次級債，一個中國人還相當陌生的名詞，突然間成為國內金融市場上的熱門話題。這個今年2月間露出苗頭的問題，在七八月間越滾越大，已經“驚動”歐美央行同時拿出巨資數千億美元救市。

“多米諾骨牌”效應已經出現，它是否會波及還相對封閉的中國金融市場？中國的金融機構能否安然躲過這場風波？恐慌情緒會不會蔓延到國內證券市場嗎？一個個或大或小的連鎖反應，正在發生。

中資銀行卷入其中?

次級債危機，推倒的第一批骨牌，就是投資于此類債券及相關金融衍生產品的金融機構。最近兩個月，陷入這個泥潭的全球金融機構越來越多，人們不僅猜測，中國是否有金融機構卷入其中？

在全球經濟一體化的時代，這個答案是肯定的，但業內專家普遍認為，受損相當有限。有消息稱，中國多家商業銀行的海外債券組合中都可能持有少量的低等級債券，據測算到今年年底，6家中資銀行由于次級債造成的虧損可能在50億元左右，其中約38億元集中在中行。友邦華泰基金經理秦嶺松認為，僅憑這些數據看，次級債危機對中國上市銀行的凈利潤的影響并不大。目前四大國有銀行的年凈利潤都在400億美元以上。而此前傳聞卷入其中的招商銀行已經發表聲明，有關美國次級房貸債券的投資在危機前已獲利平倉。

另一種猜測是，中國巨額外匯儲備的海外投資組合中，也可能擁有此類債券。業內人士認為，這需要觀察未來幾月中國外匯儲備的增幅是否出現大幅下降，因為外匯儲備的統計中就包含了投資損益。但一般來說，由于以穩健為主要特征的外匯儲備很少會投資于高風險、高收益的金融產品，因此中國外匯儲備的投資組合中即使有這種低等級債券，配置的數量也會很少。

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