農行7月5日A股網上路演實錄(3)

2010年07月05日 19:41
來源：中國證券網

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【問題】請問咱們農行的三農金融業務占全行的比重有多大？(14: 33)

周清玉：截至2009年底，農業銀行三農金融業務總資產32,351.03億元，占全行總資產的36.4%；貸款余額11,934.13億元，占全行貸款余額的28.8%；存款余額30,346.46億元，占全行存款余額的40.5%。隨著未來農業銀行加大三農業務的發展力度，預計未來三農業務在全行中占據更為重要的地位，并為投資者創造價值和回報。(14: 33)

【問題】請問下郭行長覺得中國銀行業面臨的最大風險是什么？農行的貸款質量情況怎么樣？(14: 34)

郭浩達：就中國銀行業目前的資產結構而言，信用資產占比最大，一般占銀行業總資產的50%以上。就此而言，中國銀行業更應該把貸款質量管理好，這也是銀行業風險管理的重中之重。當前，銀行貸款當中，更應該關注房地產貸款和"兩高一剩"行業的貸款。截至2010年一季度末，本行不良貸款余額為1,095億元，不良率為2.46%，繼2009年繼續實現了不良余額和不良率的"雙降"，同時本行的撥備覆蓋率從2009年末的105.37%近一步提升至123.25%，風險抵補能力進一步加強。本行不良貸款生成率近年來持續下降，新發放貸款質量良好。(14: 34)

【問題】如果二級市場破發,公司將采取何種措施?(14: 34)

張云：我對中國農業銀行股票價值充滿信心。投資者既可以長期持有，也可以短線操作。我們已經安排了綠鞋機制，可以通過此種方式來為投資者提供良好的市場環境。(14: 34)

【問題】農行擁有大型商業銀行中最多的機構網點數量，網點眾多是否會存在經營效率較低的問題？(14: 35)

李慶萍：2009年、2008年和2007年，本行成本收入比分別為43.11%、44.71%和33.52%。成本收入比偏高，主要是由于本行擁有約2.4萬家分支機構，約44萬員工，在網均和人均經營效率指標上較其他銀行存在一定差距。本行改制較其它銀行晚，可比銀行改制上市后成本收入均顯著下降，本行于2008年完成重組改制，預期上市后亦具有較大成本下降空間。同時，本行未來將積極推進對公和零售業務轉型，加快內部經營機制改革步伐，以進一步提高本行的經營效率。(14: 35)

【問題】請問公司職工的社會保障和福利如何？在四大行中是不是最好的？(14: 35)

蔡華相：本行依據《中華人民共和國勞動法》及國家和地方政府的有關規定，為境內員工提供各種社會保險和住房公積金，并額外提供其他符合我國法律法規規定的福利。本行按照屬地管理的原則，參加了各地勞動和社會保障部門實施的社會基本養老保險、基本醫療保險、失業保險、工傷保險、生育保險，以及地方住房管理部門實施的職工住房公積金，并按規定繳納相關費用。同時，本行還建立了企業年金、補充醫療保險等員工福利保障制度。(14: 35)

【問題】此次農行發行,你們是'包銷'的嗎?(14: 35)

李梅：農行作為國有四大商業銀行之一，具有良好的投資價值，我們相信農行本次發行會獲得各類投資者的廣泛認同。(14: 36)

【問題】中國銀行業在2009年以來信貸超常規增長，我想問一下農行對2010年及未來幾年銀行業信貸增速如何預測？(14: 36)

車迎新：統計數據顯示，2009年新增人民幣貸款達9.59萬億元，幾乎是正常時期信貸投放的3倍。中國銀監會主席劉明康在談到中國銀行業熱點時指出，"2010年是極其復雜、充滿不確定性的一年。面對通脹預期，我們要應對流動性充裕的問題，同時還要保持政策的連續性、穩定性。預計2010年銀行貸款增速同比增長在16%至18%左右，新增人民幣貸款規模在7.5萬億元左右。雖然2010年人民幣貸款規模較2009年適度下降，但仍將盡力支持小企業發展"。銀監會要求，2010年各銀行業金融機構小企業信貸投放的增量要確保不低于上年，增速不低于全部貸款的平均增速。銀監會同樣明確，今年各銀行業金融機構涉農貸款增速要高于貸款平均增速，增量和占比要高于上年。同時還進一步提升中小金融機構農村金融服務水平，進一步發揮好大型銀行的信貸支農服務作用，以及進一步推進農村金融產品和服務方式創新。未來幾年，國內銀行業信貸增速將受宏觀經濟、貨幣政策、金融市場等多重因素的影響。(14: 36)

【問題】貴公司憑借什么可以保證業績的增長？(14: 37)

張云：截至2009年12月31日，本行的ROE和ROA分別為19.05%和0.82%，未來我們將通過如下措施，積極提升回報率水平： (1)保持持續穩健發展，優化資產負債結構，控制存款成本，提高資金運作收益； (2)大力發展中間業務，增加收入； (3)加強風險管理，嚴格控制信貸成本； (4)加強財務管理，控制成本收入比(14: 37)

【問題】請問農行A股發行的市盈率、市凈率預計是多少倍？與之前發行的中行、工行、建行、交行相比是高還是低(14: 37)

朱云來：本次農業銀行A股的發行價格通過詢價對象詢價確定發行價格區間，招股說明書刊登后，發行人與主承銷商組織路演推介，在發行價格區間內進行累計投標詢價，并綜合累計投標詢價結果和市場走勢等情況最終確定發行價格。詳細情況請查閱于6月29日刊登的《初步詢價結果及發行價格區間公告》和將于7月8日刊登的《定價、網下發行結果及網上中簽率公告》。至于與中行、工行、建行、交行A股發行市盈率的比較，只有在本次A股最終發行價格確定后才能知道。(14: 38)

【問題】我看媒體報道說，農行已獲得財政部給予的縣域涉農貸款財稅優惠政策，比照農信社享受同等財稅政策，免收業務和機構監管費，實施差別化存款準備金率，這些優惠政策對農行的業績會有多大影響，會增加多少利潤？(14: 38)

周清玉：看來您對農業銀行的情況非常關心。近年來國家出臺了一系列政策措施以改善縣域金融機構的營運環境，增加農村金融供給，增強縣域金融市場活力。農業銀行能夠享受到的優惠政策包括兩個層面： (1)對農村金融機構的普惠政策。主要有：涉農貸款和中小企業貸款損失準備稅前扣除；試點八省縣域金融機構涉農貸款增量超過15%的部分給予2%的獎勵；農戶小額貸款利息收入免征營業稅，九折減免征收所得稅。(14: 38)

周清玉：(2)農業銀行單獨享有的優惠政策。主要是對三農事業部試點八省享受農村信用社相同的優惠政策，包括：涉農貸款享有國家對農村信用社同等的財稅政策；對試點的縣域支行，比照農村信用社收費政策，免收業務監管費和機構監管費；對試點的縣域支行比照農村信用社實行差別化存款準備金率。上述優惠政策將進一步提升農業銀行縣域業務的盈利水平，促進全行整體盈利能力的提升。(14: 38)

【問題】農行從4月1日開始要收取零鈔清點費，之前公司并沒有這個收費，這是為什么？(14: 39)

李慶萍：目前我行已經停止收取零鈔清點費。謝謝！(14: 39)

【問題】針對不良，未來有何化解措施(14: 39)

宋先平：針對不良貸款，本行將積極采取以下措施，包括但不限于： 1)化解風險，將不良貸款轉為正常貸款； 2)清收(包括直接催收、處置抵押物、訴訟或仲裁等)； 3)重組或呆賬核銷。(14: 39)

【問題】中金公司在此次IPO中,擔什么角色?(14: 40)

朱云來：中金公司在此次IPO中擔任農業銀行A股IPO的保薦機構和主承銷商；擔任農行H股IPO的全球協調人、保薦人和簿記管理人。(14: 41)

【問題】請問您對農行的H股和A股走勢的相關性有什么看法?(14: 42)

庹啟斌：H股和A股市場是兩個不同的市場，各市場的投資人對農行的估值會有差異，農行H股和A股的股價走勢的影響因素也會存在差異。但我們相信農行會不斷的提升管理能力和業績水平，給股東創造價值。(14: 42)

【問題】您好，請問本次農行IPO發行價格相對于二級市場銀行股平均估值水平是否會給予一定折讓？如有折讓，折讓水平有多少？(14: 43)

李梅：根據6月29日刊登的《初步詢價結果及發行價格區間公告》，本行A股價格區間為2.52元/股-2.68元/股，按上限2.68元/股測算，基于本行2010年盈利預測的市凈率水平約為1.6倍，較A股其他商業銀行二級市場平均估值有一定折讓，為廣大支持本行的投資者提供了較充分的空間。至于折讓的具體數額將根據累計投標詢價確定發行價格后決定。(14: 43)

【問題】我看網上有評論說農行上市的時機選擇表明了農行對資本有迫切需求，您對這種看法怎么看？(14: 44)

蔡華相：截至2009年12月底，本行資本充足率為10.07%，核心資本充足率為7.74%，已經遠高于監管要求。這次融資會使得本行的資本充足率達到更高的水平，但是融資并不是本行上市的唯一目的，上市有利于本行改善公司治理結構，鞏固在業務領域的優勢，拓展服務地域，提高本行的市場形象。我們更看重上市后帶來的公司治理、經營管理、業務發展等方面的改進。(14: 44)

【問題】1. 農行會破發嗎?2. 從農行過會一直到現在,大盤暴跌,這是農行開始定位高發行價所帶來的,如果開始就定在2.68元或2.5元,相信大盤不會暴跌, 農行是否覺得愧對投資者.3. 農行是否值得長線投資?年分紅如何,可否簡單預測下.(14: 44)

張云：農行的股票發售計劃，從數額看較大，共476億股，但分別通過在香港和內地上市，其中在內地上市的股票只有約220億股。其中在戰略配售不超過10,228,235,000股，約占A股綠鞋全額行使后發行規模的40%；回撥機制啟動前，網下發行不超過4,800,000股000股，約占A股綠鞋全額行使后發行規模的18.8%；其余部分向網上發行。按每股銷售價格上限2.68元/股計算，募集的資金總額并不是很大，市場應該有足夠的支撐能力。所以，請廣大投資者能夠了解相關情況。(14: 45)

【問題】農行的員工人數比其他三大行都多，但人均薪酬待遇偏低，成本收入比高于同業水平，為此，未來農行有何打算(14: 47)

車迎新：2009年本行全行員工資水平稍低于其他三大銀行，但是造成這一差異的主要原因是本行一半以上員工位于縣域，當地的消費水平、生活水平和成本較低。未來本行將通過科學的績效管理和集約化的經營管理，優化員工薪酬和成本收入比。(14: 47)

【問題】監管部門最近提示了一系列的高風險行業，請問農行對諸如此類的行業有什么策略和防范措施嗎？(14: 47)

郭浩達：本行對高風險行業的風險管理策略如下： -實時的風險監控，根據行業政策，實行行業限額管理，加快行業貸款的結構調整。 -限制準入，主動退出：對于監管部門提示的行業實行名單制管理，建立嚴格的風險監控體系，加大對抗風險能力差的客戶的退出力度。 -加大撥備，提高貸后抗風險能力。總的來說，本行在上述行業的貸款風險是可控的。(14: 47)

【問題】請問農行上市后，計劃如何保護投資者利益，尤其是中小投資者的利益？(14: 48)

庹啟斌：作為一家股份制的商業銀行，上市后，農行將會繼續嚴格按照股東利益最大化的原則發展各項業務，推動業務的全面增長，同時完善法人治理機構，為農行的全體股東，包括中小投資者謀取最大的利益，讓投資者分享農行發展的利益。(14: 48)