巴菲特最看好中國四類股 15只個股狂飆在即(6)

2012年05月08日 08:21
來源：中國證券網

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中鐵二局(600528)：基建收入進入快速釋放期 強烈推薦

前3季度收入增長28.0%,基建收入進入快速釋放期。受益年初以來西部地區鐵路建設提速帶來的訂單快速增加,公司今年基建領域的收入結算速度明顯加快。公司3季度實現單季度營業收入139.4億元,同比增長32%,而2季度公司收入的同比增幅僅在10%左右。預計公司今年全年新簽訂單將超過500億元,同比增長30%,年底在手訂單將達到700億元,相當于09年工程收入的2.1倍,豐厚的合同儲備將使公司未來收入仍將處于快速增長通道。

鐵路施工毛利率同比改善,預計公司今年綜合毛利率同比提升0.5個百分點。今年以來公司鐵路項目施工進度趨于正常,去年因趕工等原因導致的措施費增加因素得以消除,同時公司今年還獲得了部分鐵路項目的合同變更,前3季度公司鐵路施工毛利率達到8%左右,較去年提升了約1個百分點。其他業務方面,雖然物質銷售業務的毛利率同比下滑1個百分點,但其收入僅占公司收入的13%,預計今年公司整體毛利率將達到7.5%,同比提升0.5個百分點。

“十二五”期間將持續收益西部鐵路建設。到2020年,西部地區鐵路網營業里程將增長70%,大大高于全國整體路網50%左右的增幅水平。

僅從公司總部所在的四川一省來看,08年底該省的鐵路運營里程僅為3006公里,而到2015/2020年的規劃里程將分別達到6241/8000公里,較08年水平的增幅分別為108%/166%,增幅巨大。預計“十二五”期間四川省鐵路基建年均投資規模將在500億元左右,大大高于2009年200億元的投資水平,公司將是這輪鐵路建設高峰的主要受益者之一。

維持“強烈推薦”的投資評級。公司鐵路基建面臨良好發展機遇,訂單及收入正進入快速成長期,中長期增長前景明確。預計2010-2012年公司EPS分別為0.74、0.93和1.18元,維持強烈推薦。(中投證券 羅澤兵 李凡)

中國中鐵(601390)：管理效率提升助利潤加速增長

2010年10月公司順利完成了公司債2期的發行工作。募集資金擬全部用于償還基建建設板塊相關借款,募集資金運用計劃予以執行后,公司長期債權融資比例有所提高,綜合付息債務成本有所降低,公司債務結構更為合理適當調整公司10~12年EPS至0.38元、0.45元、0.54元,對應10~12年動態PE分別為11X、10X、8X,維持公司“謹慎推薦”的投資評級。(國信證券 邱波)

晉億實業(601002)：新訂單眾多 增持

公司自2009年10月以來獲得訂單超過20億,有效保障公司日后數年業績的穩定增長。公司上半年預計交單5.5億元,下半年交單量又好于上半年。2010年全高鐵收入將達到12億元,考慮高鐵新增和更新需求,未來2011年、2012年高鐵收入將達到年高鐵收入將達到年高鐵收入將達到16億、20億元,增長快速。

公司產品除緊固件外,還生產高鐵使用的墊片,能夠提供高鐵整套產品,整體實力在緊固件業內居前。

盈利預測。我們認為,雖然公司緊固件業務行業內競爭激烈,但公司近年持續獲得高鐵等高端訂單,且公司的汽車緊固件2010年已開始實現盈利,公司數年內業績有望保持穩定增長勢頭。2010-2012年預測EPS為0.36元、0.49元和0.70元,我們維持“增持”評級,目標價13.7元。(湘財證券 劉金缽 仇華)