機(jī)構(gòu)曝四季度上漲潛力股專家稱大牛市已啟(2)

2010年09月29日 09:10
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：周洛華

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9月QDII基金“收紅包” 三季度發(fā)行升溫

⊙中國(guó)證券網(wǎng)記者孫旭 ○編輯謝衛(wèi)國(guó)

近來(lái)海外市場(chǎng)逐漸回暖，美股迎來(lái)“1939年以來(lái)最好”的9月份行情，這為投資于海外的QDII基金在國(guó)慶節(jié)前送上紅包；而經(jīng)歷一段時(shí)間的沉寂之后，QDII新基金的發(fā)行規(guī)模也在逐漸上升。

“意外”九月

以往9月、10月的海外市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意，不過(guò)今年這個(gè)即將結(jié)束的9月卻讓投資于海外市場(chǎng)的QDII基金喜出望外。

上證資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至21日，9月以來(lái)納入統(tǒng)計(jì)范圍的17只QDII基金平均單位凈值增長(zhǎng)率為5.08%，如果將時(shí)間軸拉長(zhǎng)可以發(fā)現(xiàn)，三季度以來(lái)QDII基金“漲勢(shì)喜人”，納入統(tǒng)計(jì)范圍的15只QDII基金該季度平均單位凈值增長(zhǎng)率為6.98%。

從單只基金來(lái)看，上投亞太優(yōu)勢(shì)、交銀環(huán)球和工銀全球3只基金本月漲勢(shì)最為凌厲，單位凈值增長(zhǎng)率分別為8.47%、7%91%和6.82%，易方達(dá)亞洲、國(guó)泰納指、南方全球和招商全球基金緊隨其后，單位凈值增長(zhǎng)率分別為6.25%、6.12%、5%97%和5.10%；華寶海外、海富通海外、嘉實(shí)海外等6只基金單位凈值增長(zhǎng)率在4.00%至5.00%之間；博時(shí)亞太、工銀精選和國(guó)投新興幾只新基金因?yàn)榻▊}(cāng)較晚漲勢(shì)稍弱，單位凈值增長(zhǎng)率分別為3.00%至3只00%和2.97%和5.

分析人士認(rèn)為，美國(guó)股市9月意外亮眼得益于不俗的就業(yè)數(shù)據(jù)和奧巴馬政府的二次經(jīng)濟(jì)刺激政策。數(shù)據(jù)顯示，截至上周，美國(guó)股市三大股指已經(jīng)連續(xù)第四周上漲，道瓊斯指數(shù)9月份以來(lái)的漲幅超過(guò)8%，“有可能將創(chuàng)下1939年以來(lái)表現(xiàn)最佳的9月”

發(fā)行回暖

“九月授衣”意指天氣轉(zhuǎn)涼，不過(guò)QDII基金的發(fā)行在經(jīng)歷了此前一段時(shí)間的清淡行情后，三季度逐漸出現(xiàn)升溫跡象。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年成立QDII新基金7只，平均單只基金募資規(guī)模為5.13億元，其中最少一只基金僅募資3.40億元，還有一只基金出現(xiàn)延長(zhǎng)募集期的情況；而三季度以來(lái)，共成立QDII新基金4只，平均單只基金募資規(guī)模為6.30億元，其中華安香港精選和建信全球機(jī)遇分別募資7.41億元和6.82億元。

有分析認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)暖，境外投資因其分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、合理配置全球資產(chǎn)的特性，再受投資者關(guān)注。樂(lè)觀者表示，與07年高位建倉(cāng)不同，目前歐美成熟市場(chǎng)正逐步復(fù)蘇，過(guò)分悲觀可能錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)。被譽(yù)為新興市場(chǎng)投資“教父”的馬克·莫比爾斯公開(kāi)表示，新興市場(chǎng)所經(jīng)歷的下跌行情只不過(guò)是“牛市中的調(diào)整”，一旦調(diào)整結(jié)束，新興市場(chǎng)將迎來(lái)一輪新行情。

不過(guò)也有出言謹(jǐn)慎者，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激方案的出臺(tái)或許從另一方面驗(yàn)證了市場(chǎng)對(duì)于全球主要經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)疲軟的擔(dān)憂，”某研究海外市場(chǎng)的分析人士認(rèn)為，“歐債危機(jī)還未結(jié)束，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景依舊要打個(gè)問(wèn)號(hào)，這些都對(duì)QDII基金今后的表現(xiàn)增加了不確定性。

廣發(fā)證券：關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐個(gè)股

⊙中國(guó)證券網(wǎng)記者方俊 ○編輯朱紹勇

近期兩市股指窄幅震蕩，上證綜指在60日均線上小幅波動(dòng)，而十一長(zhǎng)假又即將來(lái)臨，未來(lái)投資者應(yīng)該如何選股？廣發(fā)證券指出，近期股指上下兩不易，建議關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股。

廣發(fā)證券指出，近期市場(chǎng)調(diào)整主要源于以下幾個(gè)原因：首先，對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂仍然存在，中期擔(dān)憂明年需求不足以及成本上升導(dǎo)致企業(yè)盈利情況不理想，短期擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)繼續(xù)步入衰退且宏觀流動(dòng)性下降；其次，對(duì)政策調(diào)控的擔(dān)憂，主要是房地產(chǎn)打壓政策、單向升息、匯率政策；另外，11月份中小盤(pán)解禁的擔(dān)憂；第四，純粹技術(shù)面的擔(dān)憂。

在此種背景之下，廣發(fā)證券認(rèn)為，當(dāng)前大盤(pán)確實(shí)未形成大幅度上升的支持力。第一，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的路徑和可實(shí)施性仍未明朗；第二，遠(yuǎn)看明年企業(yè)成本上升是比較確定的事件，則企業(yè)盈利預(yù)期存在下降風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵的變量看需求，雖然我們對(duì)于財(cái)政政策可實(shí)施的空間充滿信心，但是畢竟目前仍是不明朗的因素；第三，在新的投資鏈條未形成之前，房地產(chǎn)的走向近乎影響全局，但是房地產(chǎn)的政策和實(shí)際走向仍有待10月份成交量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)的明朗；第四，流動(dòng)性仍在惡化途中。

不過(guò)，廣發(fā)證券同時(shí)指出，市場(chǎng)向下空間有限，出現(xiàn)小反彈(2900點(diǎn))的概率更大。主要源于以下理由：第一，經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)和政策走向符合預(yù)期，并沒(méi)有出現(xiàn)超預(yù)期的負(fù)面因素，市場(chǎng)情緒已經(jīng)走上修復(fù)之路，合理的底部區(qū)間2200-2400不應(yīng)該被打破；第二，四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比將見(jiàn)底，需求端的逐步好轉(zhuǎn)將支持市場(chǎng)情緒進(jìn)一步修復(fù)；第三，房地產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)在預(yù)期中，如果實(shí)現(xiàn)是靴子落地，如果不實(shí)現(xiàn)則是超預(yù)期，對(duì)大盤(pán)而言將形成向上支持力；第四，經(jīng)濟(jì)仍未走完衰退期，同時(shí)指出，通脹壓力短期下降，基本面不具備加息條件，而儲(chǔ)蓄率下降是必然趨勢(shì)，通過(guò)單向加息并不能解決問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型路徑未形成雛形之前，利率市場(chǎng)化的條件顯然不成熟，因此單向加息的可能性不大；第五，匯率改革的最終目標(biāo)是人民幣區(qū)域化國(guó)際化，但是匯率的升值并不能解決這個(gè)問(wèn)題，預(yù)計(jì)匯改也將遲滯一段時(shí)間，浮動(dòng)范圍短期內(nèi)不會(huì)擴(kuò)大；第六，解禁壓力從歷史看，是市場(chǎng)趨勢(shì)的趨同者而不是倡導(dǎo)者。

綜上所述，廣發(fā)證券建議短期配置可考慮：第一，價(jià)值洼地且增長(zhǎng)有保障的類(lèi)型，銀行保險(xiǎn)、汽車(chē)、白色家電；第二，成長(zhǎng)空間大且業(yè)績(jī)有保障的類(lèi)型，電子元器件中的LED、觸摸屏，軟件，核電，西部能源，機(jī)械中的高端制造業(yè)和軍工，農(nóng)產(chǎn)品，化肥及零售。

居民消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng) 零售行業(yè)繼續(xù)被看好

⊙中國(guó)證券網(wǎng)記者錢(qián)瀟雋 ○編輯朱紹勇

盡管大盤(pán)持續(xù)盤(pán)整，但市場(chǎng)不乏熱點(diǎn)，7月以來(lái)，商業(yè)連鎖板塊指數(shù)一路飆升，至昨日盤(pán)中再度刷新歷史新高。對(duì)于零售行業(yè)，多家券商近日紛紛發(fā)布報(bào)告指出，在工資增長(zhǎng)和消費(fèi)者信心強(qiáng)勁的背景下，目前行業(yè)景氣持續(xù)，估值還有提升空間。

從宏觀層面看，1-8月份社會(huì)零售總額實(shí)現(xiàn)97492億元，同比增長(zhǎng)18.4%。8月社會(huì)零售總額12570億元，同比增長(zhǎng)18.2%。國(guó)信證券認(rèn)為，8月增速回升是7月在傳統(tǒng)談季影響下造成小幅下降，金九銀十消費(fèi)行情的啟動(dòng)。高華證券最新的業(yè)內(nèi)調(diào)研顯示，消費(fèi)保持強(qiáng)勁，主要的百貨運(yùn)營(yíng)商7月份增長(zhǎng)強(qiáng)勁，雖然8月份略有放緩，但9月份開(kāi)局良好。雖然四季度比較基數(shù)更高，但目前為止尚沒(méi)有看到零售企業(yè)環(huán)比放緩的跡象。

工資增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁是當(dāng)前推動(dòng)消費(fèi)的主要因素。高華證券認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)通脹率較高，但目前收入增幅大于通脹率漲幅。數(shù)據(jù)顯示，盡管比較基數(shù)較高，8月份個(gè)人所得稅收入仍增長(zhǎng)25%，而7月份增長(zhǎng)22%。而2009年8月份增長(zhǎng)為13.2%。2009年7月份增長(zhǎng)僅為8.7%。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)更多企穩(wěn)跡象也有利于消費(fèi)基本面表現(xiàn)穩(wěn)健。

行業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鏊倩謴?fù)至危機(jī)前水平，但各自行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一。國(guó)聯(lián)證券分析指出，2010年上半年，零售行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入增速為25.87%，接近2008年金融危機(jī)前的歷史高位水平；凈利潤(rùn)增速超過(guò)收入增速，達(dá)到33.19%。分子業(yè)態(tài)來(lái)看，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最優(yōu)異的是家電連鎖和珠寶首飾子行業(yè)，百貨類(lèi)上市公司次之，超市子行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最不盡如人意，收入增速和凈利潤(rùn)增速分別只有16.44%和12.10%。

總體而言，零售業(yè)基本面向好，但持續(xù)上漲后，后市還有多大空間？券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，零售行業(yè)目前估值水平相對(duì)較高，但仍有提升空間。

民生證券認(rèn)為，8月份的消費(fèi)數(shù)據(jù)亮麗，零售行業(yè)景氣度維持高位，基本面能夠有效支撐行業(yè)較高的估值溢價(jià)，繼續(xù)維持“推薦”評(píng)級(jí)。由于行業(yè)估值溢價(jià)處于歷史新高，通脹預(yù)期及黃金周長(zhǎng)假的來(lái)臨已經(jīng)在短期內(nèi)刺激行業(yè)有較大漲幅，黃金周的良好消費(fèi)預(yù)期也已經(jīng)部分反映在行情之中。建議關(guān)注有望在黃金周中銷(xiāo)售超預(yù)期的家電3C龍頭，蘇寧電器和天音控股，另外，維持對(duì)區(qū)域百貨超市龍頭新華百貨、武漢中百、鄂武商A、銀座股份、合肥百貨的推薦評(píng)級(jí)，按2011年預(yù)測(cè)市盈率計(jì)算，絕對(duì)估值仍有優(yōu)勢(shì)。

國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，2010年上半年零售板塊受到資金追捧而調(diào)整幅度遠(yuǎn)小于同期大盤(pán)，防御性特征得到充分體現(xiàn)。目前零售板塊的整體估值為38.5倍，超過(guò)歷史中值33.2倍的水平；從零售板塊相對(duì)于A股(剔除銀行、地產(chǎn))市場(chǎng)的溢價(jià)率來(lái)看，目前66.5%的溢價(jià)率超過(guò)44.4%的溢價(jià)率歷史中值，在消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)景氣的背景下，零售板塊估值有進(jìn)一步向上提升的動(dòng)力和空間。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注中西部市場(chǎng)的區(qū)域零售龍頭、定位二三線城市以及受益消費(fèi)升級(jí)顯著的行業(yè)龍頭品種，對(duì)于那些采取新商業(yè)模式或有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的個(gè)股的投資機(jī)會(huì)也要重點(diǎn)把握。