尋求經(jīng)濟(jì)再平衡中的結(jié)構(gòu)性突破高峰論壇實(shí)錄（下）

2009年11月30日 14:48
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

人參與條評(píng)論

講完了出口我們?cè)倏纯赐顿Y的情況，我們認(rèn)為如果延續(xù)09年的投資高增長狀態(tài)，2010年中國的投資增長依然維持較高的位置，首先我們可以看到，投資的存量項(xiàng)目應(yīng)該是非?？焖伲浇衲甑?0月份新增長項(xiàng)目投資的增速依然維持在80%的增速，這樣一個(gè)既有較大規(guī)模，以及目前情況下激發(fā)了地方政府投資的情況，我認(rèn)為還會(huì)持續(xù)推動(dòng)2010年的投資增速。大家可能都想到去年這個(gè)時(shí)候，就是08年11月份、12月份中央提出了4萬億投資計(jì)劃，當(dāng)時(shí)很多地方政府提出了20萬億的投資計(jì)劃，很多市場人對(duì)這個(gè)20萬億的投資計(jì)劃認(rèn)為這是天方夜譚的玩笑，但是事實(shí)上證明這20萬億決不是空穴來風(fēng)，今天我們可以看到，各個(gè)地方政府都在推出宏大的投資計(jì)劃，我認(rèn)為這個(gè)絕對(duì)不是20萬億，可能有更大規(guī)模投資計(jì)劃。

我們認(rèn)為明年還有一個(gè)推動(dòng)投資高速增長的因素，就在于2010年中國經(jīng)濟(jì)投資新支出，我們可以看到2010年中央信增的計(jì)劃是5885億，這個(gè)已經(jīng)比較09年多了1千多億，四季度還有一1千多億沒有撥付，如果撥付到2010年，應(yīng)該說2010年的增速會(huì)更快。我們認(rèn)為明年促進(jìn)投資增速快速增長的還有兩個(gè)因素，一個(gè)是房地產(chǎn)投資，還有一個(gè)制造業(yè)投資增速，都會(huì)取得比較不錯(cuò)的增幅。我們認(rèn)為，明年投資增長最大的風(fēng)險(xiǎn)因素來自于政府的調(diào)控，我們可以看到政府目前對(duì)于投資增速的過快已經(jīng)有所警覺，在最近的中央政治局經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)提出要投資適度增長，這是很強(qiáng)的調(diào)控，意味著目前2010年的投資增速，雖然從發(fā)展趨勢(shì)來看有高增長的潛質(zhì)，但是從調(diào)控力度上已經(jīng)期望投資能夠適度的軟著陸。我們可以看到，政府對(duì)于投資的調(diào)控應(yīng)該說力量是非常大的，因?yàn)槲覀兛梢钥吹剑?4年的時(shí)候中國政府也對(duì)投資進(jìn)行了一輪較大的調(diào)控，04年年初的時(shí)候投資增速強(qiáng)維持在40%的水平，但是在04年春天、夏天以后中央政府的投資使得很多項(xiàng)目被迫停工，由此使得投資增速從年初的40%降到年末的28%，因此我們也不排除目前中央政府會(huì)在明年的時(shí)候進(jìn)行進(jìn)一步的投資規(guī)模限制，我們看到最近的政策已經(jīng)顯示出這種調(diào)控意圖。比如說如何抑制產(chǎn)能過剩已經(jīng)提到很高的地位，甚至跟地方政府的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起，因此我們覺得明年這種投資增速的調(diào)控應(yīng)該會(huì)繼續(xù)得到強(qiáng)化。

投資增速得到強(qiáng)化可能讓投資者會(huì)感到很擔(dān)憂，但是我們認(rèn)為，投資增速就給投資改善拓展的空間，我們認(rèn)為明年投資最大的一個(gè)亮點(diǎn)在于投資結(jié)構(gòu)的改善，首先我們可以看到明年投資結(jié)構(gòu)改善在區(qū)域結(jié)構(gòu)方面會(huì)有一個(gè)比較大的增速，這是因?yàn)榇蟛糠值捻?xiàng)目和信貸都是涌現(xiàn)中西部地區(qū)的，隨著中西部基礎(chǔ)設(shè)施完善中西部的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也在明顯加速。中西部6個(gè)省市已經(jīng)從東北的福建、廣東、上海到達(dá)上萬億的規(guī)模，我們可以看到中西部地區(qū)未來也越來越承擔(dān)更多的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。而基礎(chǔ)設(shè)施的完善和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的加速，我們認(rèn)為還會(huì)重啟中西部地區(qū)的投資化熱潮。

我們認(rèn)為明年投資量還在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，受益于政策刺激第三產(chǎn)業(yè)投資將會(huì)加速，我們可以看到09年有關(guān)醫(yī)療、社會(huì)保障、金融服務(wù)方面的投入增速都在70%以上，最近中央政治局工作會(huì)議上也強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)加大醫(yī)療教育等方面的增速，可以保證第三產(chǎn)業(yè)在明年的增長中依然是持續(xù)的亮點(diǎn)。

從另外一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，第二產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)來看，我們認(rèn)為也可望在敦本務(wù)實(shí)求變中調(diào)整。我列了一張圖表，講目前中央迫切解決的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三化問題，規(guī)模化、低碳化、高端化，實(shí)現(xiàn)三化都將是對(duì)投資結(jié)構(gòu)巨大的改善。

講完了投資再把話題落到中國經(jīng)濟(jì)增長明年的兩大消費(fèi)方面，我們注意到最近的中央政治局工作會(huì)議上再次強(qiáng)調(diào)了擴(kuò)大消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用，我們認(rèn)為明年的消費(fèi)增長依然可以保持熱度，首先從城鎮(zhèn)局面的消費(fèi)來看，我們覺得經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)以及居民就業(yè)形勢(shì)的改善，城市居民消費(fèi)在明年應(yīng)該還是一個(gè)持續(xù)增長的趨勢(shì)，而從中國城鎮(zhèn)人口的結(jié)構(gòu)比例方面也比中國居民面對(duì)現(xiàn)在消費(fèi)升級(jí)形勢(shì)，我們認(rèn)為目前像汽車、房地產(chǎn)為主的消費(fèi)升級(jí)依然可以成為明年持續(xù)的一個(gè)亮點(diǎn)。

從農(nóng)民的消費(fèi)情況來看，我們覺得近幾年來可以說政府不斷提高農(nóng)民的種糧直補(bǔ)，加大農(nóng)民的扶貧力度，這樣都使農(nóng)村消費(fèi)獲得持續(xù)的增長，農(nóng)村消費(fèi)今年第一次超過了城市的消費(fèi)增速，我們認(rèn)為這決不是一個(gè)短期的現(xiàn)象，這是因?yàn)檗r(nóng)村的居民消費(fèi)已經(jīng)到了一個(gè)爆發(fā)的臨界點(diǎn)。我們可以看到圖的左邊，農(nóng)村的人均現(xiàn)金收入在今年以來達(dá)到了城市2000年的水平，但是我們可以看到，農(nóng)村目前的消費(fèi)情況是怎么樣的，比如說拿家電情況做對(duì)比，目前農(nóng)村對(duì)于家電的消費(fèi)水平是大大落后于城市再2000年的水平的，如電腦、空調(diào)、冰箱等大大落后于城市同期水平，這說明目前的家電下鄉(xiāng)政策應(yīng)該說只要政策到位還可以持續(xù)的激發(fā)農(nóng)村的消費(fèi)增長熱情，目前可以說農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的完善也應(yīng)該能為消費(fèi)的行動(dòng)提供一些條件。

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