上海自貿區(qū)文化開放引爆傳媒股 傳媒板塊陣前大點兵

2013年09月30日 11:39
來源：鳳凰財經綜合

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中南傳媒:版圖擴張落地意義重大，期待后續(xù)業(yè)務拓展新舉措

類別：公司研究機構：光大證券股份有限公司研究員：張良衛(wèi)，孫金霞日期：2013-08-05

中南傳媒發(fā)布公告，公司與湖南教育電視臺簽署《湖南教育電視臺與中南出版?zhèn)髅郊瘓F股份有限公司戰(zhàn)略合作協(xié)議》。雙方擬合資創(chuàng)立“湖南教育電視傳媒有限公司”，作為湖南教育電視臺市場營運主體。新公司注冊資本為5000萬元，其中湖南教育電視臺現(xiàn)金出資2000萬元，持有新公司40%股權；中南傳媒現(xiàn)金出資3000萬元，持有新公司60%股權，并委派7名董事中的4名（一名董事長）。新公司主營廣播電視節(jié)目及電視劇策劃、制作、發(fā)行以及廣告經營、品牌運營等業(yè)務。

擴展版圖至視聽業(yè)務，實現(xiàn)“全介質，全流程”之路的重要突破:

湖南教育電視臺擁有十余年的運營經驗和基礎，信號覆蓋全省123個縣市區(qū)，傳播及時、影響廣泛。湖南教育電視臺現(xiàn)擁有常規(guī)節(jié)目《教視新聞》、《湖南招考》、《湖湘講堂》、《快樂成長》、《滔滔不絕》等多檔自辦欄目及《漢語橋世界大學生中文比賽》等大型活動，在湖南本土乃至全國電視節(jié)目市場中，均占有重要地位。湖南教育電視臺除時政類新聞節(jié)目以外的其他所有節(jié)目均由新公司提供，湖南教育電視臺所有廣告的代理經營權及相關的衍生產品生產銷售權獨家授予新公司。

我們在此前的報告中提出，分析文化產業(yè)的環(huán)境、政策導向和公司自身的優(yōu)勢，公司2013年開展并購是成熟的舉措。從業(yè)務版圖來看，此前唯獨缺少視聽板塊，而此次與湖南教育電視臺的合作成為公司視聽板塊的突破口，為充分發(fā)揮公司內容優(yōu)勢延伸產業(yè)鏈條提供了良好舞臺。我們認為公司是湖南省的龍頭傳媒企業(yè)，深挖省內資源進行整合是公司擴張的有效途徑。此次協(xié)議的簽署是公司進軍廣電領域、實現(xiàn)“全介質、全流程”發(fā)展戰(zhàn)略的重要突破，有利于公司進一步拓展全新媒介業(yè)務，實現(xiàn)內容的多層次開發(fā)和價值的全方位創(chuàng)造。此外，公司已經在加快的“內容數(shù)字化”進程，后續(xù)有望通過進一步的并購和對外投資，加快傳統(tǒng)優(yōu)勢和新型業(yè)態(tài)的融合。

公司既有走在前列的戰(zhàn)略規(guī)劃和對標培生集團的發(fā)展雄心，也有清晰的實現(xiàn)路徑。2013年-2015年EPS分別為0.62元、0.74元、0.87元，維持“買入”評級，上調6個月目標價至15.5元。

風險提示:新媒體沖擊加劇，轉型發(fā)展成效低于預期。