機構曝四季度上漲潛力股專家稱大牛市已啟(3)

2010年09月29日 09:10
來源：中國證券網作者：周洛華

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“節假效應”顯現謹慎心態彌漫

⊙浙商證券呂小萍 ○編輯楊曉坤

中秋節和國慶節“兩節”之間的市場顯然進入了“垃圾”時間。周一受節日外盤走強影響，股指出現一定幅度的上揚，但周二的疲軟打擊了了市場信心，指數停滯不前，交易量萎縮，這些都代表傳統意義上的“節假日效應”開始出現，謹慎心態彌漫市場。節前有可能維持小幅震蕩行情。

股指的“垃圾”時間

國慶長假即將來臨，加上三季度季末的吸儲壓力，市場內活躍資金顯然減少，一方面可以尋求節假日期間的無風險固定收益，另一方面可以回避長假期間出現負面因素導致大盤下跌的風險。這兩方面的考慮，結構性行情有所降溫，資金有一定的外流跡象。

困擾市場走向的兩個核心應歸結為房產調控政策和通脹預期下的貨幣政策走向。房地產調控政策可謂牽一發而動全身，金九房產交易量大幅度增長無疑給4月份的房地產調控一個尷尬的答案。從近期房地產調控動向分析，已經從需求管理到房地產開發環節的調控，主要是收緊對房地產開發商的資金鏈。和4月份簡單切斷需求有所不同，此次調控能否切中命門，還不得而知。如果正如市場傳聞的房地產稅政策試點開始運行，對市場可能帶來新一輪沖擊。而另一個話題，在通脹壓力之下，加息等緊縮性貨幣政策是否跟進也是個疑問，農產品價格異動顯然也是加重了市場的通脹預期。

政策的猶豫帶來指數的猶豫在情理之中。證券市場永遠是經濟的溫度計和風向標，預計近期出臺重大政策的可能性不大，這使得大盤選擇方向失去了目標。從技術上來說，60日生死線已經略微企穩，上有半年線壓制，沒有較大的上沖動力還是很難進行方向性突破的。就這點來說，技術面和基本面尚處于夾縫期，近日仍將維持震蕩。

密切關注通脹題材抬頭

在過去一段時間內，我們一直在強調新興產業和消費品。在未來一段時間內，除了這兩條主線不放松之外，我們還需要關注通脹題材。周二黃金股和有色金屬股領漲。縱觀有色板塊行情，明顯有轉勢之感，而有色股轉強是通脹題材抬頭的重要標志。

近觀經濟指標，8月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲3.5%，已經連續兩個月超出3%的溫和警戒線水平，且8月份漲幅創出連續22個月以來的新高。9月和居民消費相關的衣食住行價格又有繼續上行的跡象，尤其是農產品，這些都迫使民眾更多考慮抗通脹的問題。

當然，在繼續看好新興產業和消費的同時，還需要警惕結構性泡沫的清洗。雖然中小市值品種繼續強勢的神話仍在繼續。然而近期創業板指數下跌幅度遠遠超過其他指數的現實，也在提示著投資者，假如創業板解禁股出來后的市場走勢，表明產業資本對二級市場股價持否定態度的話，那么恐怕目前一批同樣高估狀態的中小板股票也會受到波及，所以后市走勢分化在所難免。事實上，從指數沖擊2700點未果開始，投資者對中小市值品種的選擇還是有所區分的：一批概念性的、題材性的股票調整幅度更大，而有業績支撐的大消費概念、新興產業模式之下的公司長牛走勢依舊未改。

總而言之，國慶長假即將來臨，在有限的交易日內，靈活依據品種情況進行策略調整較為合理，一味強調持股或持幣已經不合時宜。新興、消費、抗通脹無論節前還是節后，依然是主題中的主題。(中國證券網)

四季度繼續看好“老”三樣

⊙中國證券網記者莫寧 ○編輯謝衛國

9月僅僅剩下兩個交易日了，對大多數投資者來說已“無心戀戰”，成交量萎縮是最好證明，多數基金公司也已將重心放在了四季度策略上，在投資標的選擇上，大消費、新興產業以及部分低估的傳統板塊，仍然最為吃香。

近期美元貶值問題備受投資者關注，市場內相關受益股走勢凌厲。諾安基金表示，本輪美元貶值周期尚未結束。全球主要股市如美國、我國香港等，還有商品市場均受益于美元貶值，短期內仍保持上升態勢。

諾安基金表示，美元貶值和人民幣升值對A股市場并非完全負面。至少在流動性方面對A股市場有支持作用。另外，其他幾方面的影響也值得投資者關注。首先人民幣升值可以略微舒緩近期國內通脹壓力。其次人民幣升值可以推動出口產業升級，這符合中國經濟調結構的要求。從長期來看人民幣升值有利于中國逐漸轉向消費型經濟。

不過，東方基金認為，現在支撐A股上行的因素在海外市場上業很難找到。國際資本流動這個渠道的效應可能在很大程度上低于預期，熱錢流入推動下的資產價格攀升相對于06、07年會有相當程度的弱化。

對于短期而言，將至的國慶假期又平添了諸多不確定性。9月剩下的兩個交易日可能對于很多人來講是一個“無心戀戰”的市場，成交量的萎縮可能是最大的特征。對于配置上而言，我們的思路依然是增長確定、政策調控弱化、去庫存領先的行業配置思路。

由于短期機會欠缺，且交易日所剩無多，多數基金公司都將投資重心放到了四季度策略上。金鷹基金研究總監楊剛表示，我國經濟在2010年三季度環比觸底回升的概率較大。通脹形勢方面，農產品及豬肉價格此前連續上漲，目前仍有上漲空間。四季度秋糧的收成情況對CPI影響較大。消費依然維持較快的增速。

楊剛表示，經濟轉型需要以平穩較快的經濟增長為前提，預計經濟2010年三季度環比觸底回升，四季度仍將處于回升的通道中，加上A股估值接近歷史低位，預計四季度A股市場將震蕩上行。他認為可關注三條投資主線：收入分配改革拉動內需板塊，包括農業、食品、商業、家電和保險等板塊；新興產業；傳統行業，可關注建材、機械、鋼鐵和家電板塊。

對于四季度市場，南方基金認為，當前市場仍然處于底部區域，2319點作為中期底部基本確立。市場走勢的核心因素在于政策和經濟走向。目前來看，政策面已經結束緊縮周期，進入了觀察期，房價、CPI與經濟的走勢對政策變化有決定性影響。如果通脹數據在四季度開始沖高回落，經濟增速有所放緩然后企穩，政策將轉向對經濟增長的關注，市場將迎來難得的上漲機會。板塊方面，投資機會主要集中在調整充分的中盤藍籌股。