25日天和投資證券分析師李意堅收評

上周美國證監會對19家大型金融機構禁止“裸露賣空”，其政策的正確與否目前還不能妄下斷言，但其“功效”卻已顯現。美股中之前被機構看空并大量沽空程度最深的股票，現在反而成為領漲先鋒。其中又以“兩房”（房地美和房利美）為甚，當然一方面有可能是因為空方在總計獲利達到14億美元后的頭寸回補，但也不排隊是禁令使市場不能向其真實價值趨進。而與“兩房”走勢相呼應，A股市場中前期跌幅較深的房地產及金融板塊展開了一輪大幅反彈的行情，大量個股已回補了前期向下的跳空缺口。也許是美國政府對房貸的態度，引發了A股投資者的信心，也許是在油價連續下跌、周邊股市反彈的帶動下，A股也出現了幾日的普漲局面。但個人認為，畢竟經濟背景差異較大，且市場下跌成因也不盡相同，所以，投資者還應對市場保持足夠的警惕。

今日兩市指數雙雙低開，之后窄幅震蕩，午后盤中一度上攻而未果。市場弱勢再現。目前的下跌，基本上符合個人一貫堅持的2700-2900區間震蕩的走勢的觀點，說明了主力資金對后市的判斷及主力之間存在的分歧，特別是在美國“兩房”大幅反彈影響下的A股房地產板塊，追漲更是缺乏足夠的理性，作為相對理智的主力資金，應會借此良機減倉拋售。所以，指數于當前位置的繼續整理是再所難免的。

現階段投資思路應尋求安全邊際相對較高的品種，以適當的倉位穩健操作。金融、地產、有色板塊個人還是堅持暫時回避的態度。而可以向受通脹及能源上漲影響小或是未來發展前景非常明確的行業，如農業、食品加工、化肥、醫藥、煤炭、污水處理等板塊個股，以及業績良好、概念獨特的小盤個股中尋求投資機會。

另外，今天市場中軟件行業表現相對強勁，隨著我國制造業近幾年的快速發展，以及產業升級的需求，軟件行業也得以長足的進步，去年規模以上軟件產業累計收入近6千億元，同比增長21.5%.據測算，未來幾年還有可能保持30%左右的增速。而在目前能源、糧食價格高企的形式下，軟件行業的特性注定了其受通脹影響相對有限。而以我國軟件業所具有的成本優勢及研發能力，以及中國市場規模的優勢，我國軟件業也許會走向世界，成為另一個“中國制造”，個人認為選擇有價值的上市軟件企業進行中長期投資，也是不錯的策略。

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制造業

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