2010年12月02日 13:40中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

建研集團(002398)：布局合理并購提速 推薦

當前公司業績正處在底部拐點上,隨著未來聚羧酸產能的釋放、異地進一步布局,技術服務跨區域、跨領域的跨越式發展,混凝土業務的見底復蘇,我們認為未來業績大幅反轉是大概率事件。

我們預測公司2010、2011、2012年的EPS分別為0.478、1.135、1.786元,對應PE分別為60.85、25.62、16.28,目前公司手頭現金充裕(三季報貨幣現金有7.6億元),超募資金余額仍有20984萬元,未來在異地擴張步伐上有望超預期,維持“推薦”評級。(長江證券 劉元瑞)

高德紅外(002414)：迎著朝陽前行 目標價43元

紅外熱像儀由于其獨特的技術和性能,在各行各業都有著廣闊的市場空間,而目前國內紅外熱像儀產業發展剛剛起步,正處于朝陽階段,公司作為國內紅外熱像儀領路者,未來必將迎著朝陽前行。

投資要點:

軍用紅外熱像儀市場空間巨大:全球軍用紅外熱像儀市場空間可達2000億元;中國軍用紅外熱像儀市場空間可達230億元。

民用紅外熱像儀市場需求潛在增長點多:民用紅外熱像儀應用領域廣,未來潛在增長點多,其中我們較為看好交通夜視、視頻監控等領域。

高德“guide”——中國紅外熱像儀領路者:高德取名英文單詞guide,意義為向導、領路者。2003年非典疫情爆發,公司憑借優秀的產品、迅速的市場反映和得力的市場推廣,一舉占領國內檢測檢疫測溫市場,市場份額高達95%。高德以非典為契機,進入高速發展階段,2006~2008年公司營業收入年復合增長率超過40%,我們認為紅外熱像儀行業仍然處于發展初期,未來公司仍能保持高速增長。

公司以FLIR為榜樣,朝著“系統+品牌”前進:借鑒FLIR公司成功的經驗,近年來公司致力于掌握上游關鍵部件如焦平面探測器和光學鏡頭等,并憑借優秀的光、機、電、人工智能圖像處理一體化技術,進一步研制和推廣更高技術層次的綜合光電系統產品,同時致力于提升高德在全球的品牌影響力。

公司未來增長動力主要來源于系統級軍品+民品大規模推廣:未來幾年公司將更多的向軍方供應整套紅外系統,并且隨著未來公司越來越多軍方在研項目的定型,我們認為公司軍用紅外系統銷量將高速增長;隨著市場對視頻監控和車載夜視越來越高的要求,民用非測溫類紅外熱像儀市場需求也將穩定增長,甚至有出現爆發性增長的可能,一旦市場爆發,公司將是最大受益者。

我們預測公司2010~2012年EPS分別為0.8、1.07、1.26元。公司作為國內紅外熱像儀的領路者,未來將最大受益于紅外熱像儀產業巨大市場空間的釋放。我們給予公司推薦的投資評級,以2011年40倍PE計算,未來6-12月的目標價格為42.8元。(中投證券 王鵬)

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