數據今日揭盅CPI或創新高 A股能否重回升勢(6)

2010年08月11日 08:05中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

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7月經濟數據今出爐專家稱需警惕通脹反彈可能

國家統計局將在今日上午召開新聞發布會公布7月份經濟數據。由于這是今年三季度公布的第一個單月數據，可以說對下半年經濟形勢走向的判斷有重要參考意義。有專家預計，7月CPI同比漲幅有可能創下今年內的新高紀錄，要警惕通貨膨脹反彈產生的可能。

下半年物價或將保持溫和上漲

進入2010年，中國經濟延續了去年二季度開始的強勁反彈態勢，加之去年同季中國經濟增長率只有6.1%，一季度GDP同比增長達到了11.9%，創近兩年的單季增速新高。此外，今年以來惡劣天氣的頻繁出現，以及百姓“菜籃子”和部分農產品價格的上漲，引發了人們對通脹擔憂的增加。繼5月CPI漲幅突破3%之后，6月份CPI雖然有所回落，但是市場大多預計7月份CPI將會再創新高，同時對于下半年物價走勢仍然保持原有的估計，即CPI在7、8月份達到高點后會下行，大多數機構對全年是否能夠實現CPI漲幅控制在3%的目標持有樂觀態度。

7月，國家發改委提出擬對有捏造、散布漲價信息，擾亂市場價格秩序等違法行為的經營者處以最高200萬元的罰款。

一些業內人士在接受各方媒體采訪時也表達對7月CPI上漲預計幾成共識的態度：

興業銀行資深經濟學家魯政委：“在水災等因素沖擊下，CPI可能創出年內新高至3.3%。”

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉：“我們預測7月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅將超過5月份的3.1%，并創出年內新高。”

北京大學中國經濟研究中心的宋國青：7月CPI同比可能上升3.2%至3.3%。

申銀萬國也預測7月份CPI同比上漲3.3%，再次超過3%的警戒線。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，食品價格上漲是推動CPI上漲的主要因素，蔬菜和豬肉價格漲勢尤為明顯。

《金融時報》的報道指出，從市場機構和專家的預測分析中不難發現，近期“菜籃子”和部分農產品價格的上漲，很有可能成為推動7月CPI上行的重要推手。從普通百姓的感受，從國家各部委的監測數據中，人們都可以看到從7月中下旬以來，受全國大部分地區持續高溫、多雨天氣影響，蔬菜價格出現普遍回升，尤其葉類蔬菜價格上漲更為明顯。豬肉價格也成為農產品中漲價的另一大主類。此外，糧食價格也是一路上揚。即使大蒜、生姜等在CPI構成所占比重較小的小宗農產品，連續的漲價以及“貴過豬肉”的現象，也加大了人們對通脹預期的擔憂。

然而，考慮到更多的因素，市場并沒有出現對未來通脹壓力上升的擔憂。實際上，大多數機構預計未來在CPI漲幅見頂后將會逐步下行。從另一個重要物價指數PPI近期的走勢來看，似乎也在見證通脹壓力在下半年將會保持溫和態勢的預計。6月份PPI同比增速較之前7%以上的增速大幅回落。市場大多預計7月PPI還將大幅回落。從已經公布的重要經濟先行指標———7月份PMI分項指數中購進價格指數的持續回落似乎也在預示這一點。

警惕通貨膨脹反彈的可能

但就在市場預計下半年物價將保持溫和上漲的同時，也要對物價上漲的可能性保持警惕。6月CPI同比增速掉頭，雖然還不足以保證未來月份會繼續向下，但也目前看通脹壓力似乎有所減輕。但也有專家提醒，要警惕通貨膨脹在下半年可能出現的反彈。

中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學經濟管理學院金融系主任李稻葵表示：“目前的物價壓力還是存在的，主要是工業品上漲比較快，進而推進消費品價格的上漲。”

中央財經大學國際經濟與貿易學院副院長張曉濤在接受《半月談》訪問時也表示：“下半年CPI增幅有可能繼續上漲，漲多少不好說。”在他看來，當前還存在著四個方面的因素可能推動物價上漲。

一、雖然我國總體糧食供給充足，但是今年中國各地多處遇到不利的氣象條件，結合國際糧食減產的情況，可能給國內外的資本炒家帶來炒作題材。

二、中國仍然面臨著輸入型通貨膨脹的壓力，尤其是石油和鐵礦石兩種主要生產資料的價格還可能上漲。

三、中國勞動力成本可能上升，未來國內工人工資上漲的速度可能加快。

四、從貨幣的角度來說，去年發行的大量貨幣導致流動性大大超出實體經濟需求。這些超額貨幣有可能對某些商品的價格進行哄抬。

對此話題，國家發改委在近召開的全國價格綜合工作會議上指出，當前我國價格運行基本穩定，下半年有利于物價穩定的因素較多，實現全年價格總水平漲幅3%預期調控目標的基礎進一步鞏固。

會議強調，各地要高度重視在價格總水平基本穩定情況下，可能發生的部分地區、個別產品、敏感時段的價格異常波動；高度重視近期全國多個地區出現嚴重洪澇災害對生活必需品供應和價格的影響，合理把握價格改革的時機和力度，綜合運用多種手段，合理引導市場預期，為經濟平穩較快發展創造有利的價格環境。

會議透露，要通過價格調節基金扶持蔬菜等農副產品和重要商品儲備制度，平抑市場價格異常波動，并規范價格調節基金的征收、使用和管理。

會議要求，一旦發生價格異常波動，要針對引發價格異常波動的原因、波動幅度和影響后果，迅速采取輿論引導、扶持生產、促進流通、儲備吞吐、提醒告誡、監督檢查以及必要的價格干預措施等手段，將價格異常波動控制在萌芽狀態。

市場分析稱或壓制大盤反彈

對于今日即將公布的數據，股市市場的反應可以說在主要層面體現了各方所持態度。由于7月大盤上攻的根本動力是經濟增速放緩后對政策面放松的樂觀預期，因此7月經濟數據是否會驗證這一判斷便成了左右大盤的重要依據。

《國際金融報》采訪的幾位市場師時，他們對7月CPI創出年內新高幾乎已達成共識，因此認為，這在一定程度上可能會壓制大盤反彈。

華泰聯合證券分析師穆啟國認為，“從微觀看，通脹壓力并未消除，政策未到放松時。雖然中國銀行間市場交易商協會預期第三季度下調存準率，但這取決于CPI 是否如期回落。目前，市場預期7月份通脹將高于6 月份，而近期大宗商品及農產品價格的快速上漲，也為未來價格回落增加了不確定性。”

長江證券分析師鄧二勇指出，8月1日公布的7月份PMI數據其實已經預示了實體經濟內在的需求略顯疲態。7月份PM綜合指數較上個月繼續下跌為51.2；生產指數由55.8下降到52.7。雖然這兩個指標仍然保持在50以上的擴張區間，但擴張動能已經日益趨弱。產成品庫存指數出現下降，并向下突破了50的分界線，這顯示去庫存的行為在7月份已經展開。

對于市場關注點，有市場人士預計，受到“7月CPI或達全年頂峰，同比增幅或將再超3%警戒線，達到3.5%左右”這一預期影響，近日抗通脹概念股持續活躍，農業類、消費類股票成了大盤的“穩定器”。

盡管短期內政策放松還不具備條件，但并不代表A股接下來就沒有表現的機會。業內人士認為，7月份市場的普漲除了出于對政策面的放松預期外，還是對前期過度悲觀預期的修正，也就是“估值修復”。因此，隨著7月份各個行業的普漲，不少行業的估值已經由先前的過低修復到了較為合理的水平。目前的投資需要從估值修復向盈利增長轉變。

“目前利好因素有所淡化，風險因素有所提升。”國金證券分析師指出，“隨著股價的上揚，推動市場前期‘估值修復’的利好將逐漸轉化為中性因素。同時，近期市場運行也出現一些風險點，比如經濟仍在繼續高位下滑、物價結構性上升、限售股尤其是高估值的創業板解禁潮等。”(中國新聞網)

7月宏觀經濟數據今公布 CPI可能沖高至3.3%以上

CPI或沖過3%關口達全年高位加息可能性小，準備金率或再提美今晨結束議息，料維持低利率

7月宏觀經濟數據今日公布，機構預測CPI將摸上全年高點，或沖高至3.3%~3.6%。固定資產投資同比增速則可能出現反彈。

7月CPI料沖高

國信證券指出，7月CPI可能會沖高至3.3%。興業銀行預測與此相同。

高盛認為，洪災推動了食品價格的上升，7月份CPI增幅可能從6月份的2.9%升至3.4%。不過，預計CPI將在未來幾個月內下降。

而招商證券預測值更高，"綜合考慮食品與居住價格變化，預計CPI同比增長3.6%"。

新增貸款約6000億元

高盛預計7月信貸投放6000億元，帶動M1同比增加24.5%，M2同比增加19.2%。

國信證券分析師也認為7月人民幣貸款為6000億元左右，同比增幅18.6%，高于6月份的18.2%。而M2增速可能會從6月份的18.5%升至18.7%。

中信證券估計7月新增貸款量在7000億元左右。興業銀行首席經濟學家魯政委預測，新增貸款預計在6500億元左右，帶動M2和信貸增速重新反彈。

固定資產投資反彈

高盛中國首席經濟學家宋宇預計，7月份工業增加值同比增幅將持平于6月份的13.7%，單月固定資產投資同比增速將從6月份的24.6%反彈至25.5%，主要原因在于去年7月的低基數。此外，7月份社會零售額增幅可能為18.7%左右，高于6月份的18.3%。

魯政委稱，7月份城鎮固定資產投資可能因地方債發行資金到位、保障房建設和西部開發項目推出而止住跌勢；而工業增加值在連續三個月快速下滑后，預計本月將在基數作用下回升。

政策：放松與收緊之間的兩難？

7月CPI將達高峰以及保證經濟穩定增長的目標令經濟政策面臨兩難抉擇。

外資機構麥格理證券發布的研究報告認為，中國今年不會加息，但會通過發行票據和提高存款準備金率方式來吸收流動性。

不過，中信證券認為，貨幣政策下半年緊縮力度將減弱，甚至有所放松。其中，公開市場操作力度和存款準備金率的調控節奏將有所緩和，加息的可能性降低。

高盛中國首席經濟學家宋宇稱，之前實施的銀行信貸緊縮已經顯現影響，致使經濟增長放緩。預計中國政府會低調放松現有緊縮措施，今年年內法定準備金率和利率將保持不變。

美聯儲公開市場委員會于北京時間今天凌晨結束議息會議。專家表示，無論此次會議是否推出新的量化寬松措施，但美聯儲年內收緊貨幣政策應無望。周二美國股市低開。

美聯儲料維持低利率

上周五公布的美國7月就業報告令人失望，失業率仍處于9.5%，建筑開支只有0.1%的輕微上漲，零售額也薄弱，并且是連續第三個月以來私營企業雇傭能力處于"貧血" 狀態。

渣打銀行全球研究部主管兼首席經濟學家Gerard Lyons 昨日對記者說："在西方，由于去年的政策刺激帶來的影響日漸淡化，而私營領域仍然未見起色，二次衰退讓人擔憂。"Gerard Lyons稱，美國、英國和歐元區需要在盡可能長的時間內將利率保持在盡可能低的水平上。

有經濟學家認為，美聯儲能夠部署的戰略有限，主要有兩個方面：一方面，繼續保持已達到歷史最低的短期利率，以鼓勵信貸；另一方面，使用美聯儲在抵押證券上的投資獲利，購買小規模的政府債券，這將有助于降低長期利率。這兩種做法都將給市場同一種提示：便宜的借貸將持續更長的時間，這將給企業和個人更多的信心，將借貸用于采購和消費。

經濟學家認為，更大膽的做法是重新啟動在金融危機中大規模購買抵押擔保證券和政府債券的購買計劃。但它同時具有相當大的風險。這將損害金融市場的健康，很可能推動美國再次陷入衰退。

70個大中城市房價同比漲10.3% 環比持平

房價漲幅連降三月

國家統計局昨日發布的數據顯示，7月全國70個大中城市房價同比上漲10.3%，漲幅比6月份縮小1.1個百分點。這也是新政出臺后房價同比漲幅連續第三個月回落。專家表示，今年的金九銀十對開發商格外重要，預計會大規模促銷，也是買房者入市的機會。

環比漲幅持平市場處于膠著狀態

總體上看，7月份大中城市房價已經是自今年國十條出臺后，漲幅連續第三個月回落。從環比看，7月份，70個大中城市房價與6月份持平。

上海易居房地產研究院綜合研究部部長楊紅旭對記者指出，環比持平說明當前市場處于膠著狀態，買賣雙方在價格上互不讓步。"這也正是近期國家相關部委再三重申和強調調控不放松的原因。而且下半年房價將會維持下跌態勢，預期明年一季度會觸底。"楊紅旭稱。

7月份房地產銷售也明顯降溫，當月商品房銷售面積僅為6466萬平方米，同比下降15.4%；銷售額3066億元，同比下降接近兩成。楊紅旭認為，事實上，三季度全國商品房銷售將進入一個僵持期，但隨著開發商促銷力度的加大，四季度預計會有所反彈。

另外，在"史上最嚴厲"政策影響下，全國房地產開發景氣指數也自今年3月份沖頂后，連續四個月下降，7月份為104.72，環比下降0.34點。這是繼今年3月觸頂以來的連續第4個月回落，不過依然連續12個月運行于景氣區間。

貸款創三月新低

開發商"輾轉"境外籌錢

國家統計局數據表明，1月~7月，房地產開發企業本年資金來源38876億元，同比增長39.4%，增幅比前6個月下降了6.2個百分點。其中國內貸款7539億元，增長29.3%。而從貸款額度看，7月份開發商國內貸款為最近三個月最低水平，只有966億元，不僅低于6月份的1023億元，也低于5月份的998億元。

前7個月個人按揭貸款為5131億元，同比增幅比1月~6月份下降近20個百分點。當月按揭貸款僅為593億元，環比下降25.31%，按揭金額為最近四個月最低。

不過，值得注意的是，開發商在利用外資的速度在加速，1月~7月份，利用外資302億元，增長10.6%，當月金額達到52億元，高于4月和5月份。而整個上半年，開發商利用外資的同比增幅也只有2.8%，前5個月累計均為負增長。

對此，楊紅旭對記者表示，主要是因為國內融資渠道不暢，不少開發商通過借錢或股權等方式借道境外籌錢。

開發商加速推盤

豪賭"金九銀十"黃金期

在今年特殊的市場環境下，專家表示，金九銀十對開發商非常重要，除了加速推盤外，預計還會有大規模的促銷活動。廣州市場可能會出現成交量回升而價格放松的局面。

剛剛發布半年報的萬科、金地等開發商均表示，下半年要加快推盤速度。萬聯證券地產分析師黃鵬對記者表示，大開發商上半年和下半年的推盤比例多為4:6，有的甚至為3:7，"因此，下半年整個市場的供應量都會明顯增加。"

天相投顧分析師認為，地產股依然存在結構性機會，而且結構性機會主要圍繞成長能力分化這條主線展開。部分開發商有望通過提高市場份額來獲得好于平均水平的銷售表現和業績增長；而在行業發展模式轉變的背景下，具備品牌和品質優勢的開發商仍能實現跨越周期的持續成長，這些標的的典型代表是榮盛發展、中南建設、世茂地產等二線龍頭。(廣州日報)