2011年01月12日 12:56中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

啟明信息:好風憑借力,快馬更加鞭

啟明信息 002232 計算機行業

研究機構：安信證券 分析師：侯利 撰寫日期：2010-12-08

公司是國內唯一一家通過國際汽車廠商前裝車載導航系統認證的民族品牌。也是唯一一家專門從事汽車業管理軟件與汽車電子產品的高科技企業。在實力雄厚的大股東一汽集團的支持下,公司將全力打造成為我國汽車電子第一自主品牌,確立在汽車電子行業的領先地位。

車載導航業務步入加速增長期。

2011年開始,一汽旗下多款自主車型陸續投放市場,公司的自主車型前裝車載導航業務將放量增長。此外,德國大眾正在對公司的前裝車載導航系統進行認證。一旦通過認證,公司產品將憑藉其明顯的性價比優勢,與目前處于壟斷地位的外國導航品牌形成競爭;在德國大眾的示范性效應帶動下,其它汽車廠商未來也都有可能采用公司產品。

公司的準前裝導航產品現主要通過一汽大眾的經銷商進行銷售,未來很有可能推廣到上海大眾的經銷商。公司產品的高性價比加上經銷商的大力推廣,預計2011年銷量將達到6萬臺,僅這一項就將為公司貢獻超過3億元的收入。

新能源汽車控制系統蓄勢待發后勁十足。公司的新能源汽車控制系統已經研發成功,目前正參與一汽新能源整車的研發。一旦未來新能源汽車實現產業化,公司的整車控制電子實現量產,將成為公司未來發展的重要增長點。

Dpartner平臺應用前景廣闊,該平臺利用車載信息系統終端產品,為用戶提供城市服務、定位服務、信息服務以及行車服務,是“車聯網”在現實中的應用典范,其未來的運營收入將超過單純的產品銷售,增值潛力巨大。

汽車業管理軟件穩步增長。公司研發的汽車業管理軟件已涵蓋整個汽車產業鏈。預計到2013年,汽車管理軟件業務收入規模將達到6億元,20092013年的復合增長率為34.5%。

“數據災備中心”開拓“云計算”服務新領域。公司承建的"吉林省數據災備中心擴建項目"是“云計算”的關鍵應用之一,具有一定的示范效應。在國內的數據災備建設快速發展的背景下,該項目的建成有助于公司進一步運用“云計算”技術為各類數據災備提供行之有效的解決方案。

盈利預測與估值:預計公司20102012年收入增長率分別為14.37%、26.55%和40.14%,EPS分別為0.37、0.66和1.15元。考慮到公司業績呈現加速增長的態勢,同時又具有新能源汽車概念和云計算概念,理應享受一定的估值溢價。我們給予公司2011年50倍PE,目標價33元,首次給予“買入A”投資評級。

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