伯南克和QE誰先“退休”？

2013年06月20日 09:32
來源：證券時報作者：吳家明

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證券時報記者吳家明

有時候，定心丸只要一句話足矣。但為難的是，一句話卻會引發(fā)兩種完全不同的效果，這就是美聯(lián)儲主席伯南克目前的處境。

每當美聯(lián)儲召開議息會議，全世界都喜歡豎起耳朵傾聽伯南克講話。近期，美聯(lián)儲何時開始退出量化寬松（QE）成為市場熱議的話題，更令全球股市成為“驚弓之鳥”。就是在這樣的背景下，伯南克陷入兩難境地：市場似乎不愿承認經(jīng)濟上的改善足以促使美聯(lián)儲減緩規(guī)模，但伯南克一旦給出明確的“退出”時間表，在掃清投資者的疑慮同時，金融市場卻必然劇烈動蕩。

就在這幾天，英國《金融時報》跳出來跟素有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的希爾森拉斯爭當美聯(lián)儲傳聲筒，更給市場增添了幾分緊張的色彩。一直以來，作為美聯(lián)儲觀察家，“美聯(lián)儲通訊社”發(fā)表的對美聯(lián)儲貨幣政策的前瞻文章令所有同行吃醋。有外媒直呼，讀了“美聯(lián)儲通訊社”的文章之后，就沒有必要再去讀美聯(lián)儲的聲明。但這一次，“美聯(lián)儲通訊社”和《金融時報》觀點相左，讓投資者有點莫衷一是。希爾森拉斯認為伯南克會試圖淡化市場的加息預期，《金融時報》則認為美聯(lián)儲更傾向于對當前的購債規(guī)模進行縮減。

其實，目前美國失業(yè)率遠高于美聯(lián)儲的既定目標，通脹水平也很低，美聯(lián)儲為何頻頻釋放“退出”信號呢？答案或許就在于伯南克，他的動機就是為了抑制投機行為。

對于美聯(lián)儲何時開始退出量化寬松，12月份被認為是一個比較關鍵的節(jié)點。蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟學家高路易和高盛經(jīng)濟學家哈祖斯都預計，美聯(lián)儲將在12月宣布首次放緩資產(chǎn)購買速度。有趣的是，伯南克的任期將于明年1月份屆滿。因此，這也給市場增添了幾分懸念：伯南克到底會選擇在卸任前縮減QE還是會將當前的量化寬松計劃持續(xù)至任期屆滿，而由繼任者來開啟美聯(lián)儲貨幣政策的新篇章？

美國總統(tǒng)奧巴馬近日向媒體暗示，他將找人接任伯南克擔任美聯(lián)儲主席的工作。“伯南克已經(jīng)完成了一份出色的工作，但他有點像美國聯(lián)邦調(diào)查局局長穆勒，擔任美聯(lián)儲主席這個職位的時間要長于原計劃或他本來的意愿。”對于總統(tǒng)的言論，前美聯(lián)儲理事梅耶爾評論說：“奧巴馬基本上是當場炒了伯南克。”

目前，伯南克繼任人的熱門人物是現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席耶倫，其余候選人還包括前美國財長蓋特納、前美聯(lián)儲副主席費格森和科恩。伯南克曾表示，他不是唯一一個有能力管理QE退出的人。

無論如何，伯南克的名字將載入史冊，其在金融危機期間執(zhí)行的量化寬松政策對美國乃至全球經(jīng)濟都發(fā)揮了重要作用。讓市場拭目以待的是，他的離開，會不會也把量化寬松一起“帶走”？