國務院出臺16措施穩定物價 A股戰略配置圖(12)

2010年11月21日 15:55中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

點擊圖片查看詳細數據

東吳基金投資總監王炯：流動性推動結構性牛市看好通脹受益板塊

⊙中國證券網記者鞏萬龍 ○編輯張亦文

近期，股市出現了普漲行情。作為三季度冠軍基金得主公司，東吳基金投資總監王炯認為：“豐富的流動性將推動A股市場繼續震蕩上行，出現整體結構性牛市”。

王炯表示，目前，中國經濟是在維持經濟平穩快速增長的基礎上實施結構轉型，經濟基本面比較樂觀；而長期利率偏低，資本的逐利性決定了資本會在市場上尋求回報高的投資機會。下半年的美元大幅貶值，使大家產生了強烈的通脹預期，股市、大宗商品就是資本逐利的場所。資本市場流動性在大大增強，如果說經濟，流動性和風險偏好三者都具備，那就是06-07年大牛市格局。但目前與06-07年大牛市格局不一樣，所以在流動性沒有那么充足的情況下，市場就體現為震蕩向上的格局。

對于目前關注的資源板塊，王炯認為，全球的量化寬松政策會直接推動大宗商品的價格上漲，包括了黃金、有色金屬、原油，原油下游的化工產品等，這種上漲未來一段時間還會持續。不過，不管美國量化寬松的規模是否符合預期，都不會改變全球流動性泛濫的局面，在這種情況下，在中長期把握新興產業投資機會的同時，短期應關注資源類板塊機會，如煤炭、有色、黃金。需要指出的是：資源類股近期主要由資金快速增長來推動的，而商品價格的上漲直接決定包括煤炭、有色這種股票的投資機會，重點關注石油價格的變化。

王炯同時表示，看好通脹受益板塊，包括周期類的資源股以及金融板塊、大消費類具有提價能力的食品飲料、農林牧漁以及受益通脹的商業零售，通脹主線推動藍籌股表現并引領股指上行。此外，受益政策傾斜的戰略新興產業也將使得小股票活躍，市場呈現百花齊放格局，微觀與短期的風格切換不掩蓋整體性的估值上移。

通脹受益板塊仍是市場熱點

⊙中國證券網記者孫旭 ○編輯張亦文

進入11月份以來，A股市場的抗通脹行情再度升溫。對此,一些基金紛紛表示，由于投資者對通脹的預期不斷升溫，所以，通脹受益板塊仍是未來市場熱點。

諾安基金認為，過剩的美元源源不斷流向以中國為代表的新興市場國家，新興市場國家的資產泡沫和通脹壓力再度上升；為了緩和通脹壓力以及資產泡沫，新興市場國家被迫緊縮貨幣政策：印度宣布2010年度第六次加息，澳大利亞宣布加息，中國的貨幣政策開始向常態回歸。

諾安基金表示，從中短期來看，國內通脹壓力仍在上行之中。首先是進入冬季以后，豬肉等食品漲價壓力更大，食品通脹壓力短期內難以緩解。其次是中國高度依賴進口原材料，石油、金屬以及農產品等國際大宗商品價格持續上漲，由此導致的外部輸入通脹壓力迅速上升。所以說在中短期內，無論是國內食品供應，還是從外部進口原材料，通脹壓力均不可忽視。

大摩華鑫認為，歐美經濟持續處于較弱的復蘇態勢，通過量化寬松的貨幣政策提高流動性，解決自身的債務問題是其可選的有效手段，充裕的流動性和弱勢美元格局短期內不會改變。亞洲新興市場將會面臨流動性泛濫的沖擊，催生資產泡沫和通貨膨脹的發生。澳大利亞、印度開始相繼生息加以應對，國內央行對當前CPI持續攀升也提出警示，并明確表示“貨幣條件逐步回歸常態”，國內貨幣政策是否會采取同樣的加息舉措需要密切關注。

大摩華鑫稱，未來將繼續關注流動性充裕引發的資源品投資機會，與此同時，長期關注節能環保、新一代信息技術、生物育種、新能源新材料、電動汽車、海洋工程以及消費和生物醫藥等戰略性新興行業的長期投資機會。

“行業提升空間巨大以及政策支持，是消費板塊表現突出的主要原因。同時，考慮到消費升級、居民收入預期增長、最低工資標準上調等因素的影響，未來消費板塊的成長空間依然巨大。”匯豐晉信消費紅利基金經理王品認為，在當前通脹壓力揮之不去的情況下,作為通脹受益板塊，大消費概念股票更加值得投資者掘金。

量化寬松的蝴蝶效應也引起了部分基金業內人士的擔憂，交銀施羅德投資總監項廷鋒對記者說，美聯儲近期推出6000億量化寬松政策將持續到明年六月份,但政策到時是否會退出，還要看美國就業率是否提高,經濟是不是有起色。在這個過程中,包括中國在內的新興市場將面臨巨大的通脹壓力,從而不得不采取包括加息在內的緊縮措施。而在采取類似措施時,又不得不考慮是否會抑制本國經濟的持續復蘇,因此國家到時采取的政策可能不會單一連續加息。

“最后,美聯儲如果收緊政策,新興市場是不是又要放松呢？因為美國經濟向好,熱錢將會流向美國,而新興市場只能適當寬松,所以經濟會非常復雜。”項廷鋒對記者說。