研報：科技股王者歸來(薦股)(3)

2010年06月08日 13:59
來源：中國證券網

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廣發證券：電子板塊2季度關注兩條主線(薦股)

主要行業春暖花開

隨著全球經濟逐漸復蘇，半導體、TFT-LCD、PCB等主要行業成長良好，根據電子行業的周期性規律，我們預計電子行業在未來幾年會呈現持續的增長勢頭。

新興領域百花怒放

每次經濟危機之后，都有新興領域的高科技技術引領經濟的復蘇。當前，隨著經濟復蘇步伐加快，LED、觸摸屏、OLED、3D顯示技術、電子紙等新應用領域成為了市場的追逐熱點，未來將高速增長。

終端產品需求旺盛

在經過2009年金融危機調整后，手機、PC、液晶電視等終端消費品陸續開始走出低谷，需求轉向旺盛。2010年，預計手機、PC、液晶電視的增長率分別達到13%、20%和22%。

出口形勢持續好轉

2009年下半年以來，電子行業細分產品出口情況逐月好轉。出口情況好轉快的產品是電容、電阻和電感，PCB、連接器和電聲器件恢復情況較好，磁性材料2009年恢復較慢，但2010年1月份恢復速度明顯加快。

投資策略-業績與成長并重

隨著全球經濟穩步復蘇，電子行業對外出口形勢持續好轉，新的應用領域不斷開拓，我們預計電子元器件行業將步入新的高成長階段，子行業都有一定的投資機會，復蘇加快的子行業和處在導入期的新興領域將呈現更高速的成長。在2010年2季度的投資策略上，我們關注兩條主線：一是業績增長預期強，二是行業成長空間大。綜合考慮當前個股的估值情況，我們推薦廣州國光、超聲電子、萊寶高科、橫店東磁和法拉電子。(廣發證券研究中心)

申銀萬國：電子元器件板塊主題投資盛行(薦股)

電子行業經歷了火紅的1 季度，就全球而言產業景氣已經恢復到正常水準，而國內產業亦處于超景氣狀態，并可能是互聯網泡沫后最好的一年。行業整體1 季度的盈利能力出現環比上升，上市公司則整體于4Q09 持平，預增是普遍現象，環比增長預計有法拉電子、萊寶高科。

未來半年預計盈利能力將保持持續上升，但是幅度將減緩，2 季度盈利能力將環比上升10%以上。原因在于開工天數和勞動力短缺的緩解，實際開工率上升，3 月開始大部分電子領域產品提價對沖材料成本的上升，可以適當提高毛利率。此外，預計半導體公司2 季度環比上升更明顯。

電子領域處于趨勢投資階段，從估值上看電子公司平均35 倍PE，已經在歷史高位。單純的電子元器件公司已經很難引起市場的熱情，最好的投資邏輯是在具有相對估值優勢的情況下和各種主題相結合。

新興戰略產業建議關注電動車產業鏈，首選準備全面介入電動車產業鏈的佛山照明，法拉電子因為主業盈利2010 年將強勁增長又布局于混合動力車用電容也可關注。

LED 領域景氣年內可以保持，我們建議首選士蘭微，因為此公司目前具有國內最好的工藝管控能力，已經實現了國際水平封裝生產準備，并積極備戰工藝變革，具有可持續增長能力。

相對低估者是華天科技和廣州國光。尤其是華天科技，利用其要素成本優勢，迎接封測產業2 次轉移的發展策略是可以長期有效的，未來的持續增長能力較好。廣州國光其出口業務預期可以快速增長，內銷市場目前還沒有明確的預期，這是未來可能超預期的源泉。

電子產品創新和融合性終端方面，可以長期關注有業務彈性的電子制造服務類公司，比如卓翼科技。另外，生益科技即將介入電子紙的量產階段并相對低估。

此外，還可關注近期表現相對滯后的公司大族激光、中環股份、橫電東磁和華微電子。其中，中環股份是2010年2-3 季度將進入業務拐點區，并符合節能減排的大趨勢。(申銀萬國證券研究所)