一 通貨膨脹有多遠

《21世紀》：8月13日國家統計局公布數據顯示，7月份的居民消費價格總水平同比上漲5.6%，這是否意味著通脹難以避免？您如何判斷接下來的價格趨勢？

莊健：一般來說宏觀調控有四大目標：GDP增長、物價、就業和國際收支平衡，其中經濟增長和物價是判斷宏觀經運行狀況的最重要兩大指標。盡管目前按國際上通用方法定義的中國CPI上漲5%以上，達近十年來的高位，但與上世紀80年代末和90年代中期的兩次明顯通貨膨脹相比，目前的物價上漲水平還是比較溫和的，還處于一種良性通貨膨脹狀態。

我們有必要簡單回顧改革開放29年來中國所經歷的兩次明顯通貨膨脹情況。第一次發生在1988-1989年，這兩年的CPI上漲率都超過18%；第二次發生在1993-1995年，1994年的物價上漲水平曾高達20%。

第一次通貨膨脹的主要原因在于消費需求膨脹。那時，中國的市場化改革剛剛開始，居民收入得到補償性的較快增長，而價格又實行雙軌制，老百姓的收入、消費和生活水平都相差不多，消費難以拉開檔次，當物價出現較大幅度變動的時候，大家就很集中地購買普通消費品，形成搶購風潮，進一步推動物價上漲。

第二次通貨膨脹由消費和投資雙膨脹引起。由于當時消費需求和投資需求增長都過快，導致CPI和生產者價格指數（PPI）都以較大幅度上漲。進入新世紀以后，伴隨收入分配狀況的變化，居民之間的收入水平和消費結構都發生了較大變化改變。由于人們的消費結構升級，集中式的排浪型的搶購風潮很難再現，目前相對過多的資金（人們普遍用流動性過剩來描述），不再單純追逐消費品，而是追逐包括房子、股票等保值增值的資產，從而導致了資產類價格的上漲。

此輪漲價與2004年類似，都是從食品價格上漲開始，但兩者也有所不同，2004年除了糧食外，煤、電、油、運等都出現了供應緊張，物價上漲的范圍很大，而這一次基本上是食品價格這一單純因素造成的，我們很少聽說哪個地方拉閘限電，總的來說物價上漲所波及的范圍不是很大。另一方面，由于大多數工業產品的生產能力在近些年得到了長足的增強，來自國內外廠商的競爭十分激烈，廠家首先想到的是趁機占領這塊市場，而不是為了跟風漲價失去這塊市場，從這個意義上講，在食品價格明顯上漲的同時，還有不少產品是處于供過于求或者是產能過剩狀態。因此，我國很難再現1980、1990年代高達兩位數的需求拉動型的高通脹。

從目前趨勢看，今年三季度CPI漲幅很有可能會比上半年要稍高一些。但到今年四季度，伴隨豬肉供應偏緊的問題會得到較大改善，肉價上漲的勢頭也會得到有效遏制，從而帶動食品漲價幅度趨緩或回落，四季度CPI的漲幅也會比三季度明顯回落。如果未來幾個月有關調控措施落實得比較好，那么全年的CPI水平有可能控制在4%-5%之間。

陶冬：其實，5.6%通脹的數據未必反映出實際通貨膨脹情況。一方面，服務業在CPI籃子中的比重遠小過居民實際消費比重；另一方面，由于產能過剩，大量制造業產品實際處于通縮狀態。

當下的通脹不僅是糧食價格的問題，城市居民對于價格上漲的預期正在發生變化。工資、租金和服務價格的上漲也可能是接下來會面臨的問題。中國的服務業與制造業不同，有提價的能力，成本上升有可能導致提價。

糧價上漲是非核心物價上漲，但對于整體通脹也會產生影響。如果受短期天氣影響，蔬菜價格上升一個月，央行不必采取行動。但是如果食品價格居高不下，消費者預期發生改變，央行則必須采取行動。

左小蕾：談“通貨膨脹”，要有一個基準，要有一個比較。之前我們一直都處在低通脹高增長的環境里，通貨膨脹增長率都比較低而且比較穩定。從去年年末開始CPI有上漲的趨勢。統計數據可以解讀為，在原來低通脹的水平上，現在的通脹預期有了一個上漲的趨勢。

不要把數據上的波動簡單地理解成通貨膨脹率很高，這樣是無法比較的，我們需要一個參照物，現在的通貨膨脹率與前兩年相比是高了，但更重要的應該是數據呈現上漲的趨勢。從這個意義上來說，現在對通脹率可能上漲的那種預期在提升。那么是不是高通脹就很難避免呢？也不是。數據顯示通貨膨脹呈上漲趨勢，那么就需要把這種趨勢認識清楚、引起注意、采取措施，就能把通貨膨脹上漲的預期改變。宏觀調控就是觀察經濟的變化，防止通貨膨脹的發生，防止經濟的大起大落，這對經濟的穩定增長是很重要的。現在的經濟形勢越來越復雜，隨時有可能發生一些不規律性的變化。所以，密切觀察，實施有針對性的、適時調整的經濟政策，是現在的共識。

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