各大券商下半年投資策略：資產配置轉向增長性行業(6)

2012年08月01日 03:43
來源：上海證券報

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端午播種 秋天收獲

端午播種，秋天收獲。判斷全年呈M形走勢、下半年呈倒V形走勢。我們認為7、8月份隨著政策放松的節奏和力度有所加大以及市場資金面的顯著改善，市場將有一波反彈行情。三季度在確認二季度經濟增速已回落至7.5%的政策目標底線過程中，“穩增長”政策的出臺力度將加大。尤其是7、8月份的資金狀況和經濟狀況可能出現較為顯著的環比改善，為反彈創造較好的氛圍。市場可達到的高點約2500至2600點，而2012年15倍全市場動態市盈率對應上證指數2540點。我們依然最為看好房產和券商的核心板塊配置策略，同時可以輔以一些周期股以及消費電子TMT、環保、軍工等主題板塊的交易性機會。

秋收冬藏，股市再回落。三季度末，隨著政策放松對于實體經濟提振效果弱化趨勢更加明顯，加之股票供給壓力的增加，股市可能回落。我們建議三季度末開始投資者可以降低倉位，回歸到較為防御性的配置，如電力、醫藥、白酒等。(中金公司)