第25期
2013.4.1
"8號文"烏云壓頂 誰最頭疼
導語：3月25日，銀監會下發了《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》，銀行的非標債權理財業務成為此次監管的核心。相比于五大行和城商行，股份制銀行由于業務相對"激進"，非標債權資產普遍較高，股份制銀行在35%的監管紅線下，普遍存在調低非標債券資產投資占比的壓力。
第25期
2013.4.1
導語：3月25日，銀監會下發了《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》，銀行的非標債權理財業務成為此次監管的核心。相比于五大行和城商行，股份制銀行由于業務相對"激進"，非標債權資產普遍較高，股份制銀行在35%的監管紅線下，普遍存在調低非標債券資產投資占比的壓力。
五大行由于資產規模龐大，表外理財占總資產規模多在5.0%以下，非標債權資產超標的可能性并不大。據中信證券研究部預測，在4家國有銀行中，中國銀行、建設銀行、農業銀行的理財產品余額相對較小，預計非標準債權資產占資產總額的比例低于監管標準，相比之下，工商銀行的非標債權資產壓力較大。[詳細]
相比于五大行和城商行，股份制銀行由于理財產品業務相對"激進"，非標債權資產普遍較高，股份制銀行在35%的監管紅線下，普遍存在調低非標債券資產投資占比的壓力。[詳細]
"城商行受影響較大，從去年收益率看，城商行理財產品收益明顯高于大行，主要做一些票據、信托收益權等，均屬于非標資產。比較典型的包商銀行、龍江銀行、哈爾濱銀行。"多位城商行人士告訴記者。 按照銀監要求，銀行只能用資本投資他行的理財產品，但是地方銀行將客戶理財資金打包稱資金池，然后用于購買他行理財產品，現在這部分產品需要計提資本。至于農信社和農商行，則影響較小，由于理財產品實施嚴格的監管準入制，農信社有沖動，沒能力。[詳細]
據中信銀行公布的最新數據稱，截至2012年年底，中信銀行理財產品共有18個大類，2339只產品，產品總額2790億元。目前，非標準化債權類產品最規模為1515億元，占整個理財產品總規模的64%。這將意味著，2013年中信銀行需要消除至少一半非標準化債券類產品，而由標準化債權類產品替代以保證理財產品發行規模的穩定。[詳細]
大型銀行比如像中行、建行、農行，它們的理財產品的余額會相對小一些，股份制銀行像興業銀行的非標準化的債權資產占總資產規模的比例，可能在8%的水平，應該來講它們目前是有超標的壓力。興業理財產品余額是4000億，對利潤的影響在3%左右。[詳細]
招商、華夏銀行的非標準化的債權資產占總資產規模的比例，可能分別在6%、5%這個水平，應該來講它們目前是有超標的壓力。[詳細]
招商證券分析師羅毅分析稱，非標準債權資產占比受限后，銀行會通過做大分母即加大對債券和同業等標準債權配置來滿足監管要求，因此，未來理財產品收益率或進一步下降，但仍高于存款。[詳細]
清晰化理財產品投向，尤其是對非標準化債權投資進行披露，并且要披露給銀行理財產品投資人，8號文指向了7.1萬億銀行理財當中深不可測的"資金池"業務。相比場外資產池的概念，非標資產擁有更廣的內涵和外延，此番8號文把所有不在銀行間以及交易所交易的資產都歸為非標準化債權資產，其中把部分帶回購的股權以及在北金所等掛牌的都歸為非標準化，基本把信托、券商、基金、產權類交易所掛牌的所有產品納入管理。[詳細]
8號文對合作機構名單制管理的規定將進一步分化券商信托和基金公司未來參與銀行理財的路徑。新政對于屢屢被監管重點關照的銀信合作而言，未來如果銀行違反8號文，可能被叫停業務，信托可能面臨兌付風險。對于商業銀行而言，雙限政策將形成這樣一種機制：銀行理財如果要多投非標債權，就必須要先多投標準債權，做大理財規模。[詳細]
2012年銀行業總資產130萬億，目前理財規模大約8萬億，按雙限要求非標債權規模不得突破2.8萬億(8×35%)，但實際可達到5.2萬億(130×4%)。目前非標預計在4萬億左右，只要提升總體理財規模即可將非標提到5.2萬億。
記者獲得的內部數據顯示，過去一年商業銀行大量通過銀證、銀保、銀基合作投資于票據資產或其他非標準化債權類資產。2012年末，項目融資類理財產品余額同比增長達到53%，占全部理財品的投資余額超30%，約2萬億元。
考慮理財業務收入主要計入中間業務，再假設銀行在理財業務設計中，平均賺取1-1.5%的收益率，則8號文對理財業務占比較大的銀行收入端負面影響在2%左右。對理財業務規模較小的機構，則仍存在一定發展空間。
從全行業來看，7萬億的理財余額意味著監管機構可以容許2.45萬億"非標債權"投資，因此，最多不超過3500億"非標債權"需要銀行加以處置。"非標債權"約為2.8萬億。
錢線觀察第24期：
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由于非標規模與銀行總資產掛鉤，大銀行優勢明顯，沖擊最大的將是，近幾年理財業務幾何級膨脹的城商行等中小銀行。 中央財經大學教授郭田勇認為，目前監管協調機制不足，銀監會對于理財業務只能單方面壓一壓，通過控制比例和控制量來控制風險，這是治標之策并不是長遠之策。未來針對銀行的新業務，包括銀證、銀信等，還是應當順應混業經營的趨勢，依靠監管協調，鼓勵創新同時防范風險。
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編輯：薇薇蔚藍
