巴菲特最看好中國四類股 15只個股狂飆在即(2)

2012年05月08日 08:21
來源：中國證券網

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從伯克希爾·哈撒韋持倉找尋線索

仔細研究過去兩年巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司股東大會上的講話內容，我們發現可以從當年伯克希爾·哈撒韋公司的持倉變化中找出他在股東大會上講話的亮點，因此，我們有必要回顧一下今年該公司的投資組合變化。根據今年2月公布的伯克希爾·哈撒韋公司最新投資組合，該公司出售了所持埃克森美孚的股票，同時增持了IBM和英特爾的股票，新買入了媒體公司Liberty Media Corp(LMCA)和舊金山腎臟透析治療設備提供商DaVita(DVA)的股票。此外，還增持了富國銀行、美國最大的藥品零售商CVS Caremark(CVS)、衛星電視公司Directv Group(DTV)、數據分析公司Verisk Analytics等的股票。

巴菲特在去年成為IBM最大股東的消息公布后，A股中與與IBM成立聯合通信解決方案中心的億陽信通(600289)在弱勢格局下出現兩個漲停，而與IBM沾邊的華勝天成(600410)、中電廣通(600764)等個股也均有表現。而在今年公布的年度持倉中，IBM已經躍升為第二大重倉股，持倉市值僅次于可口可樂，這足以顯示巴菲特對這一領域的看好。巴菲特新看好的媒體公司也契合A股市場一大熱點——傳媒板塊，尤其在人民網(603000)上市受到熱烈追捧之際，巴菲特會不會就此領域發表看法尤其值得關注。

此外，巴菲特增持了美國最大的藥品零售商CVS Caremark(CVS)，在醫療改革呼聲漸高之際，巴菲特的動態進一步提升了市場對藥品零售行業的關注。分析認為，結合深化醫藥衛生體制改革新政，中信證券認為有助于醫藥流通行業整合，藥品流通行業競爭將逐步走向規范，龍頭企業(包括全國性和區域性的企業)受益將是確定性的。對拖業績“后腿”的投資方向會有解釋嗎？作為全球最富盛名的價值投資者，巴菲特多年來對行業的判斷有著超乎常人的預見性和準確性。不過，近三年來他的表現似乎欠佳。

根據彭博社的統計，從去年股東大會結束至今，伯克希爾的股價累計下跌2.4%；同期，美國標準普爾500指數上漲2.8%。從過去三年來看，伯克希爾股價的表現同樣不及美國股市大盤：過去三年伯克希爾股價漲了32%左右，而同期標普500指數漲幅高達近60%。

統計數據顯示，在對機械工具、能源生產和鐵路等行業實施并購投資后，伯克希爾的業績增長在最近15年開始放緩。KBW公司的分析師克里夫表示，巴菲特近年來重點發展的鐵路、機械等業務領域，其發展非常穩定，但未必是增長最快的行業，這在一定程度上限制了股價表現。近期，隨著行業基本面的觸底，深滬股市“高鐵概念”在晉億實業(601002)的帶領下，走出一波引人矚目的反彈行情。巴菲特對鐵路等行業投資的看法能否引發A股的聯動效應也同樣值得關注。(綜合都市快報第一財經日報)

億陽信通(600289)：OSS業務平穩增長 新業務仍需等待

公司是國內電信運營支撐系統和智能交通領域的軟件開發和系統集成商。受到奧運會與電信重組的影響,公司08年業務與凈利潤增速大幅放緩。09年受益于處置科大訊飛股權形成的投資收益,凈利潤增長11.74%,超出營業收入增速。總的來看,目前公司業績表現不佳,預期中的3G建設對公司業績的拉動作用并未體現。

網管業務平穩增長,三網融合帶來新增市場

內容應用是OSS市場最主要的增長驅動力。由于3G內容應用市場拓展受阻,運營商現有的OSS系統已經能夠維持日常業務需求,因而對系統的升級換代需求降低。如果不考慮未來3G應用的爆發,預計公司未來OSS類產品業務收入將維持在7%左右。但如果考慮到三網融合,預計2012年公司此類業務收入將有爆發式增長。

智能交通機電工程的領導者

公司主要從事高速公路機電系統集成項目,毛利率較低。未來公司將逐步深入城市軌道交通領域的通信、監控、指揮調度、收費系統,智能交通業務毛利率有望得到提高。

增值業務增添亮點,但利潤貢獻尚需時日

公司進入移動互聯網、物聯網和手機支付等領域,這些領域目前都是市場熱點,但未來利潤貢獻尚需時日。

預計公司2010-2012年凈利潤分別增長27.22%、28.57%、13.8%,按最新股本攤薄EPS分別為0.18、0.23、0.26元。(民生證券 盧婷)