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2008年06月11日 08:25東方早報(bào)【大 中 小】 【打印】 已有評(píng)論0條

多重利空打擊下，金融、地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊昨天近乎跌停。兩者何去何從，成為當(dāng)下市場(chǎng)參與各方關(guān)注的焦點(diǎn)。Topview數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)資金在上周整體呈現(xiàn)凈流出，其中，地產(chǎn)板塊凈流出1.7億元，而金融板塊則凈流入25.2億元。

機(jī)構(gòu)先行撤離

存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)，金融、地產(chǎn)股首當(dāng)其沖。昨日在萬(wàn)科A(000002)帶動(dòng)下，地產(chǎn)股集體狂瀉，板塊內(nèi)跌停個(gè)股近60家，滬市地產(chǎn)指數(shù)跌幅為9.01%，深市地產(chǎn)指數(shù)跌幅也達(dá)到9.61%。而金融股中的浦發(fā)銀行(600000)、招商銀行(600036)、華夏銀行(600015)等中小銀行股也悉數(shù)跌停，建設(shè)銀行(601939)、中國(guó)銀行(601988)、工商銀行(601398)等"巨頭"跌幅也達(dá)8%，金融指數(shù)跌9.71%。

不過(guò)，Topview顯示，在上周的五個(gè)交易日中，機(jī)構(gòu)資金對(duì)銀行股偏愛(ài)有加，共計(jì)流入68.9億元，流出43.7億元，凈買(mǎi)入額為25.2億元。房地產(chǎn)板塊在近5個(gè)交易日中，則遭拋售，機(jī)構(gòu)資金共計(jì)買(mǎi)入11.2億元，賣(mài)出12.9億元，凈流出額為1.7億元。

從板塊個(gè)股資金流向統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在銀行板塊的16只滬市個(gè)股中，近5個(gè)交易日有10家個(gè)股資金是凈流入的，其中，浦發(fā)銀行、工商銀行、興業(yè)銀行的資金凈流入量位列前三。

然而回顧5月份資金流向不難發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)資金在該月對(duì)銀行股和地產(chǎn)股均不看好。機(jī)構(gòu)資金當(dāng)月在銀行板塊中共計(jì)買(mǎi)入370.2億元，賣(mài)出390.7億元，資金凈流出20.5億元。地產(chǎn)板塊方面，機(jī)構(gòu)資金共計(jì)買(mǎi)入52.5億元，賣(mài)出88.1億元，機(jī)構(gòu)資金凈流出35.6億元。

QFII現(xiàn)分歧

此外，前期充當(dāng)"護(hù)盤(pán)主力"的基金，上周則出現(xiàn)了近期罕見(jiàn)的做空動(dòng)作，似有先知先覺(jué)之嫌。東方財(cái)富網(wǎng)Topview數(shù)據(jù)顯示，上周基金從滬市中的凈流出金額高達(dá)63.92億元，遠(yuǎn)高于此前一周的1.11億元，其中買(mǎi)入230.02億元，賣(mài)出293.93億元。機(jī)構(gòu)數(shù)減少220家，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)由17.36%下降至17.16%。

而被視為QFII席位的中金上海淮海中路證券營(yíng)業(yè)部此次也反手做空--前一周的凈買(mǎi)入冠軍轉(zhuǎn)身改投"空軍"陣營(yíng)，共計(jì)凈賣(mài)出7.23億元滬市A股。

雖然大部分機(jī)構(gòu)看空市場(chǎng)，但其中也不乏積極看多者。瑞銀證券就帶領(lǐng)著敢死隊(duì)堅(jiān)定地站在"多方"陣營(yíng)里，一周凈買(mǎi)入4.81億元，另一個(gè)被視為QFII聚集地的申萬(wàn)上海新昌路營(yíng)業(yè)部也在多頭之列。

金融股仍被看好

上周被機(jī)構(gòu)增倉(cāng)的銀行股能否獨(dú)挽狂瀾?

"今年一季度末顯示的銀行業(yè)超額準(zhǔn)備金水平，已不足以應(yīng)對(duì)2008年法定存款準(zhǔn)備金3個(gè)百分點(diǎn)的上調(diào)，銀行可能需要通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)運(yùn)用結(jié)構(gòu)來(lái)解決不斷攀升的法定準(zhǔn)備金率。"世紀(jì)證券分析師俞沖指出，目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的盈利結(jié)構(gòu)顯示，超過(guò)80%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于利息收入，因此信貸結(jié)構(gòu)的風(fēng)吹草動(dòng)對(duì)銀行業(yè)績(jī)的影響不容低估。

銀河證券分析師張曦也認(rèn)為，商業(yè)銀行此后盈利壓力將進(jìn)一步加大，存款的增加將增加商業(yè)銀行的付息成本。

中金公司在最新發(fā)布的報(bào)告中則寫(xiě)道，央行在此時(shí)上調(diào)準(zhǔn)備金是為了應(yīng)對(duì)巨額熱錢(qián)流入，此舉也將影響銀行股每股收益約1%。未來(lái)存款準(zhǔn)備金率將會(huì)上調(diào)多少，取決于熱錢(qián)流入情況。為應(yīng)對(duì)存款準(zhǔn)備金的上調(diào)，預(yù)計(jì)各大銀行將降低債券投資，而非貸款。

與其他行業(yè)相比，中金公司認(rèn)為，銀行的盈利確定性更高、估值更低，考慮到中期業(yè)績(jī)以及未來(lái)幾個(gè)月CPI將走低，如果市場(chǎng)對(duì)此次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的反應(yīng)下調(diào)過(guò)度，建議投資者逢低買(mǎi)入。

高盛也在其報(bào)告中看好中資銀行股H股，建議逢低增持。高盛指出，雖然上調(diào)準(zhǔn)備金可能給一些貸存款比率較高的小銀行的流動(dòng)性管理帶來(lái)一定的困難，但對(duì)上市銀行近期收益的不利影響應(yīng)該很小，而且可以控制。

"銀行人民幣存款的增長(zhǎng)速度快于人民幣貸款，表明銀行有可能將6月份新增的多余存款用于滿足一部分存款準(zhǔn)備金要求。"高盛估計(jì)，最新的上調(diào)準(zhǔn)備金的舉動(dòng)可能使上市銀行2008財(cái)年的凈息差和稅后凈利分別略微下降0.8和0.5個(gè)基點(diǎn)。

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