No.3 阿里巴巴并購雅虎中國

時間：2005年8月11日

并購模式：雅虎品牌授權阿里巴巴。阿里巴巴收購雅虎中國全部資產，包括雅虎中國門戶網站、搜索技術、通訊與廣告業務以及3721網絡實名服務，獲得雅虎品牌在中國的無限期獨家使用權，并獲得雅虎10億美元投資，組成戰略聯盟關系，雅虎成為阿里巴巴的股東。

并購難點：1。整合雅虎、阿里巴巴、淘寶、支付寶等品牌問題；2。合并后業務和資源范圍迅速放大，企業文化和渠道存在差異，如雅虎是分銷，阿里巴巴是直銷，企業資源如何整合。

最新挑戰：面對Google、百度，“搜索＋電子商務”模式能否找到盈利機會？

典型經驗：國內互聯網領域的最大一起并購，但“雅虎是阿里巴巴的戰略投資者和合作者”。這種并購其實在做減法，為互聯網企業提供了一種新的發展方式。

前景預測：看好。

No.4 國美并購永樂

時間：2006年7月25日

并購模式：國美閃電般并購永樂，雙方2月接觸，7月完成并購。11月16日，中國永樂股票停牌，2007年1月底前完全退市。永樂股東以一股永樂股份兌換0。327股國美股份和0。136港元現金，交易金額達52。68億港元。促使永樂投入國美懷抱的是永樂與摩根士丹利簽訂的對賭協議。

并購難點：1。永樂管理團隊的現實利益保障與永樂品牌未來的市場地位；2。永樂與摩根士丹利之間的對賭協議怎么解決；3。永樂與大中電器2006年4月達成合并協議，并支付了一筆不菲押金。國美并購永樂后，大中宣布協議失效，并沒收押金，國美如何處理。

最新挑戰：1。怎么解決國美、鵬潤、永樂多品牌的差異化經營問題；2。怎樣解決國美和永樂渠道網絡布局重疊的問題；3。如何平衡合并后的雙方管理團隊問題；4。如何解決“規模不經濟”發展瓶頸問題。

典型經驗：國美通過加強渠道整合力，放大規模優勢，以提高行業地位和在廠商關系中的議價地位。

前景預測：整合人事清洗帶來風險。