謝國忠：下調印花稅率對中長期股市沒有影響

“政府調節印花稅的過程對股民傳遞的更多是一個政策信號，如下調稅率，股市或許短期會漲一漲，但中長期對股市沒有影響”——

鑒于香港股市的連續調整以及成交量的不斷下滑，港交所主席夏佳理建議政府削減或取消股票交易印花稅。一石激起千層浪，由于A股市場目前也處于

類似情況中，一些專家學者紛紛呼吁內地股市調整股票交易印花稅，以活躍市場，重振投資者信心。但也有另一些專家學者認為，不可夸大此舉對股市的影響。

每日經濟新聞首席評論員葉檀認為，取消印花稅能向投資者傳遞明確的信號，即A股市場不是投機市而是投資市。葉同時表示，取消印花稅的最大理由是刺激成交量，繁榮資本市場。

紫金資本香港有限公司董事總經理麥克·張則認為，A股近幾天交易量萎縮沒有什么不正常。前幾年，在A股低迷的熊市里，政府多次下調了交易印花稅，也沒有把市場大幅推高。去年5月政府提高印花稅率，雖然短期內對市場有一定的影響，市場仍然創新高。不可否認，交易印花稅的調整對股市會有一定的影響，但是不能把這種影響想象得那么大。有時候它對市場的影響是心理上的或短期的。

獨立經濟學家謝國忠也認為，中國是政策市，因此股民多數情況都會把政策的變化看成是政府的想法，短期內來刺激股市的實際意義有多大，很難說。中國很多投資者想的不是價值投資，因此不會過多地考慮交易成本。政府調節印花稅的過程對股民傳遞的更多是一個政策信號，如下調稅率，股市或許短期會漲一漲，但中長期對股市沒有影響。

天相投資全球資本市場研究組組長湯云飛認為，減免印花稅主要還是減少交易中間環節的費用，對提高股市的流通性有很好的作用。印花稅的存在是一個歷史原因，未來應該完全取消。

稅率調整對大盤無根本影響

1991年10月，深市印花稅率從6％。調為3％。，隨后滬指從180點升至1992年5月的1429點。1992年6月12日，有關部門明確按3％。的稅率繳印花稅，指數隨后跌到300多點。

1997年5月12日，印花稅率由3％。提高到5％。，滬指半年內下跌近500點。1998年6月，印花稅率從5％。下調至4％。，股指兩個月內震蕩走低400點。

2001年11月16日印花稅率調低至2％。，股市下跌100多點。2005年1月23日，印花稅稅率調整為1％。，股市出現震蕩下行。2001年4月至2005年末，股市基本表現為熊市。

2007年5月30日，印花稅稅率調整為3％。。市場在連續數日下跌后，滬指三個月漲逾2700點。

從歷史表現看，印花稅率調整對市場的基本態勢無根本影響。（北京青年報）

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