投資2015：跟著政策買股票

文/本刊記者劉暢

中國股市歷來就有政策市的說法，中國經濟的發展也與政府的政策息息相關，跟著政策去投資股市，是多年來人們賺錢的經驗之談。近期，各大部委都推出了今年的工作重點，從中可以找到2015 年的投資線索。

不看《人民日報》、《新聞聯播》炒股就很難賺到錢——這是近期股市廣為流傳的段子。雖然是笑談，但還是有一定道理。應該說政策本身是可以影響市場的，但中國股市長期以來相對封閉、投機氛圍濃厚，于是“政策”的神功被放大，往往令股市大漲大跌，無論老股民、新股民對此都要適應。

入市要聽發令槍

歷史總有相似之處，不妨回顧一下上一輪牛市是怎樣發動的，以及當時背景。

1997 年亞洲金融危機過后，國有四大商業銀行不良資產率比例過高成為中國金融業的一個重大風險。有多高？即使現在查一下歷史數據還是吃了一驚。經過多年的下降，直到2003 年末，銀行業主要金融機構不良貸款比率仍高達17.8%。因此，到了2004 年，如何通過剝離不良資產、重組上市，讓四大國有銀行重新煥發活力便盤桓在決策層的腦海里。四大行只是代表，一大批國企巨頭公司當年都還沒有在A 股上市。而當時的市場也很初級，還沒有進入全流通時代，很多資本市場基本的制度都還沒有建立。

這一切都需要改革來破解。

2004 年2 月《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（老“國九條”）發布。2005 年4 月29日，證監會發布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，股權分置改革正式拉開了序幕，全新的價值體系和交易模式由此誕生——政策發令槍已然打響。

隨后，當年上證指數在6 月創下998 點的近8 年新低后，股指在7 月份筑底，下半年則開始震蕩盤升——持續兩年的大牛市啟程。

再看目前這一輪牛市的軌跡。2014 年年初，中國經濟面臨的問題有經濟危機（2008 年）“后遺癥”，經濟增速下降、尋求新的增長方式；股市長期低迷，融資功能弱化；與此同時，國企普遍低效、股份制改革不充分，相應的激勵機制沒有建立。

這一切依然需要改革，于是“發令槍”再度響起：2013年年底，以“混合所有制”、“整體上市”、“股權激勵”為特色的國企改革大幕拉開；2014 年4 月10 日，決定試點旨在打通A 股與海外市場的滬港通制度；2014 年5 月9 日，國務院發布新“國九條”，將資本市場的壯大發展視為國家重點戰略。

于是，2014 年7月下旬開始，牛市再次來臨。

賺錢要盯大事件

無論是中國最早出名的股民“楊百萬”，還是掌控數億資金的眾多基金經理，都有一個共同的癖好——收看《新聞聯播》，其目的就是從“國家大事”中尋求題材機會。

A 股是以散戶為主的市場，散戶喜好追漲殺跌，而題材性炒作最容易謀得散戶的認同。其中的一些超出市場心理預期的經濟大事件，往往在一段時間內受到市場的持續炒作，相關個股股價大幅攀升。

例如，2013 年的“上海自貿區”概念股。當年7 月3 日，國務院常務會議原則通過了《中國（上海）自由貿易試驗區總體方案》。由于是新鮮事物，這一消息并未立刻引起投資者的重視。8 月19 日國務院常務會議對上海自由貿易實驗區作出了新部署，將“轉變政府職能，探索負面清單管理”放在首位，顯示制度創新是試驗區的重心所在。8 月25 日，上海出臺42 條舉措落實國務院“金融十條”，提出上海要結合中國（上海）自由貿易試驗區建設的要求，先行先試，使國家金融改革、創新有關部署在上海最先落地。

隨后，上海自貿概念股爆發，浦東金橋、陸家嘴、上海物貿等受益股在一個多月內股價翻倍。而最大的黑馬是外高橋，由于是自貿區內唯一一家上市公司，加之公司募集27億元用于自貿區項目建設，其股價在兩個月內從13.5 元連續漲停到64.1 元，漲幅375%。

在2014 年，這個經濟大事件則是高層力推的“一路一帶”計劃。從去年10 月下旬以來，中國中鐵、中國交建、中國鐵建等一批“中”字頭建筑以及基建個股實現了股價上漲兩倍。

值得一提的是，2014 年“創勢翔1 號”以300.80%的收益蟬聯私募冠軍，其投資總監鐘志鋒的投資風格就屬于“跟著新聞聯播炒股”。他表示：“判斷市場風格切換、哪一個板塊估值將要提升，這一點主要是由國家政策導向來決定的。”

具體在操作手法上，他稱：“政策出來之后，利用開盤前夜做好功課，把相關個股挑選出來；第二天開盤之后，如果其中有股票漲停，那就說明這個消息足夠強勁，就會購入第二個跟著它漲的股票。”這個技巧是否有用，喜歡短線搏殺的投資者不妨一試。

離場要看證監會

雖然牛市剛剛起步，談論“離場”為時尚早，但與入市要聽政策“發令槍”一樣，離場也有信號——這個道理一定要早點知道。

香港著名財經評論家石鏡泉曾在專欄中這樣評論A股：“在中國歷史上，所有牛市都是由證監會終結的。”這話一點不假。

早期有“12 道金牌”的故事。1996 年4 月到12 月，上證綜指漲幅超1 倍，深成指則上漲了3 倍多。從10 月起，管理層發出一道道“金牌”遏制市場炒作，有《關于規范上市公司行為若干問題的通知》、《證券交易所管理辦法》等，但這些都沒能阻止住大盤的升勢。直到1996 年12 月16日《人民日報》刊登了特約評論員的文章《正確認識當前股票市場》，并且當日開始實施漲跌停板制度和“T+1”交割制度——牛市終結。

在上一輪牛市中，廣為流傳的則是“5·30 半夜雞叫”的故事，當時決策部門還醞釀“港股直通車”為A 股資金“泄洪”，最終上證指數止步在6124 點。

這些事例充分說明在趨勢判斷上看證監會的態度是多么重要。

當證監會表明態度后，市場上也會出現標志性事件，例如2007 年中石油高價上市后破發和私募教父趙丹陽則在2008 年年初指數回落到5400 點時果斷清盤，這些標志性事件也是股市見頂信號。