中金高盛唱好機構布局金融

2008年06月11日 08:25東方早報【大中小】【打印】已有評論0條

多重利空打擊下，金融、地產兩大權重板塊昨天近乎跌停。兩者何去何從，成為當下市場參與各方關注的焦點。Topview數據顯示，機構資金在上周整體呈現凈流出，其中，地產板塊凈流出1.7億元，而金融板塊則凈流入25.2億元。

機構先行撤離

存款準備金率再次上調，金融、地產股首當其沖。昨日在萬科A(000002)帶動下，地產股集體狂瀉，板塊內跌停個股近60家，滬市地產指數跌幅為9.01%，深市地產指數跌幅也達到9.61%。而金融股中的浦發銀行(600000)、招商銀行(600036)、華夏銀行(600015)等中小銀行股也悉數跌停，建設銀行(601939)、中國銀行(601988)、工商銀行(601398)等"巨頭"跌幅也達8%，金融指數跌9.71%。

不過，Topview顯示，在上周的五個交易日中，機構資金對銀行股偏愛有加，共計流入68.9億元，流出43.7億元，凈買入額為25.2億元。房地產板塊在近5個交易日中，則遭拋售，機構資金共計買入11.2億元，賣出12.9億元，凈流出額為1.7億元。

從板塊個股資金流向統計發現，在銀行板塊的16只滬市個股中，近5個交易日有10家個股資金是凈流入的，其中，浦發銀行、工商銀行、興業銀行的資金凈流入量位列前三。

然而回顧5月份資金流向不難發現，機構資金在該月對銀行股和地產股均不看好。機構資金當月在銀行板塊中共計買入370.2億元，賣出390.7億元，資金凈流出20.5億元。地產板塊方面，機構資金共計買入52.5億元，賣出88.1億元，機構資金凈流出35.6億元。

QFII現分歧

此外，前期充當"護盤主力"的基金，上周則出現了近期罕見的做空動作，似有先知先覺之嫌。東方財富網Topview數據顯示，上周基金從滬市中的凈流出金額高達63.92億元，遠高于此前一周的1.11億元，其中買入230.02億元，賣出293.93億元。機構數減少220家，機構持倉由17.36%下降至17.16%。

而被視為QFII席位的中金上海淮海中路證券營業部此次也反手做空--前一周的凈買入冠軍轉身改投"空軍"陣營，共計凈賣出7.23億元滬市A股。

雖然大部分機構看空市場，但其中也不乏積極看多者。瑞銀證券就帶領著敢死隊堅定地站在"多方"陣營里，一周凈買入4.81億元，另一個被視為QFII聚集地的申萬上海新昌路營業部也在多頭之列。

金融股仍被看好

上周被機構增倉的銀行股能否獨挽狂瀾?

"今年一季度末顯示的銀行業超額準備金水平，已不足以應對2008年法定存款準備金3個百分點的上調，銀行可能需要通過調整資產運用結構來解決不斷攀升的法定準備金率。"世紀證券分析師俞沖指出，目前國內商業銀行的盈利結構顯示，超過80%的營業收入來源于利息收入，因此信貸結構的風吹草動對銀行業績的影響不容低估。

銀河證券分析師張曦也認為，商業銀行此后盈利壓力將進一步加大，存款的增加將增加商業銀行的付息成本。

中金公司在最新發布的報告中則寫道，央行在此時上調準備金是為了應對巨額熱錢流入，此舉也將影響銀行股每股收益約1%。未來存款準備金率將會上調多少，取決于熱錢流入情況。為應對存款準備金的上調，預計各大銀行將降低債券投資，而非貸款。

與其他行業相比，中金公司認為，銀行的盈利確定性更高、估值更低，考慮到中期業績以及未來幾個月CPI將走低，如果市場對此次上調法定存款準備金率的反應下調過度，建議投資者逢低買入。

高盛也在其報告中看好中資銀行股H股，建議逢低增持。高盛指出，雖然上調準備金可能給一些貸存款比率較高的小銀行的流動性管理帶來一定的困難，但對上市銀行近期收益的不利影響應該很小，而且可以控制。

"銀行人民幣存款的增長速度快于人民幣貸款，表明銀行有可能將6月份新增的多余存款用于滿足一部分存款準備金要求。"高盛估計，最新的上調準備金的舉動可能使上市銀行2008財年的凈息差和稅后凈利分別略微下降0.8和0.5個基點。

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