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上海自貿區文化開放引爆傳媒股 傳媒板塊陣前大點兵

2013年09月30日 11:39
來源:鳳凰財經綜合

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光線傳媒:夯實主業,布局未來

類別:公司研究機構:華創證券有限責任公司研究員:楊仁文日期:2013-08-05

近期光線傳媒舉行了投資者交流會,公司總裁王長田、董秘王牮出席,我們將交流會、半年報重要信息以及我們對公司的思考提煉如下。

一、今年上半年電影業務表現強勁,節目制作蓄勢待發,演藝活動表現平穩。

1.電影業務:收入大幅增長,主推的電影包括《廚子戲子痞子》《致青春》《中國合伙人》《不二神探》票房都超最初預期,這個除了跟銀幕數增長帶來的渠道紅利有關,還因為公司借助完善的發行體系,從各個環節充分挖掘每部電影的票房潛力。

2.節目制作及廣告業務:收入下滑主要因為公司已在央視播出的《加油!少年派》、《是真的嗎》尚處于市場培育期;此外受宏觀經濟環境影響,電視媒體廣告受到一定程度的不利影響,廣告收入有所下降。

3.演藝活動:收入同比微增,上半年承制了《CCTV網絡春晚》、《霸王美麗行動》、《深圳南山音樂節》、《音樂風云榜頒獎盛典》、《電視劇之夜》及《2013中國愛盛典》等活動。

二、今年下半年電視劇+節目制作及廣告存在超預期空間,電影預計還有新片待披露;明年多部影片賣相不錯。外延并購瞄準互聯網、動畫、游戲、影視和場所娛樂等方向,同時積極規劃電商、互聯網視頻等新業務。

1.電影業務:(1)今年全年預計有10部片子上映,下半年有《賽爾號3》(7月12日上映),《四大名捕2、3》,其他幾部下半年上映的電影正在洽談。(2)明年預計有15部片子上映,預計將會出現3部以上現象級影片,具體包括《同桌的你》、《分手大師》、《巴拉拉小魔仙》、《我的情敵是超人》、《盜墓筆記》、《誅仙》等;同時還可能會有不錯的國際合拍片項目。電視劇業務:發行數量有史以來最多,而且投資比例均有不同程度提升。

2.節目制作及廣告業務:預計下半年會有很大提升;年底參加央視廣告招標,潛力會逐步體現出來。

3.外延并購:天神互動和歡瑞世紀計劃上市,呱呱視頻行業排名前3;下半年大概率有并購,瞄準互聯網、動畫、游戲、影視和場所娛樂等領域。

三、我們預測公司2013-2015年EPS分別為0.82元、1.01元、1.21元,當前股價對應13-15年PE分別為47倍、38倍、32倍,考慮到龍沐灣項目、下半年有新片待披露、后續并購預期強烈;公司電影業務實力快速提升,新業務積極布局,強者愈強趨勢明顯,維持推薦評級!

風險提示:電影票房低于預期,并購進程低于預期

[責任編輯:yuge] 標簽:漲停 天舟 文化市場管理 
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