海外并購：現實與目標的差距論壇實錄(2)

宋馬丁(Martin Soong)：請阿爾-馬迪談談，你們這個公司在西方做了三次重大的并購，是不是也不是那么容易做成的，而且你覺得在你們經驗當中，有哪些是可以供中國參考的，還有哪些方面是有待提高？

阿爾-馬迪：沙特基礎工業公司1977年建立從基礎性資源到高附加值的產品，通過合資，后來有了鋼鐵化肥方面的業務。我們和東西方企業都有大量合資，比如歐洲公司、韓國公司、日本公司，實際上我們獲得了很多國際全球經驗，這些經驗幫助我們打造了一個堅實基礎，打造全球業務。我們基礎全球化，所以生產也必須全球化。我們的并購的工作的開始是首先要有一個高素質并購團隊，然后要確定我們并購戰略，我們并購戰略非常穩健。我們尋找各種潛在并購目標，并且看看潛在目標和我們能力切合程度。在實際并購之前，我們有時候提前幾個月甚至提前幾年就開始進行戰略上的策劃。我們第一筆的收購是收購了荷蘭和德國的DSN化工公司，是荷蘭一家公司，在歐洲市場上非常強大，而且在歐洲北部市場作為一個非常好的細分市場，這家公司被我們收購之前利潤率非常好，但是他們不想做普通化學品，他們想更多的做特殊化工產品，所以我們把他們這家公司買下來。然后我們又收購了英國漢斯門石化公司，使得我們在歐洲也獲得了化學聚合物產品的生產能力。然后通用電器GE希望把他們的塑料業務剝離出來，我們以110多億美元的價格之收購了GE的塑料業務，在我們收購以后幾個月當中，也就是上一輪金融危機爆發前夜，油價飚升到約150美元。對我們來說上個季度是一個盈利的季度，而且我們收購的GE塑料業務也進入一個良好的發展軌道。首先全球文化非常重要，對于任何亞洲公司要走出去，要離開自己本地基地，一定要首先要了解、適應他們的文化，比如他們的溝通方式、人際關系。我們很多人才都是從西方過來或者在西方畢業，對于我們來說做這種西方交流是非常容易的。我們不應該像有些西方公司那樣快進快出。我們不能操之過急，如果收購做得太快，這其實不符合東方公司習慣，必須留下一個磨合期，讓雙方彼此了解、彼此適應，然后才能進一步推進做你其他要做的事情。

還有在融資上要做好準備，如果融資沒有做好就貿然收購肯定成問題。最后一點，不要依賴銀行的建議，因為銀行給你提的建議，實際上他是要給你賣他的服務，他是要從中獲利。我們一定要既聽到正方的觀點，也要聽到反方的觀點，銀行肯定建議你收購，你也聽一聽不建議你收購的人的觀點，正方、反方意見都要聽。

宋馬丁(Martin Soong)：熊總，你對剛才阿爾-馬迪提出的建議有什么回應呢？

我覺得這是阿爾-馬迪公司在海外收購的，我們標志性的就是2006年以參加國際投標形式在澳大利亞昆士蘭州獲得4.5億噸泥土礦權。2007年我們收購了三地上市的印度同業公司，而獲得地質沖量達到1200萬噸銅金屬量世界級大型銅礦，項目預計投資20億美元，今年能夠開工，2012年能夠形成天產100萬噸銅金礦產能。2008年我們和美國里約公司合作，動用145億美金，收購力拓英國公司52%股權，成為力拓英國公司單一最大股東。2009年我們計劃投資100億美金與力拓合作，最后因為多種因素力拓董事會撤銷了，雙方都很失望。但是終于樹立了一個講原則的公司。我們全額配股，不僅攤薄了投資成本，也仍然保留了在力拓單一大股東地位。今年3月，我們以13.5億美金和力拓再次合作，聯合開發幾內亞世界級的鐵礦山，我們持股47%，如果首期有7000萬噸/年鐵礦石，就能銷售到中國。

在這些事件中，我們自己公司有很深刻的體會，也愿意跟大家分享，體會有五點：

第一，符合企業戰略的海外收購這是基本出發點。任何企業的海外并購都要符合自己的發展戰略。圍繞自己的主業，中鋁公司發展戰略是要成為一個國際化、多金屬礦業公司。所以我們的商業化的原則就是注重一些品位好、成本低、壽命長的礦產資源的開發利用，所以我們愿意和世界各礦業公司按照互惠互利共同發展的原則進行合作開發。

第二點，優勢互補是海外并購的利益追求，因為經濟全球化最大特點就是使得國際分工都能很好地發揮各國和各個企業的比較優勢。這樣才能形成企業和企業，國家和國家之間優勢互補。我們中鋁有什么優勢呢？1、技術、資金、工藝、設計、項目建設、管理方面有我們的比較優勢。而且中鋁對中國市場和中國客戶有很深刻的了解，我們這些優勢可以和我們的境外合作伙伴共同的優勢互補來參與資源開發。也同時為資源所在地、所在國家的經濟發展設計發展做出我們貢獻。

第三，和諧發展是海外并購的重要基礎。我說的和諧發展就是任何企業參與并購都要首先要做優秀的企業公民，也就是說不論我們企業到哪個國家、哪個地區進行并購活動，首先要尊重當地國的法律法規，尊重當地國的傳統文化，要注重環境的保護以及我們企業對社會社區公益事業的貢獻。只有企業股東、社會、社區各方面形成和諧計這樣一種并購才能成功。

第四，規范運作是海外并購的基本方式。任何的海外并購作為公司來說都要按照市場化的規則，按照商業化的運行規則，按照國際慣例來規范運作。要能夠很好地接收當地國法律法規監管部門的審批。甚至要將交易的內容、結構、融資的條件盡可能的公開披露，使得各方面都認為你這個公司運作是真正市場化、商業化、公開化的運作。

第五，專業化的團隊是海外并購的重要保證。因為海外并購非常復雜，影響因素很多，需要有一批專業過硬的專業團隊來共同完成，既包括要聘請一批專業性很強的各類中介機構，當然我們投行還是很有好感的，同時公司自身也要有小型的專業化團隊和中介形成很好的配合。這五點體會跟大家共享，謝謝大家！

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