國務院出臺16措施穩定物價 A股戰略配置圖(13)
通脹預期行情還將延續
⊙浙商證券 呂小萍 ○編輯 楊曉坤
近日大盤走勢有些膠著,臨近3100-3400點的前期成交密集區之后,明顯受到一定的阻力。從周二盤面來看,權重股按兵不動,唯有些醫藥、資源、農產品等強勢品種繼續上行。整體動能略有不足,但局部動能充沛,強勢品種呈現強者恒強局面。對于11月后期走勢來看,通脹的核心主題并沒有改變,A股的量化寬松之旅仍在延續。
A股將延續量化寬松之旅
7月初以來的行情,總體來說是全球范圍內的貨幣泛濫激發的一次行情。與經濟復蘇等并沒有太大的相關性。這也是從盤面來看,核心品種仍然圍繞資源類,并沒有像工程機械、鋼鐵水泥等板塊蔓延的最主要的核心原因,包括銀行、地產等品種,都表現出后續動能不足,充分體現了這次行情和2009年上半年行情的本質性區別,2009年上半年是一次經濟復蘇預期引發的行情,而這次2010年下半年的行情是通脹預期引發的行情。
對于近兩個月來說,通脹預期的行情還將延續,處于安全期當中,其一,全球貨幣泛濫的核心,美聯儲正在發動馬力開動印鈔機,源源不斷的美鈔正在流入大宗商品,全球范圍內被引入輸入性通脹,中國也不可能獨善其身。美聯儲將在2011 年第二季度前進一步購買6000億美元的較長期國債,同時宣布將聯邦基金利率維持在零至0.25%水平不變,開啟二度量化寬松大門。市場預期新興市場及發達市場的利差將進一步擴大,資金因此更青睞今年以來表現更為良好且利率水平較高的新興市場。當然,其中包括中國;其二,在如此復雜的情勢下,中國的貨幣政策的困局會更為明顯,在通脹預期下,央行收縮貨幣流動性的決心會受到影響,如果進一步加息,對于輸入性通脹的治理非但很難見效,反而會加速熱錢的流入。基于此判斷,美國的量化寬松政策是源頭,此水龍頭不關,全球的大宗商品和股市的注水仍會延續。
從目前來看,大宗商品、農產品等連環價格上漲已經給國內經濟形勢造成了很大的壓力,央行不得不面臨治理通脹預期的嚴重挑戰。但由于尚未進入到惡性通脹期,治理的政策仍會相當溫和,在現階段,A股仍將延續量化寬松之旅。
繼續把握兩端機會
筆者之前提出,把握兩端機會,即上游資源品機會,和下游消費品和創新性企業的機會。在后續階段,仍需要延續此思路。三條主線仍然清晰,經濟放緩、老齡化社會帶來的消費、醫療等行業機會;經濟轉型帶來的創新性企業的機會;量化寬松貨幣政策帶來的資源品的機會。這三大類機會時而齊頭并進,時而輪流活躍,總體上來說,市場有發散,但仍不離此三條主線。
當然,這三條主線的力度和時間跨度會有所不同,從短期爆發力來說,量化寬松貨幣政策帶來的資源品機會爆發力最強,但隨著預期逐漸明朗和時間推移,貨幣推動力會有減速和修整過程;經濟放緩和老齡化帶來的消費、醫療機會則是長期的,惠及整個行業的并且是抗經濟周期的機會。據資料顯示,目前中國有60歲以上老年人1.69億,占總人口比例為12.5%,預計到2020年這一比例將達到20%,到2050年將達到31%。 這是一次深刻的經濟社會的變化,對于每個行業都會帶來深刻的影響;而經濟轉型的創新型企業的機會,則較為個別,屬于需要遴選,考驗投資眼光。
因此,這三類機會分屬于不同的投資偏好的投資人群,在短線市場的紛紛擾擾中,對于自身投資風格和偏好的定位尤為重要。所謂市場雖然強勢,但仍然要有“弱水三千,只取一瓢飲”的平靜心態,把握好投資機遇。(中國證券網)
部分通脹受益個股一覽
農業 正邦科技、圣農開發、中糧屯河(600737)、登海種業(002041)、隆平高科(000998)、新賽股份(600540)、新農開發(600359)、豐樂種業(000713)、北大荒(600598)、敦煌種業(600354)、云天化(600096)、四川美豐(000731)、鹽湖鉀肥(000792)等
有色 吉恩鎳業、羅平鋅電(002114)、貴研鉑業(600459)、中金嶺南(000060)、萬好萬家(600576)、焦作萬方(000612)、金鉬股份(601958)、銅陵有色(000630)、新疆眾和(600888)、中國鋁業(601600)、中金黃金(600489)、東陽光鋁(600673)、包鋼稀土(600111)等
煤炭 鄭州煤電、遠興能源(000683)、中國神華(601088)、蘭花科創(600123)、神火股份(000933)、開灤股份(600997)、大同煤業(601001)、平煤股份(601666)、欣網視訊(600403)、中泰化學。
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作者:
鞏萬龍
編輯:
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