日本發生特大地震六類股或因禍得福(7)

2011年03月14日 13:01
來源：中國證券網

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鋼鐵長材出口或迎來良機

受日本地震的影響，短期內日本國內鋼材產量將出現顯著性的下滑，其國內鋼鐵下游需求將面臨短期快速的萎縮。同時，由于國內汽車等產業的停產，短期國內需求亦將大幅萎縮。不過，中期而言，這將有利于我國鋼鐵出口，并拉動國內鋼鐵需求增長，并為長材產品出口創造良機。

東京灣各大鋼廠停產，短期內產量下滑近20%，不過中長期影響并不太大。日本三大鋼鐵企業在東京海灣的粗鋼產能合計約2550萬噸/年，按2010年12月日本粗鋼產能利率計算，東京海灣5個大鋼廠的停產將導致日本每月約180萬噸產量的減少，占2010年月均產量的19.78%。

從鋼價走勢來看，盡管日本近期鋼價可能下跌，但已無實際意義，其出口及對國際鋼價影響有限。地震災害可能會造成日本市場短期嚴重的供需失衡，下游汽車需求的萎縮對正在上漲的日本熱軋價格無疑是一個打擊。由于日本粗鋼產量在亞洲占比不大，全球的占比很小，國際鋼價受其影響有限。考慮到受災地區的鋼廠基本上是為位于同一地區的汽車行業配套，而其他地區的鋼材下游制造業受制于產業鏈影響也在停產，因此，直觀上看，日本鋼材短期投放國際市場的資源量可能不會受到太大影響。

值得注意的是，此次地震對國際市場礦石需求沖擊雖有限，但可能促使短期礦價繼續回落。目前，鋼廠受災的具體情況仍不明朗，何時復產難以估計。但考慮到5家工廠的產能和礦石需求量占礦石貿易總量的比例并不算大，對礦石需求影響有限。而且，隨著后期的重建工作開展，預計日本鋼鐵產量恢復也會較快。因此，預計此事對世界鐵礦石供需態勢尤其是長期走勢不會造成明顯影響。不過，由于前期上漲過快的礦價已經開始回落，因此地震事件的沖擊可能加大礦價的調整幅度。

中期而言，此次日本大地震有利于我國鋼鐵出口，并拉動國內鋼鐵需求。2010年我國從日本進口鋼材778萬噸，占全年進口量1643萬噸的43.37%，比例較高，主要是因為我國進口的鋼材產品結構為高端汽車板材和特殊用材。此次地震日本受災面積廣，東北三縣均受到不同程度損害，災后重建工程龐大。綜合考慮日本現有的鋼材產品結構，災后重建的建筑鋼材可能存在巨大的供給缺口，而重新投資相關部分的產能需要一定時間來釋放，這無疑為我國長材產品的出口創造了良好的契機。品種方面，我們推薦八一鋼鐵、新興鑄管、三鋼閩光。