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2009由公募到私募 李旭利抓住4次轉變最重要

2009年12月29日 01:41每日經濟新聞 】 【打印共有評論0

每經記者 毛晉楠

交銀施羅德低調轉身私募界,李旭利依然受到市場的關注。

李旭利任基金經理的重陽3期私募信托產品在2009年三季度成功發行,讓中國私募界驚嘆李旭利的市場影響力。

12億元的規模,已經超過了很多私募基金的操控范圍,但是對于在公募基金任職十幾年的李旭利而言,可謂駕輕就熟。這只中國規模最大的私募信托,在上海重陽投資管理公司的管理之下,不到3個月的時間,已經取得近20%的收益率。

上半年在公募,下半年到私募,李旭利順利完成了風格轉換。作為2009年角色變化最大的一位投資經理人,他在2009年又是如何成功投資?

把握住4個關鍵時間點

回顧2009年的投資決策,4次關鍵的轉變讓李旭利印象深刻。幸運的是,他不但看到了這4個關鍵時點,而且果斷決策,把握住了機會。

“第一個時點是2008年底2009年初巨額信貸放出后,你是否敢相信這樣一個邏輯:只要流動性足夠多,哪怕上市公司業績暫時上不來,股票市場也會漲?”李旭利說,這也是他當時最基本邏輯判斷。

“第二個重要的時間點是在2009年7月份,我們感覺到各個層面都在討論貨幣政策會有調整,但是很多人認為是微調,問題不大。但你是否相信,即便是貨幣政策的微調,在經濟的復蘇中,市場也可以跌很多?”他接著說。

“第三,既然上市公司盈利已經開始恢復,那你敢不敢實質性地轉移到消費行業?因為中國經濟的長遠增長在消費上,從強周期行業轉回來,(需要)控制自己的欲望,畢竟強周期行業一漲就會漲很多。”李旭利這次也是果斷出手,從7月開始退出周期性行業,提前布局消費品。

“第四個時間點,我覺得是2009年3月份的時候,那個時侯美國經濟還比較難看,貨幣數據已經拐頭了,那時相不相信美股也可以漲回來,并帶動港股市場大幅上漲?”李旭利表示。

他指出,這些都是基于同樣的邏輯判斷,一般你要是不會判斷其中一個,其他的也抓不住。

“其實我們也有抓不住的機會,比如甲流概念和新能源股,這方面的投資相對來說比較‘木’,因為我們對這種看不到業績的概念東西,不敢去大量參與。”他說。

李旭利表示,他的投資習慣還是希望有基本面支撐。公募基金其實是可以做概念性投資的,作為主題投資,可以通過買一批股票進行配置來博取利潤。但是私募做絕對收益,如果確定性不夠就不會去投,還是找非常確定的東西。

提前布局消費很成功

12億元規模的重陽3期發行結束后,李旭利開始大規模投入消費類個股。

三季報顯示,李旭利管理的重陽3期共出現在4家上市公司的前十大無限售條件股東中,其中3只是消費類股票,1只是中小板股票。

這3只消費類股票分別是青島啤酒(600600)、復星醫藥(600196)和東阿阿膠(000423)。

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作者:    編輯: wangft
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