現(xiàn)貨市場調整 仿真期指跟風而下

滬深300指數(shù)本周以5761點開盤，本周最高5891點，最低5563點，周五收盤5614.06，下跌123點，百分比為-2.15%，成交額為5899億元，較上周縮量729億，周K線表現(xiàn)為創(chuàng)新高陰線。

從焦點來看，IF0710合約在本周五進入到期結算，該合約本周以6780開盤，最后收于5645點， 基差由 1000點以上向現(xiàn)貨指數(shù)回歸，最后結算時仍與現(xiàn)貨指數(shù)有31.94點基差，最后又單邊持倉28671手參與到期現(xiàn)金結算，使得參與仿真交易的投資者成功演練合約的交割功能。中金所盤后向各仿真交易會員單位發(fā)布通知稱，按滾動上市規(guī)則，IF0806合約定于下周一上市交易。IF0806掛牌基準價為10810.2點，保證金標準為15%。

從價格運行來看，本周現(xiàn)貨市場在經(jīng)過兩日上漲之后掉頭向下，周五收盤較上周末下跌2%以上，較這周二下跌將近4.5%。這一周中較為重要的基本面消息則是黨的十七大會議召開。中誠期貨金融衍生品分析師陳東坡表示，本次不同于以往，股指在中期就出現(xiàn)了急速下跌。究其原因，有可能來自兩方面：一是近期通貨膨脹率居高不下，較為嚴厲的調控政策很有可能隨之出臺；二是目前市場估值水平過高，股指期貨即將上市的傳言引起下跌的恐懼。

從本周來看，期指波動也較以往頻繁，分析人士稱，排除有關期貨公司技術測試的需求，但市場分歧也在本周空前加大，使得熔斷點突破成為本周常態(tài)，而期貨市場受到現(xiàn)貨的影響則亦步亦趨，無論遠近期合約，都出現(xiàn)了前兩個交易日上漲、后三個交易日下跌的局面。其中，需要注意的是由于IF0712和IF0803合約在15、16兩日出現(xiàn)單邊市，且連續(xù)兩日累計漲幅超過16%。

中交所根據(jù)市場風險狀況在16日收市后對上述兩合約實行強制減倉，這是中金所第二次啟動強減制度。強制減倉會導致投資者的持倉量以及盈虧發(fā)生變化，這使得近期才入場的投資者深有感觸，尤其是為了獲得仿真交易大賽豐厚獎品而滿倉操作的投資者觸目驚心，深為股指期貨保證金的杠桿作用的雙刃劍功能所震撼，原來股指期貨并不是只賺不賠的游戲。分析師提醒說，投資者應注意，今后出現(xiàn)連續(xù)漲跌停時，要考慮在收市前主動減點倉，甚至空倉，把凈持倉盈利盡量控制在不被強制減倉的范圍內，以減少資金成本。

從交易機會來看，陳東坡指出，IF0710合約在本周到期，雖然前一周收盤基差還高居千點之上，周一收市就急速縮小到了三百多點，而這也是這一周該合約的最高基差水平。因此，在上一周建立套利頭寸的投資者，應該有相當豐厚的套利收入。“如果上周沒有抓住機會，這一周的前三個交易日基差水平也都在100點之上，也值得進行操作。” 由于IF711合約將在下周起由近月合約轉為當月合約，從周五來看，IF0711合約升水1381點，應存在巨幅套利機會，但陳東坡提醒，很有可能在未來一周內有一定回落，投資者可以選擇做空IF711合約，而同時做多現(xiàn)貨或者其他合約的作法，切莫只關注投機，而忘記了股指期貨推出如箭在弦，仿真交易實為極佳的練兵場。

期貨概念

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