基金推動逼空行情

上周資金每日平均凈流入較大的板塊主要是房地產、有色、鋼鐵、電力、醫藥和金融板塊。從上周表現來看，基金重倉股、大盤藍籌股、高價股一飛沖天，主要原因是七月份以來由于新基金發行，封轉開后的集中申購，老基金拆分后的持續性營銷，使得基金的新增資金達到千億元。同時中登公司公布的數據顯示，基金開戶數持續激增。基金擴充的背后是基金偏好的板塊脫穎而出。機構資金空翻多主要集中在地產、金融和保險板塊。截止到7月末，A股市場存量資金已經高達10800億元。

目前市場已將上漲目標定在4800點到5000點。但是暴漲和暴跌同樣難以持續。滬綜指近22個交易日上漲了1000多點，并且在4062－4091點、4316－4338點和4562－4569點連續出現3個經典跳空缺口。我們認為，股指繼續沖高到4700點上方后，由于連續收出逼空陽線，多方力量受到耗損，寬幅震蕩不可避免。我們認為，上周五和本周一的缺口回補的概率較大，越往上走回補的風險越大。

市場估值是把雙刃劍

截止到上周五，兩市平均市盈率由49.88倍，上升到51.63倍。預計隨著中報業績公布，整體估值水平有望下降。8月份是中報集中披露期，而中報業績是影響本輪行情的最重要、最直接的因素。本輪行情是2007年中報業績同比超預期增長提前兌現。但是這并不意味著牛市的發展就一帆風順，由于近日市場連續上漲，大盤面臨調控與估值的雙重壓力。結構性牛市發展到現在，非常需要警惕的是“藍籌階段泡沫”的到來。

三季度新增可流通的限售股數量進入短暫低谷期，但管理層為調節過分充裕的流動性，近期加快了H股和紅籌股回歸以及QDII步伐。我們認為，未來紅籌股回歸給A股大盤藍籌增加供給，不僅能降低股市結構性泡沫，同時也能在一定程度上抑制對藍籌指標股的過分追捧。

關注熱點板塊的輪動

本輪行情核心推動力是人民幣升值，地產、銀行是核心熱點。同時在股指期貨即將推出以及估值的作用下，大市值的大盤藍籌更是推動指數的主要力量。目前市場上漲的主動力就是300成份指數股。投資者必須對個股的走勢作出清晰的判斷，積極挖掘市場的核心資產和具備估值優勢的潛力品種。

在此思路下，投資者可逢低關注滯漲的產業升級板塊中的機械股和消費升級概念中的食品飲料和商業百貨股如五糧液、友誼股份和七匹狼等。

另外，基金二季度重倉股機械板塊漲幅較小。我們知道，機械行業景氣度依然較高，機構二季度持股較大，本輪行情啟動以來，明顯落后于銀行、地產板塊。我們認為，上海機電、振華港機、沈陽機床等可以逢低關注。

新聞隨身，手中掌握

[評論] [論壇] [寫博客] [我來糾錯] [好友分享]