溫家寶：國務院正擬定措施抑制價格過快上漲(8)

2010年11月17日 08:29中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

中信證券：積極防通脹增倉農業股

在全球流動性過度寬松的影響下，市場對通脹的預期日益加劇，我國今年四季度CPI持續上漲壓力較大。而國家統計局11日發布最新經濟數據證實了市場的擔憂。數據顯示，10月CPI同比上漲4.4%，比9月份漲幅擴大0.8%。因此，在逐月上升的通脹預期下，我們繼續看好后市的農林牧漁行業的投資機會，可循下述思路。

選擇受益價格上漲的農業股

1、種子：龍頭公司有望受益

根據我們最新了解到的情況，2010/2011 年度，全國氣象災害頻發，多數制種基地都受到了不同程度的災害，加上制種成本高企等因素，全國兩雜種子價格同比有望出現大幅上漲。

我們預計，種子價格上漲有望覆蓋減產、成本增加等因素對種子企業凈利潤增速的拖累，龍頭公司或將充分受益種子價格的上漲。重點推薦隆平高科、登海種業、豐樂種業、敦煌種業、荃銀高科等。

2、白糖：糖企盈利能力達最好水平

供給面偏緊、流動性寬裕，共同推動糖價高位趨漲。目前來看，國內糖市供給面偏緊格局有望延續，糖價仍將延續震蕩向上走勢。銷糖進度方面，我們判斷，政府為了增加市場供給量，抑制國內糖價過快上漲，可能會以行政指導的方式，敦促制糖企業加快銷售進度；我們預計南糖今年四季度的銷糖量可能為20萬噸左右，貢獻EPS 0.65元左右。

我們認為，目前A股市場最受益于糖價上漲的股票主要包括：南寧糖業(業績對糖價的彈性最大)、貴糖股份(存在鳳糖注入預期)、中糧屯河(糖價上漲的趨勢投資標的)、保齡寶(白糖替代品).

3、植物油：有望成為未來3個月領漲品種

我們認為，本輪農產品價格上漲是由流動性和基本面共同推動的。上一階段，領漲品種由小麥轉向玉米，再轉向白糖，這些品種當期的供需基本面較差，所以相對漲得較快。我們認為下一階段，補漲的品種應該是當前供需基本面較好，但因上年度種植比較效益低，而預期下年度面積減少的油籽類產品。同時，國際油價上漲，也將推動植物油煉制生物柴油的需求量上升，進而助漲全球植物油市場。國內投資標的可關注金德發展、東凌糧油、敦煌種業、天康生物、新賽股份。

4、生豬、肉雞及海珍品養殖：企業盈利快速提升。

在當前通脹預期之下，未來3個月國內豬肉、雞肉以及海參等產品的價格望繼續維持高位運行或繼續上漲的態勢。從國家對玉米等主要飼料用糧的調控政策來看，玉米等品種的價格有望保持緩慢上漲，因此下一階段養殖企業成本大幅上升的風險并不大。重點看好圣農發展、雛鷹農牧、獐子島、好當家、東方海洋等。(上海證券報)

中金公司：通脹壓力短期持續調控時點或提前

1)預計2011年將維持積極財政政策不變。相比于2010年，2011年的貨幣政策將適度從緊，但不至于顯著緊縮，我們預計2011年的M2目標增速將在16%左右，與危機前的平均水平相仿，足以支持明年9.3%的增長。

2)上調2011年平均通脹預測至3.8%。食品價格上漲壓力短期內將持續，通脹水平預計將在未來數月和明年上半年保持較高水平，但是在經濟增長與潛在增長率基本一致，過熱風險不大的情況下，預計明年下半年通脹有所回落。

3)維持數量型工具和信貸窗口指導仍是近期流動性管理的主要工具的判斷。加息會發生，但是空間受到資本流入壓力的限制。央行本次選擇提高存款準備金率而非加息，可能部分基于以上原因。

4)我們預期從現在到2011年將可能加息兩次，每次25個基點，加息在今年和明年上半年可能性較大。CPI通脹明年下半年可能出現明顯回落，加息壓力即會減輕。

5)如果CPI通脹超預期大幅上升，我們認為人民幣升值將成為比加息更為重要的政策緊縮工具，升值速度可能加快。我們預計人民幣有效匯率未來12個月將上升5%，同時升值速度可能在未來隨著通脹壓力上升而加快。因為大宗商品和食品價格上升是推動國內CPI通脹的主要因素，而人民幣升值有助于減緩大宗商品進口帶來的輸入型通脹。

6)房地產市場是上述宏觀經濟和政策展望的一個重要的風險因素。如果房地產價格明年重返上升通道，那么更多調控政策就可能出臺，政府利用收緊貨幣政策來達到調控目的的壓力就會變大，其中包括上調基準利率。(上海證券報)