美聯儲以通脹為由推后10年來的首次加息

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北京時間周五(9月18日)美聯儲在為期兩天的政策會議結束后，宣布維持關鍵利率在0-0.25%不變。

美國聯邦公開市場委員會將2004-2006年以來首次利率緊縮周期推遲，稱全球經濟/金融形勢可能對經濟造成“某種程度”的制約，且有可能令通貨膨脹承受下行壓力。美聯儲現在稱基于市場的通脹補償指標走低。

美聯儲繼續稱聯邦基金利率可能“在一段時間內”繼續低于長期正常水平，即便就業和通脹接近于符合美聯儲目標水平。重申國際形勢是決定利率將多長時間維持低位的因素之一，美聯儲在關注海外形勢發展。

繼續稱在勞動力市場“取得某種程度的進一步改善”后、官員們對中期通脹率將重返2%有“合理信心”之時加息將是合適之舉。

此次結果以9-1比例決議維持利率不變。13名官員希望今年首次加息，此前為15名；3名希望2016年加息，此前2名；1名希望2017年加息，此前0名。 

在金融市場大幅波動且全球經濟增長擔憂揮之不去之際，美聯儲內部官員則傾向于暫緩加息。

美聯儲最新經濟預期

美聯儲對2015年、2016年以及長期的聯邦基金利率的預期中值分別降至0.4%、1.4%和3.5%。相對而言，6月份經濟預期摘要中分別為0.6%、1.6%和3.8%。

今明兩年實際GDP預期分別為2.1%、2.3%，先前預期分別為1.9%、2.5%。

2015年、2016年和長期失業率預期分別降至5.0%、4.8%和4.9%，先前預期為5.3%、5.1%和5%。

基于個人消費支出價格指數，到2018年底的通脹預期繼續低于2%。

美國聯邦基準目標利率

由于市場已經在焦慮和期盼中度過了好幾個月，因此許多人希望耶倫能夠在9月份的會議上盡早加息了事。美聯儲儲上次上調目標利率是2006年6月29日，當時美國的通脹率為4%，股市已經連續18個月平緩上漲。當時美國的消費者物價通脹率是2%的目標的兩倍，現在為0.2%。當時的失業率比現在更低。這是美聯儲獲得加息授權的兩項關鍵目標指標，從它們來看，現在比當時更難找到理由加息。

摩根大通、法國興業銀行以及美銀美林都預期本周美聯儲將會升息。高盛、摩根士丹利、Jefferies等投行則認為不太可能升息--這一看法在最近幾天似乎得到更多投資人的認同。

周三的金融市場顯示，市場仍押注10月或12月升息，而非本周。經濟學家預計，美聯儲今年將開始收緊貨幣政策，但第二次加息要等到明年春天。

逐步加息

美聯儲官員之前表示，料將在未來幾個月和幾年里緩慢加息。耶倫7月份也對國會議員表示，希望以謹慎和循序漸進的方式加息。美聯儲副主席費希爾上個月說，美聯儲很可能需要謹慎采取行動，逐步退出寬松措施。

投行解讀

高盛：美聯儲預測顯示轉向今年加息一次

Jan Hatzius等高盛經濟學家撰寫報告稱，FOMC政策聲明暗示對金融市場和國際形勢的擔憂加劇。其它的聲明內容變動“相對較小”，FOMC注意到，自上次會議以來，基于市場的通脹補償指標走低

德意志銀行：FOMC點陣圖符合“鷹派基調但維持利率不變”的普遍預期

德意志銀行策略師Alan Ruskin在報告中表示，FOMC點陣圖預。期與今年加息“大門敞開”的觀點相符，10月份“幾乎可以肯定”有加息可能性。