全球議息透露一大利好三連陰終結?(6)

2011年09月06日 13:07
來源：中國證券網

0人參與0條評論

分級債基二級市場“遇冷”

今年上半年，分級債基發行火爆，富國基金、博時基金旗下的債基均是一日告罄，并啟動了比例配售。然而，上周分級債基上市之后，紛紛遇冷。

萬家添利分級B是在8月29日上市，其首日秀和博時裕祥分級B大同小異，開盤即一字封跌停。

對此，銀河證券分析師認為；“這一方面源于對債券市場普遍較強的負面預期；另一方面則是由于在避險情緒升溫的當下，市場對具有高波動性特征的分級基金份額的偏好在不斷下降所致。

與此同時，好買基金分析師認為，央行出臺新政擴大了存款準備金征收范圍，這一舉措會對債市資金面產生較大壓力。盡管從測算數據來看，分批執行所導致的單次上繳規模并不大，但將會對資金面產生持續性影響。而上周一為旬度準備金繳款日，機構資金壓力較大。此外，隨著中秋節日的臨近，企業和居民現金需求也隨之上升，這些因素都將對資金面形成壓制，預計未來一周貨幣市場利率仍會有一定程度上升，短期內各品種債券均難有表現。

基金經理最低看至2300點

“人心渙散、預期紊亂。”昨收盤后，滬上某基金公司基金經理向《每日經濟新聞》記者說道：“最悲觀的預期是上證指數到2300點。

對市場表達悲觀的公募基金不在少數，新華基金認為，今年以來，受貨幣從緊政策及外圍股市低迷影響，A股市場持續盤整，而在市場預計貨幣調控政策即將出現松動之時，央行將保證金存款納入存款準備金繳存范圍的決定，著實讓市場空歡喜了一把。

長期來看，A股市場存在諸多上漲的利好因素，長期向上趨勢不變，但受國內持續從緊的調控政策及外圍經濟低迷影響，投資者情緒過于謹慎甚至悲觀。本周，8月經濟數據即將公布，市場對此較為敏感，短期來看，A股市場仍將延續弱勢震蕩筑底過程。

北京某基金公司投資總監告訴記者：“我們政策市的特征沒有改變，還是看政策。當經濟增長成為我們的主要問題，或者通脹壓力減緩時，政策的改變就是順理成章的。

“不管大盤怎么樣演變，我們的投資總要進行，以消費服務和新興產業的防御性品種為主，應該能夠規避掉很大部分的系統性風險。”上述北京某基金公司投資總監最后向記者說道。(每日經濟新聞)

基金維持謹慎心態市場面臨筑底持久戰

上周偏股基金繼續小幅減倉

全球經濟再次陷入衰退的擔憂近期顯著升溫，在政策放松預期落空之后，部分基金經理開始擔憂國內經濟出現超調的風險。即使A股整體估值已經處于歷史底部，但在內憂外患之下，更多的基金經理加入到了“看空”陣營，謹慎心態凸顯。

心憂經濟增長

陸續公布的美國、歐元區和亞洲的一些主要經濟體PMI(制造業采購經理人指數)發出的普遍信號是：制造業活動已進入兩年來最低迷的時期。這使全球經濟再次陷入衰退的擔憂顯著升溫。

對此，大成基金認為，盡管美國8月PMI超出市場預期維持在擴張線以外，但瑞典、英國、韓國等經濟體類似指標均萎縮；而日本經濟在3月經歷大災難后復蘇顯然不穩，其8月PMI回落至三個月低點。“這些信號預示全球經濟面臨困難。雖然PMI并不是衡量整體經濟狀況的核心指標，但是從制造業訂單指數的低迷可以印證基本需求的疲軟。

反觀中國，8月PMI為50.9%，環比回升0.2個百分點。大成基金認為這個數據說明，政策的主動調控作用已經逐步顯現，如果緊縮持續，實體經濟將進一步走弱。

雖然機構普遍預期8月CPI將見頂回落，但亦有基金經理擔憂，一旦8 月預期兌現，則意味著企業盈利能力的下滑。上海一基金經理認為，若盈利預期再度向下修正，那么前期的估值底必然再度面臨挑戰。未來經濟回落的幅度和速度將重新成為投資者關注的焦點，這也是市場的主要風險點。

上述基金經理表示，目前市場開始擔心貨幣政策出現類似于08 年的超調，在其看來，在實體經濟已經開始降溫的背景下，緊縮政策有所加碼，政策超調的風險進一步加大。