傘形信托收緊 A股杠桿減碼

[傘形信托在操作中，可能存在“夾層加夾層”的情形，即客戶用作劣后級(jí)的自有資金中亦有部分是募集而來(lái)，形成資金杠桿二次放大，加大了銀行資金風(fēng)險(xiǎn)] 時(shí)隔“傘形信托收緊”消息僅一天，券商兩融檢查重啟、監(jiān)管檢查銀行杠桿融資入市，再次擾動(dòng)市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。1月29日

據(jù)上證報(bào)記者了解，近期傘形信托總體上呈收緊趨勢(shì)，除了杠桿比例降低外，傘形信托的規(guī)模起點(diǎn)，傭金費(fèi)率均有所上調(diào)。上述券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人也表示，傘形信托收緊的影響僅存于心理層面，事實(shí)上券商目前可融資金充裕，大戶通過(guò)各種金融工具一樣可以變通加杠桿。

1月27日消息，對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的銀行降低傘形信托杠桿問(wèn)題，中金銀行組分析稱，外界關(guān)注到光大銀行降低傘形信托配資杠桿，但遺漏了銀行理財(cái)打算顯著增加權(quán)益類(lèi)投資余額這一重要信息。 中金銀行組分析師黃潔、毛軍華表示，12月下旬曾實(shí)地調(diào)研光大理財(cái)部門(mén)，確實(shí)提到了該部門(mén)“已經(jīng)并將繼續(xù)降低傘形信托配資杠桿

前述證券投資信托部門(mén)負(fù)責(zé)人亦認(rèn)為，就其觀察而言，元旦以后，傘形信托的新增業(yè)務(wù)就呈下降趨勢(shì)，因此銀行收緊傘形信托對(duì)增量資金的影響并不大。

據(jù)機(jī)構(gòu)透露，光大銀行下周起明確調(diào)低傘形信托配資杠桿，最高限定為1:2.5。在市場(chǎng)下跌的過(guò)程中，由于A股較H股溢價(jià)偏高，因此“香港資金做空內(nèi)地藍(lán)籌股”的聲音重新抬頭，在恐慌的過(guò)程中擁有一定的市場(chǎng)。

伴隨“兩融”融資近期被監(jiān)管層規(guī)范后，銀行和監(jiān)管層都在加強(qiáng)對(duì)傘形信托風(fēng)控管理。一方面，銀行不斷提升業(yè)務(wù)門(mén)檻，“上個(gè)月底我們已經(jīng)提高了投資門(mén)檻和收縮杠桿比例，客戶最低出資額從500萬(wàn)元上調(diào)至2000萬(wàn)元，但杠桿比例同樣為1：2”，某江南地區(qū)股份制銀行人士透露稱。

“整體而言，傘形信托杠桿比例回歸合理水平屬于‘自然選擇’，對(duì)于市場(chǎng)資金面影響偏短期。”華泰證券首席分析師羅毅表示，經(jīng)了解，對(duì)于傘形信托方面的政策調(diào)整，各主要銀行均有預(yù)期，風(fēng)控收緊并統(tǒng)一游戲規(guī)則屬于合理，更有利于市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，平抑波動(dòng)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

幾家銀行收緊傘形信托資金配置比例的消息，被解讀為昨日A股市場(chǎng)的震蕩推手。招商證券銀行業(yè)研究員肖立強(qiáng)、許榮聰昨日給出了傘形信托規(guī)模的最新估算：約3000億元～4000億元，大致為兩融余額的三分之一。

華泰證券研究員羅毅表示，整體而言傘形信托杠桿比例回歸合理水平屬于“自然選擇”，銀行入市資金渠道更為穩(wěn)固持久，對(duì)于市場(chǎng)資金面影響偏短期。經(jīng)了解，傘型信托方面的政策調(diào)整各主要銀行均有預(yù)期，風(fēng)控收緊屬于合理，更有利于市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，平抑波動(dòng)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)一游戲規(guī)則后或可為原先對(duì)此持保守態(tài)度的銀行開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)提供空間。

1月22日，A股繼續(xù)收紅，牛氣依然。而在牛市行情的背后，大量銀行資金也悄然涌入股市。 “在本輪行情中，除了券商兩融資金外，銀行資金可以說(shuō)是另外一個(gè)重要推手。”業(yè)內(nèi)人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，通過(guò)傘形信托、券商兩融受益權(quán)質(zhì)押、委托貸款等渠道進(jìn)入股市的銀行體系資金規(guī)模可能高達(dá)萬(wàn)億；