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海外并購：現實與目標的差距論壇實錄

2010年04月10日 15:41鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

鳳凰網財經訊博鰲亞洲論壇2010年年會4月9-11日在海南舉行，鳳凰網財經全程進行報道，以下為“海外并購：現實與目標的差距”論壇實錄：

主持人：女士們、先生們，大家下午好！歡迎大家出席—海外并購：現實與目標的差距。下面有請我們會議主持人宋馬丁(Martin Soong)。

宋馬丁(Martin Soong)：非常感謝，首先非常重要的就是大家能聽到清楚我說話嗎？我的名字叫宋馬丁(Martin Soong)，來自CNBC電視臺，非常榮幸來到這里。大家都知道，達沃斯論壇非常成功，就像一個搖滾明星論壇。然后博鰲亞洲論壇是一個比較放松、隨意的論壇，我自己是喜歡參加論壇。而且我們這一場講的是海外并購。我們這一場從2：30到3：45，我邀請各位嘉賓先進行發言，先講大概40分鐘，然后剩下時間留出來給各位提問。

我講幾條規則，我們問答的時候，在座各位都可以提問，首先要告訴你是什么名字、代表什么機構、來自哪里。這樣我們就知道你提這個問題是什么背景。首先介紹一下各位嘉賓：

沙特基礎工業公司首席執行官阿爾-馬迪

安佰深創始人Max Burger-Calderon

澳大利亞FMG集團執行董事史貴祥(Russell Scrimshaw)

中國鋁業公司總經理熊維平

沃爾沃集團高級副總裁潘偉博(Par Ostberg)

我們都注意到這樣一個趨勢，兩年多以來海外并購的環境都不是非常好。在今年一季度并購的數量、金額都是突然一下子飚升了，所以大家很多都在關注亞洲，大家都聽說了這些情況。美國、歐洲他們的情況都更加糟糕一些，所以首先想請每一位嘉賓談一談的就是未來的前景，我們亞洲第一季度做的是不錯的，接下來三個季度海外并購前景怎么樣，首先請阿爾-馬迪先生介紹一下。

阿爾-馬迪：幾個月以來，這個環境不是非常有利于海外并購，因為整個環境非常負面，各大銀行不愿意為海外并購進行融資、籌資。而且大家都非常害怕，不敢走出國門做并購，面對現在的環境大家都非常害怕。現在大家對海外并購重新產生了興趣，尤其是過去三個月出現了上升趨勢，但是問題是資金從哪里來？資金還是一個很大問題。許多公司是可以獲得政府資金支持，能夠幫助他們開展并購、交易。還有一些公司是沒有政府支持的，對這些公司來源說，他們要做并購就很難了。

Max Burger-Calderon：我是認為的，過去18個月歐美情況是非常糟糕的，但是我覺得亞洲情況沒有這么糟糕。你問我這個前景怎么樣，我覺得這方面是有所放緩，但是并沒有完全停止，絕對不會終止，而是在繼續進行。美國正在研究他們的問題，過去六個月中，美國融資是非常活躍的。歐洲也一樣，現在歐洲也是在應對各種各樣的問題，主權債務問題、主權債務危機。中國、印度也是增長非常強勁，對于亞洲這個前景是非常美好的。

下來三個季度你覺得這個行業海外并購怎么樣呢？

史貴祥(Russell Scrimshaw)：現在各個行業并購機會都非常多了，而且增長非常強勁。過去三個月，我們在中國的業務發展非常好，我們非常感謝中國在內需方面做的好的工作。每次來到中國都看到中國建造了新的大陸、橋梁。這都非常需要鐵礦石。能源企業、設備、生產企業，服務類企業，這些領域里面，我覺得資源還是非常豐富的。當時有一些企業在金融危機倒閉了，在那個時候收購是非常好的機會，現在西方資本市場不斷開放，這都說明發出了非常好的信號，各國政府都做了工作，來刺激經濟復蘇。尤其中國做得非常出色，所以在這邊前景是非常好的。

宋馬丁(Martin Soong)：熊總，您是做鋁業方面的工作，您是在提高產能，而且保證鋁的供應方面有什么想法？

熊維平：隨著世界經濟回暖復蘇，世界經濟發展中國家，包括中國在內，工業化、城鎮化步伐加快，對大宗商品需求還是越來越強烈。中鋁已經不是單一的鋁業公司，我們已經是一個多金屬礦業公司，不僅有鋁的板塊，還有銅、稀有金屬、礦產資源板塊。市場回暖給了我們一個很好的回暖機會。但是大宗商品，特別鋁行業還存在部分產能過剩情況。這個行業還存在產能過剩，打拼成本的微利時代，這對所有行業企業都是很嚴峻的挑戰，我們也做好了各項迎接挑戰的措施和準備。

宋馬丁(Martin Soong)：非常感謝熊總，確實產能過剩不僅是鋁業的問題，鋼鐵行業也是這樣的情況。潘偉博(Par Ostberg) 先生是來自沃爾沃集團，他剛才跟我講了我們不要講汽車這個敏感問題，現在沃爾沃公司剛剛被吉利收購，現在沃爾沃公司也在順利正常發展。

潘偉博(Par Ostberg) ：未來海外并購前景還是很好的。總的來看，并購活動跟全球經濟環境和整個全球商業周期直接掛鉤，這個情況在2009年底以來不斷改善，在歐洲、美國都是不斷改善。在亞洲，在我們看來亞洲的經濟實力還是在不斷增強，2009年以來一直都是這樣趨勢。沃爾沃集團現在也在做商用汽車，我們提供卡車、轎車、建筑類汽車，在全球180多個國家和地區都有業務，我們在亞洲在過去幾年都做過海外并購的工作。我們在亞洲的營業額占到全球的25%，差不多達到了20個億美元，所以在過去幾年我們在亞洲的海外并購還是不錯的。

宋馬丁(Martin Soong)：我們剛才講了前景，未來有哪些機會是真正能夠實現的，是不是可以通過籌措資金實現這些海外并購，如果有一些公司他們的財務狀況非常好，他們可以通過內部融資就可以開展并購。自從去年以來，市場不斷地復蘇，現在你們看來借貸是什么情況？

潘偉博(Par Ostberg) ：從08年底、09年，確實挑戰非常大，要籌措短期、長期融資，對任何企業都是一個大的挑戰。我們資金在2008年的時候就非常緊了，后來過了9個月，利差放寬了，我們當時不斷提升對業務融資，現在我們擴大了許多行業的運作，所以我們資金實力不斷提升，現在情況越來越好，信貸市場狀況不斷改善，獲得短期、長期融資都非常容易了，美國、歐洲都是這樣，融資容易了。

宋馬丁(Martin Soong)：對你們私募股權公司怎么認為？

Max Burger-Calderon：我們私募股權基金過去兩三年都有很多問題需要解決，這個行業發展非常快，變成完全跟以前不一樣的狀況，發展這么快，肯定問題是有的。我們出現了通貨緊縮式的狀況、周期，通過這樣的周期我們現在就要回到原先的基礎的工作，為增長型的企業、新興型的企業，他們需要資金或者他們要出售、改變股權結構，我們就要為他們提供資金，所以我們就要回到原先業務，我們需要成為幕后的人，而不是幕前的人。

而且我們是這些公司資產負債平衡表上又一個環節，堅持這樣的情況下，我們行業、各家基金公司都非常成功，為合伙人掙到很多錢，也獲得人們的信任，當然也造成2到3年信貸環境極其寬松。一旦我們過于的卷入到前臺的話，這樣造成我們在有些情況下名聲不佳的原因。比方說對沖基金的情況，有一家對沖基金是FMG一個重要的股東，當湖南華菱在FMG持股的時候，就控制權而言給你們帶來多大問題？FMG集團是如何來解決不同方面持股帶來控制權問題。這一點提的非常好，很多人做并購的時候他們并不知道，比方為了確保原料的供應還是其他的目標，其實確保原料供應并購只是一種方法，而且不一定是最好的辦法，就FMG而言，中國是我們一個重要的市場，我們已經向中國交付了大量的鐵礦石，所以我們要和中國鋼鐵行業建立起更加密切的關系是必然的，而湖南華菱在企業文化上、活力水平上、未來愿景上和我們都是高度契合，當我們投資一家企業，你要看看兩家企業文化是不是可以相互吻合，是不是能夠發揮合力，而且湖南華菱他們做了很多準備工作，對FMG做了很多調研工作，最重要他們是要建立一個戰略型供應關系，為鋼鐵行業找到一個戰略型供應商。我們一定近距離審視到底要達到什么目標，如果是消極投資者，和那種希望通過并購做出戰略投資并且確保供應這兩個情況是很不一樣的。湖南華菱持股17.4%。