2011年02月10日 06:17
來源：鳳凰網財經

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華泰證券：下游行業需求推動的投資機會 薦股

2010年,軟件和服務行業指數上漲了23.06%,而同期滬深300指數下跌了11.54%,軟件行業大幅跑贏大盤。我們認為,主要的原因有三：第一,軟件行業基本面良好,收入規模持續快速增長,全年行業維持在30%的增速,遠高于GDP的增長。上市公司業績的快速增長是今年軟件和服務指數增長的主要動力。第二,各級政府對行業的扶持力度不斷加大。第三,云計算,物聯網,手機支付等熱點概念不斷涌現,吸引資金對個股的追捧。

預期軟件行業的整體增速未來幾年仍將維持在30%左右,遠高于整體經濟的增長。雖然行業的成長性較好,從行業目前的估值看,我們認為估值已經過度反映了行業的成長性,因此我們給予“中性”評級。軟件行業與其他行業不同,行業內上市公司業績的差異較大,下游行業需求明確的公司通常能獲得遠高于行業平均的增速,因此雖然行業整體評級為“中性”,但行業中仍有部分高成長性的公司,我們給予“推薦”評級,投資者可以重點關注。

從中國軟件業成長軌跡看來,以行業信息化為主導的需求特點將影響國內軟件行業的發展,而把握下游行業IT投資需求的波動趨勢將有助于我們理解行業未來的發展趨勢。我們認為,政策導向對產業投資選擇是非常重要的指示牌,而布局2011年的軟件行業投資選擇,就必須要抓住兩化融合的主線,重點關注受益于下游行業IT投資需求明確,旺盛,在兩化融合的進程中能夠獲得政策支持的公司。因此,我們選擇電力、輪胎、軌道交通和船舶電子行業信息化的龍頭公司。

我們認為,全球IT投入重新回到快速增長的通道不會是一蹴而就的,而將是個漸進的過程,但信息化推動實體經濟發展的趨勢是難以扭轉的。隨著全球IT投資的回暖,軟件外包行業的復蘇將持續,而過程較為曲折。在這樣的市場環境下,中國的軟件外包行業將面臨新的市場機遇。在政策大力扶持,龍頭企業收購兼并整合行業資源,外包產業升級的背景下,國際軟件外包業務繼續向中國轉移,中國在全球市場上的份額逐步增大。我們看好中國軟件外包業在2011年的成長性,重點推薦軟件外包龍頭企業-東軟集團。