2010年08月11日 08:05中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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經(jīng)濟冷暖看數(shù)據(jù) 資本市場如何解讀？

編者按 7月份CPI等經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)11日出爐。國家統(tǒng)計局和海關(guān)總署10日分別發(fā)布樓市和進出口新數(shù)據(jù)，再次牽動資本市場的神經(jīng)。房價、土地、房地產(chǎn)開發(fā)資金、外貿(mào)進出口有何新變動，人們期待著從這些數(shù)據(jù)中找到經(jīng)濟運行到底如何的答案。

7月出口增長38.1%再創(chuàng)歷史新高

出口好于預(yù)期降低經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險

□ 本報記者 朱寶琛

海關(guān)總署10日發(fā)布今年1至7月我國外貿(mào)進出口情況。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前7個月，我國進出口總值16170.5億美元，比去年同期(下同)增長40.9%。其中出口8504.9億美元，增長35.6%；進口7665.6億美元，增長47.2%；貿(mào)易順差為839.3億美元，減少21.2%。

數(shù)據(jù)同時顯示，今年7月份，我國進出口值2623.1億美元，增長30.8%。其中出口1455.2億美元，增長38.1%；進口1167.9億美元，增長22.7%。

“7月份出口增速好于預(yù)期，出口繼續(xù)向好?！?a href="http://www.qianchuanzi.net/app/hq/hkstock/hk00218/" target="_blank" title="申銀萬國 00218">申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，當(dāng)月出口增長38.1%，比此前的預(yù)測高9個百分點。

“就出口超預(yù)期的原因來看，我們認為主要是兩個方面：一是前期出口訂單的滯后影響。從訂單到安排生產(chǎn)、到出口有一個時滯，目前出口的高增長反映的是前期訂單，而目前訂單的變化將在未來出口增長中體現(xiàn)。二是部分產(chǎn)品突擊出口的影響。”李慧勇說，從7月15日開始，取消406種商品的出口退稅，這一政策調(diào)整除了影響6月份出口之外，也對7月份前半月的出口產(chǎn)生影響。

交通銀行金融研究中心陸志明認為，出口再創(chuàng)新高的主要有兩方面的原因：一是新興市場經(jīng)濟復(fù)蘇較快，尤其是中國與東盟貿(mào)易往來快速增長%；二是歐債危機的放緩與歐美經(jīng)濟的弱勢復(fù)蘇確立。

至于進口數(shù)量及其同比增速回落，陸志明稱，首先是國內(nèi)投資增速放緩對能源與原材料等大宗商品需求；其次，人民幣匯率浮動與對外貿(mào)易摩擦加劇影響加工貿(mào)易進口需求。第三，去年基期效應(yīng)逐漸減弱，2009年7月的當(dāng)月進口數(shù)量已經(jīng)從2009年初的513.72回升至951.51億美元。“在2010年7月當(dāng)月進口下滑5.85億美元的情況下，同比增速大幅下調(diào)11.4個百分點也在情理之中?！?/p>

對于接下去的進出口數(shù)據(jù)的判斷，李慧勇稱“維持進出口增速在波動中下降的判斷，預(yù)計2010年出口增長28.5%，進口增長35.5%。”

他對出口波動中回落的主要理由進行了闡述，如作為中國出口領(lǐng)先指數(shù)的美國PMI指數(shù)從5月份開始連續(xù)3個月下降；作為加工貿(mào)易出口領(lǐng)先指標(biāo)的加工貿(mào)易進口增速持續(xù)下降。

“即使這樣，我們認為全年出口增長速度仍然能夠達到28.5%，遠高于25.8%的市場一致預(yù)期?！崩罨塾抡f。他同時指出，出口好于預(yù)期降低了經(jīng)濟硬著陸的風(fēng)險，維持經(jīng)濟減速，但硬著陸風(fēng)險不大的判斷，在外需沒有出現(xiàn)明顯惡化之前，3季度是政策觀察期，做大的調(diào)整的可能性不大。(證券日報)

數(shù)據(jù)放緩對亞洲經(jīng)濟意味著什么

記者莫莉近期公布的西方國家和亞洲區(qū)的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩，使得各界擔(dān)憂亞洲經(jīng)濟復(fù)蘇前景。有經(jīng)濟學(xué)家認為，相對此前亞洲經(jīng)濟的強勁回升勢頭，亞洲經(jīng)濟或?qū)⒚媾R“硬著陸”。對此，匯豐銀行亞太經(jīng)濟研究聯(lián)席主管﹑大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌在接受本報記者采訪時表示，考慮到此前亞洲經(jīng)濟高速增長的不可持續(xù)性，當(dāng)前該地區(qū)經(jīng)濟增速的放緩是必然的。不過，這一放緩僅僅是擠壓泡沫見頂回調(diào)的過程。

有跡象顯示，今年上半年對亞洲經(jīng)濟復(fù)蘇貢獻頗大的制造業(yè)，可能會在未來數(shù)月放緩。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，亞洲各國中經(jīng)濟復(fù)蘇速度較快的中國，7月制造業(yè)購買經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從前一月的52.1降至51.2，連續(xù)第三個月回落，并創(chuàng)下17個月以來最低水平。此外，臺灣地區(qū)7月PMI指數(shù)從6月的53.8下滑至50.5，盡管仍然是持續(xù)16個月持續(xù)擴張，但卻是2009年3月以來的最低水平；而7月韓國制造業(yè)則持續(xù)第三個月下滑，匯豐韓國PMI指數(shù)則從53.3略微下滑至53.2，是最近7個月來的最低水平。

不少分析人士擔(dān)憂，制造業(yè)曾是本輪全球經(jīng)濟復(fù)蘇的主要動力之一。目前亞洲不少地區(qū)PMI放緩可能意味著亞洲經(jīng)濟復(fù)蘇正在失去動力?！白钚聰?shù)據(jù)意味著東北亞經(jīng)濟增長步調(diào)的放緩。”法國農(nóng)業(yè)信貸銀行高級分析師薩科瓦爾奇克表示。但也有分析師認為，作為一個經(jīng)濟先行指標(biāo)，PMI低于50即意味著制造業(yè)萎縮，反之則意味著擴張。而目前多數(shù)亞洲國家PMI仍處于50以上，所以當(dāng)前亞洲制造業(yè)領(lǐng)域放緩意味著經(jīng)濟增長正在步入一個更加可持續(xù)的階段。

“亞洲經(jīng)濟復(fù)蘇過程中不可避免地會存在風(fēng)險?！鼻瓯蟊硎?，相關(guān)政策的調(diào)整仍然可以為亞洲經(jīng)濟增長提供足夠的推動力。亞洲市場具備新興市場引人矚目的所有特點：年輕的人口﹑積極的消費者﹑極具競爭力的基礎(chǔ)設(shè)施以及迅猛增長的生產(chǎn)力。而且該地區(qū)還擁有一個可以利用的特點———杠桿化的潛力。亞洲當(dāng)前的情況是：銀行流動性充足，企業(yè)資產(chǎn)負債表比較平衡，幾乎所有的資本比率似乎都令人放心。而且決策層在未來幾年內(nèi)可能將保持寬松的貨幣政策，信貸規(guī)模將再次回升并推動投資增長，最終拉動消費上升，從而使亞洲經(jīng)濟保持原有的增速運行。

“亞洲經(jīng)濟復(fù)蘇并不會停止，盡管有跡象顯示全球貿(mào)易周期放緩，但亞洲未來經(jīng)濟增長仍將繼續(xù)?！庇惺袌鋈耸勘硎?。不過，至今仍然相對溫和的放緩，也意味著一些擔(dān)憂通脹的亞洲央行，將可能持續(xù)撤出此前為抵御全球衰退而采取的寬松的貨幣政策，但也會有一些央行仍然對進一步的緊縮措施心存謹慎。根據(jù)匯豐的最新預(yù)計，除日本以外的亞洲地區(qū)2010年的經(jīng)濟增長將達到8.6%，這比匯豐此前的預(yù)期高出0.3個百分點。但匯豐認為，上述地區(qū)明年經(jīng)濟增速將有所放緩?！安贿^，我們將這一變化視作經(jīng)濟增速趨于正?；谋憩F(xiàn)，而非‘硬著陸’?！鼻瓯笱a充說。 (金融時報)

宏觀數(shù)據(jù)隱憂促大盤“變臉”

面對上證指數(shù)2680點一帶阻力位以及今日即將開盅的7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，大盤昨日再度鎩羽而歸，上證指數(shù)最終失守5日、10日均線及2600點整數(shù)關(guān)口。

A股現(xiàn)“黑色星期二”

滬深兩市股指昨日早盤雙雙小幅高開，經(jīng)過短暫震蕩后，便開始快速下滑，萬科A和華夏銀行的良好中報業(yè)績未能支撐大盤股表現(xiàn)強勢，而前一日的強勢品種——農(nóng)業(yè)、黃金、消費類股系數(shù)回調(diào)，令市場人氣回落至低谷，上證指數(shù)午盤報收于2623.79點，下跌1.82%。

午后開盤，石化雙雄跌幅進一步擴大，這不僅令上證指數(shù)失守5日、10日均線，也重新回到2600點整數(shù)關(guān)口下方。

截至昨日收盤，上證指數(shù)報收于2595.27點，下跌2.89%，為6月29日來最大單日跌幅；深證成指報收于10715.39點，下跌2.74%。

兩市合計成交2486億元，較前一交易日略有放大。據(jù)“益盟操盤手軟件”監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，滬市委買手數(shù)與委賣手數(shù)比為1：1.57。

前一日表現(xiàn)強于大盤的中小板指和創(chuàng)業(yè)板指，昨日分別重挫3.47%、3.71%，創(chuàng)業(yè)板指更是再度回落至1000點下方。

生物醫(yī)藥成零星亮點

A股市場個股昨日僅有111股上漲，七喜控股一股封于漲停，銀鴿投資一股觸及跌停。以滬深股指漲幅為例，昨日跑贏大盤的個股占比分別為26.77%、23.21%。而據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，昨日收創(chuàng)一年來股價新高的個股有5只，沒有收創(chuàng)一年新低的個股。

權(quán)重股昨日表現(xiàn)再度陷入沉寂，滬市前十大權(quán)重股全線盡墨，累計拖累上證指數(shù)23點，占指數(shù)跌幅的近三成。上證50指標(biāo)股也僅有寶鋼股份、長江電力兩股收紅。

雖然受“招保萬金”靚麗中期業(yè)績提振，房地產(chǎn)股昨日早盤大面積走強，但午盤隨著權(quán)重股的跳水，該類個股先漲后跌，板塊指數(shù)最終收跌2.88%。

銀行類股也有相似的走勢，因公司2010年上半年凈利潤同比增長80.57%，華夏銀行昨日高開近1%，但隨后震蕩下行，最終收跌1.99%。其余上市銀行類股也無一收紅。

而近期走勢強勁的農(nóng)業(yè)股昨日早盤便出現(xiàn)集體回調(diào)，酒類股也出現(xiàn)全線回調(diào)的跡象。

醫(yī)藥類股成為昨日盤中的零星亮點，有報道稱，生物醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃或?qū)⒃谠碌壮雠_，受此消息刺激，萊茵生物領(lǐng)漲，尾盤幾度沖擊漲停。

近期的黑馬股——成飛集成昨日午后也再度拉升，最大漲幅超過8%，創(chuàng)下歷史新高27.9元。成飛集成因為10億投資鋰電池行業(yè)，一個多月以來漲幅已經(jīng)超過130%，成為不折不扣的鋰電池“大黑馬”。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)今日揭盅

在經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的前一日，A股市場大跌收出長陰，對于暴跌的原因，分析人士認為，市場的憂慮情緒是關(guān)鍵因素。

在長城證券首席策略分析師高凌智看來，市場對于即將發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)普遍存在擔(dān)憂，及近期個股漲幅較大是造成昨日兩市回調(diào)的主要原因。

高凌智指出，市場預(yù)期即將公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)會凸顯出通脹壓力的加大，而短期內(nèi)政策放寬可能性會因此變小，這使得市場憂慮情緒加重。

其次，自7月份以來，市場一直處于緩慢回升的過程中，高凌智表示，由于短期內(nèi)個股漲幅普遍較大，后市上漲又缺乏足夠的動力，因此短期下跌屬正常現(xiàn)象。

對于后市走勢，高凌智持謹慎態(tài)度，認為短期內(nèi)市場將維持震蕩格局，建議投資者保持冷靜投資態(tài)度，選擇經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中相關(guān)受益行業(yè)及個股。

大通證券分析師李明哲也有相同的觀點，認為行情將以震蕩為主，需要密切關(guān)注政策的變化。

“目前的基本面比較公開，前期由于投資者對基本面有所好轉(zhuǎn)的預(yù)期比較一致，才促成了此輪的反彈，但目前銀行系統(tǒng)對于房地產(chǎn)價格下降的壓力測試以及差別化信貸等政策都對市場造成了很大的影響，由于國十條的實行效果并不是十分的明顯，導(dǎo)致投資者對政策松動的預(yù)期產(chǎn)生了調(diào)整。”李明哲指出，雖然近期中報陸續(xù)出爐，大部分公司的業(yè)績還是以增長為主，但這已在預(yù)料之中，而隨著下半年對于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擔(dān)憂，上市公司的業(yè)績預(yù)期必然會有所調(diào)整。

李哲明表示，后市行情將以震蕩為主，而今日將公布重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如未超出預(yù)期，則對市場不會產(chǎn)生較大的影響。

板塊跌幅前五位

板塊 跌幅

券商 4.36%

儀電儀表 4.17%

電子信息 4.16%

外貿(mào) 4.09%

造紙印刷 3.95%

(東方早報)

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