一季報(bào)行業(yè)前瞻(5)

2011年03月27日 10:01
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

0人參與0條評(píng)論

畜禽

行業(yè)景氣度持續(xù)提升公司業(yè)績(jī)存超預(yù)期可能

每經(jīng)記者 張昊

2011年3月糧食和豬肉零售價(jià)聯(lián)袂上漲。盡管受瘦肉精事件影響，部分地區(qū)生豬收購(gòu)價(jià)出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，但是事件性影響逐漸消除后，在剛性需求刺激下，仍不會(huì)影響中期看漲豬價(jià)判斷。另一方面，近期雞苗價(jià)格有所回落，但是鴨苗價(jià)格仍在持續(xù)上漲，總體而言目前整個(gè)畜禽價(jià)格仍是高位趨漲的狀態(tài)，這一價(jià)格上漲趨勢(shì)幾乎已經(jīng)貫穿了整個(gè)一季度，因此受益于畜禽價(jià)格上漲，今年一季度畜禽上市公司業(yè)績(jī)存在超預(yù)期增長(zhǎng)的可能。

畜禽價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)

由于2010年生豬供應(yīng)不足，以及糧食價(jià)格上漲造成的養(yǎng)殖成本提升，生豬價(jià)格經(jīng)過(guò)2010年上半年持續(xù)低迷后，于去年6月份開(kāi)始持續(xù)反彈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年6月，全國(guó)22個(gè)省市生豬平均價(jià)格在10元/千克，11月份價(jià)格上漲至13元/千克一線，12月更是突破14元/千克。

進(jìn)入2011年，生豬價(jià)格回落至14元/千克以下，不過(guò)春節(jié)后價(jià)格再次上漲，并突破15元/千克關(guān)口。

在業(yè)內(nèi)對(duì)生豬價(jià)格持一致看漲預(yù)期時(shí)，瘦肉精事件突然爆發(fā)，不過(guò)齊魯證券分析師謝剛認(rèn)為，我國(guó)以豬肉為主的消費(fèi)習(xí)慣短期內(nèi)難以改變，本次瘦肉精事件對(duì)豬肉消費(fèi)和價(jià)格中長(zhǎng)期影響有限。

同時(shí)，2011年2月生豬和能繁母豬存欄月環(huán)比下降0.22%和0.21%，仍處于歷史較低水平。近期仔豬價(jià)格大幅上漲和瘦肉精事件抑制豬價(jià)將共同打擊目前時(shí)點(diǎn)農(nóng)民補(bǔ)欄的積極性。謝剛認(rèn)為，中期來(lái)看，生豬價(jià)格和養(yǎng)殖高景氣有望比先前預(yù)期的更樂(lè)觀，持續(xù)到2011年三季度甚至貫穿全年。

瘦肉精對(duì)豬價(jià)只是短期事件性影響，而事件性影響消除后，整個(gè)豬價(jià)仍將是高位趨漲。與此同時(shí)，禽類價(jià)格也是持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而鴨苗的價(jià)格上漲則更搶占了風(fēng)頭，行業(yè)內(nèi)價(jià)格幾乎全部維持上漲態(tài)勢(shì)，其中山東大部分地區(qū)鴨苗價(jià)格已達(dá)到7元/羽。

業(yè)績(jī)或?qū)⒋蠓鲩L(zhǎng)

從整個(gè)一季度養(yǎng)殖形勢(shì)看，雖然春節(jié)前價(jià)格有所回落，但是春節(jié)后價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)亦是非常強(qiáng)烈，盡管此后瘦肉精對(duì)價(jià)格也有影響，但總體而言畜禽價(jià)格仍保持高位，且后期趨漲的態(tài)勢(shì)依然強(qiáng)烈。某大型券商分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于價(jià)格上漲可以貫穿整個(gè)一季度，因此畜禽板塊類上市公司今年一季度業(yè)績(jī)或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅增長(zhǎng)，對(duì)業(yè)績(jī)彈性炒作以及整個(gè)行業(yè)景氣度持續(xù)提升使得畜禽板塊已經(jīng)成為整個(gè)農(nóng)業(yè)板塊的最大熱點(diǎn)。首先，雛鷹農(nóng)牧(002477，收盤(pán)價(jià)58.30元)受益于生豬價(jià)格上漲，該公司也是整個(gè)生豬板塊中對(duì)豬價(jià)彈性最大的品種，靜態(tài)測(cè)算銷售均價(jià)上漲1元/公斤，將增厚公司2011年每股收益約0.53元。

投資者同時(shí)應(yīng)積極關(guān)注禽類的上市公司，這些上市公司主要包括賣父母代雞苗生產(chǎn)的益生股份(002458，收盤(pán)價(jià)34.78元)、賣商品代雞苗的民和股份(002234，收盤(pán)價(jià)22.14元)，以及主導(dǎo)產(chǎn)品為雞苗及凍鴨的華英農(nóng)業(yè)(002321，收盤(pán)價(jià)28.10元)、從事肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工和雞肉銷售的圣農(nóng)發(fā)展(002299，收盤(pán)價(jià)18.71元)。

就具體的上市公司看，益生股份父母代雞苗價(jià)格已由1月份16~18元/套上漲至3月份24元/套，漲幅50%以上，公司完全成本僅在10元/套左右，因此一季度公司業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性很大。

華英農(nóng)業(yè)目前最大看點(diǎn)是鴨苗價(jià)格大幅上漲，目前鴨苗價(jià)格已大漲至7元/羽，而公司完全成本在3元以下，毛利率高達(dá)60%，因此對(duì)華英農(nóng)業(yè)而言公司鴨苗維持著較高養(yǎng)殖利潤(rùn)，而凍鴨價(jià)格波動(dòng)不劇烈，且價(jià)格堅(jiān)挺，這在一定程度上對(duì)業(yè)績(jī)起到了穩(wěn)定作用，因此在目前的時(shí)點(diǎn)華英農(nóng)業(yè)可謂是在目前畜禽板塊中最富有進(jìn)攻性的品種。

圣農(nóng)發(fā)展最大看點(diǎn)是“量”的提升，畜禽景氣度高漲，除此之外肉雞銷量的提升是2011年圣農(nóng)發(fā)展最大的看點(diǎn)，而正是因?yàn)榱績(jī)r(jià)同步效應(yīng)，使得圣農(nóng)發(fā)展是目前畜禽板塊中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最穩(wěn)定的上市公司。

打印轉(zhuǎn)發(fā)