2009年12月29日 01:41每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

重陽3期在這3只股票中每只的持有市值都在2億元以上，根據12億元規模計算，李旭利很可能選擇了上限持有。

NBD：2009年上半年你在公募時，主要是買入的哪些板塊呢？

李旭利：上半年主要提前布局金融、地產和煤炭，實際上在我的想法里，7月中旬應該轉到消費。

NBD：7月正好是金融、地產、煤炭漲得最猛的時候。

李旭利：之前我們已經開始轉移方向，減倉位、逐漸加大對消費的投資力度。市場下跌的時候，我們更容易買。

NBD：在9月你就已經預測到了明年經濟轉型？

李旭利：這個大趨勢不難預測，很多公募基金經理都是有理解的。我們是覺得在差不多合理的時間點就會介入，轉到消費這個方面。

NBD：你主要投了青島啤酒、東阿阿膠、復星醫藥，這些公司你都去調研過嗎？你們是如何研究公司的？

李旭利：肯定要去調研的，這是作為基金經理的基本要求，投得不多也會去看。

我們先去選擇消費品，把龍頭公司拉出來，之后再有針對性地研究。有很多消費類的公司我們都投過，只是青啤這些在公告中公布了出來。

我們投資主要從財務分析入手，先看大的方向，再去研究企業，選擇有安全邊際而且比較有爆發力的標的，感覺不錯再去看。在和研究員跟蹤討論的過程里，我覺得應該投消費，醫藥，(然后)研究員會去看這些行業哪些企業不錯，有個挑選的過程，再去實地調研，這里面研究員作用很大。

NBD：是不是消費這塊作為今后一段時間主打的投資品種？

李旭利：投資沒有主打之說，是成長和估值是兩個事情的平衡。一只股票如果便宜，不管是否增長都可以買，反過來估值正常合理的情況下，最主要就看是否具有成長性。

NBD：你感覺今年重陽投資最成功的案例是什么？

李旭利：7月以前我不在重陽投資，不太清楚。6月前在交銀基金，那邊投資強周期行業以及金融地產，都比較到位。6月之后，重陽投資一開始也是以金融領域為主要投資點，6～7月買了很多保險股，但我們看到了政策的轉折點，7月中下旬堅決地把金融股賣出。重陽投資在8月沒虧錢，還掙了一點錢，這是總體收益比較好的原因之一。

虎年行情不會特別好

NBD：怎么看2010年的行情？

李旭利：震蕩市，漲不了多少，跌不了多少，不覺得會有特別好的行情。2009年實際是對2008年過度下跌的修復，所以會蹦得高一點。2010年貨幣政策上不會收得很緊，但實體經濟對資金的需求會慢慢多起來，流動性溢出到股票市場上的更少，更多錢會留到實體經濟。

NBD：2009年大漲之后，2010年的機會是否相對較小？

李旭利：2010年的機會小于2009年，但我覺得特別大的風險確實看不到，2010年也不會下跌很多。

NBD：你在2008年底對2009年的行情做了預測，當時說看好主題投資的機會。2009年確實各種主題投資也很活躍，那么2010年的機會在哪里？

李旭利：當時做主題投資的機會，因為我沒有預想到2009年經濟起來得這么快，但是我覺得流動性會爆發出來，因為經濟沒有利潤，那你投資的層面還是會有比較多概念性東西，沒利潤支撐只能是概念性的東西更多。但是2010年，我覺得概念性的已經很貴，泡沫再吹大也不容易。

NBD：看好消費么？

李旭利：2010年消費類應該是持續有機會的。

NBD：像鋼鐵、金屬、煤炭這些周期性行業呢？

李旭利：我覺得周期性行業更多是一種階段性機會，看不到明顯的趨勢性機會。總體來說，2010年行業性機會的特征不會像2009年這么強，2010年在于行業中的個股選擇，具體看公司。不會所有行業個股都漲，2010年更考驗資產管理人選股能力，要求會更高。重陽投資首席投資官李旭利

投資理念：果斷決策，把握住關鍵機會

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