伯南克和QE誰先“退休”？

2013年06月20日 09:32
來源：證券時報作者：吳家明

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證券時報記者吳家明

有時候，定心丸只要一句話足矣。但為難的是，一句話卻會引發兩種完全不同的效果，這就是美聯儲主席伯南克目前的處境。

每當美聯儲召開議息會議，全世界都喜歡豎起耳朵傾聽伯南克講話。近期，美聯儲何時開始退出量化寬松（QE）成為市場熱議的話題，更令全球股市成為“驚弓之鳥”。就是在這樣的背景下，伯南克陷入兩難境地：市場似乎不愿承認經濟上的改善足以促使美聯儲減緩規模，但伯南克一旦給出明確的“退出”時間表，在掃清投資者的疑慮同時，金融市場卻必然劇烈動蕩。

就在這幾天，英國《金融時報》跳出來跟素有“美聯儲通訊社”之稱的希爾森拉斯爭當美聯儲傳聲筒，更給市場增添了幾分緊張的色彩。一直以來，作為美聯儲觀察家，“美聯儲通訊社”發表的對美聯儲貨幣政策的前瞻文章令所有同行吃醋。有外媒直呼，讀了“美聯儲通訊社”的文章之后，就沒有必要再去讀美聯儲的聲明。但這一次，“美聯儲通訊社”和《金融時報》觀點相左，讓投資者有點莫衷一是。希爾森拉斯認為伯南克會試圖淡化市場的加息預期，《金融時報》則認為美聯儲更傾向于對當前的購債規模進行縮減。

其實，目前美國失業率遠高于美聯儲的既定目標，通脹水平也很低，美聯儲為何頻頻釋放“退出”信號呢？答案或許就在于伯南克，他的動機就是為了抑制投機行為。

對于美聯儲何時開始退出量化寬松，12月份被認為是一個比較關鍵的節點。蘇格蘭皇家銀行經濟學家高路易和高盛經濟學家哈祖斯都預計，美聯儲將在12月宣布首次放緩資產購買速度。有趣的是，伯南克的任期將于明年1月份屆滿。因此，這也給市場增添了幾分懸念：伯南克到底會選擇在卸任前縮減QE還是會將當前的量化寬松計劃持續至任期屆滿，而由繼任者來開啟美聯儲貨幣政策的新篇章？

美國總統奧巴馬近日向媒體暗示，他將找人接任伯南克擔任美聯儲主席的工作。“伯南克已經完成了一份出色的工作，但他有點像美國聯邦調查局局長穆勒，擔任美聯儲主席這個職位的時間要長于原計劃或他本來的意愿?！睂τ诳偨y的言論，前美聯儲理事梅耶爾評論說：“奧巴馬基本上是當場炒了伯南克。”

目前，伯南克繼任人的熱門人物是現任美聯儲副主席耶倫，其余候選人還包括前美國財長蓋特納、前美聯儲副主席費格森和科恩。伯南克曾表示，他不是唯一一個有能力管理QE退出的人。

無論如何，伯南克的名字將載入史冊，其在金融危機期間執行的量化寬松政策對美國乃至全球經濟都發揮了重要作用。讓市場拭目以待的是，他的離開，會不會也把量化寬松一起“帶走”？