安時拉升至1.5億安時,遠期規劃在4億安時以上。2010年合肥國軒實現6000萬凈利潤,2011年將達到1億以上,2012年計劃登陸A股市場。公司目前與合肥國軒已成立各持股權50%的合資公司,預計該合資公司將實現部分合肥國軒的產能擴張計劃。

新型LED封裝技術全球獨步。公司擁有專利的特殊封裝技術一舉解決了LED光源方向性、白光照明一致性和熒光粉性能受熱惡化等LED應用關鍵問題,并相對LED傳統封裝可以提高發光效率25%以上。該技術可實現多色熒光粉并存,因此可以自由調節白光的色溫。

傳統業務穩步成長。公司傳統電光源業務一季度銷售收入同比增長38.66%,環比收入和毛利率基本穩定,國內龍頭地位穩固。傳統產品未來將為公司提供穩定的現金流。

我們預測公司2011、2012、2013年eps為0.41、0.61、0.97元。我們看好公司的發展潛力。

不同之處:

新能源汽車產業鏈趨于完整。公司最大的競爭力在于自鋰原材料至新能源汽車整車的完整產業鏈布局。在新能源汽車市場應用的前開啟階段,目前各環節已經量產并實現市場銷售,占據市場先機。公司是A股市場在新能源汽車產業鏈商業化程度最好的公司。