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易方達潘峰：多次在買賣邊緣上掙扎

2010年01月03日 18:15投資者報【大中小】【打印】共有評論0條

易方達價值成長基金經理潘峰

易方達價值成長基金經理潘峰(資料圖片)

《投資者報》研究員劉宗源

146億、200億元、245億元、272億元，易方達價值成長基金的資產規模自2009年年初以來一直保持快速增長，截至三季度末，已達272億元。而與此同時，除新發的基金外，基金行業原有的總規模2009年卻呈現縮小態勢。

一只基金能得到投資者持續認同的最大理由就是業績保持增長。截至12月30日，易方達價值成長2009年的收益率高達102.33%，位列非指數偏股型基金收益率第8名。管理這只基金的基金經理正是潘峰。

不少人認為，大規模基金的特征是穩定，無論市場行情好壞，都表現得波瀾不驚。但這個理論在潘峰管理的易方達價值成長身上并不成立，在2009年收益率前10名基金中，該基金是唯一一只資產規模超過200億元的基金。

大基金做大趨勢

管理如此大規模的基金，為何還能取得如此優秀的業績？潘峰曾經說，大基金要做大趨勢，大趨勢一旦成立，哪怕中間有波折，甚至造成中短期的失利，只要能夠堅持，仍然會獲得不錯的回報，這就是價值投資或長期投資的魅力。

從易方達價值成長的季報可以看出，潘峰是金融、地產和能源股的堅定持有者。從2009年一季度以來，該基金前10大重倉股主要是這三個行業的股票。其中西山煤電一直是該基金的第一大重倉股。

2009年初，西山煤電股價為11.9元，12月28日收盤價已經達39.32元，漲幅高達237%，對該基金全年的業績貢獻巨大。

談起西山煤電的投資過程，潘峰頗有心得。實際上，2007年二季度他就建倉該股，至今未動，盈利超過200%，而他的基金組合同期整體盈利40%。但潘峰承認在操作中也有遺憾，因為2008年西山煤電股價曾經跌去70%，如果能預計到，他肯定會賣掉做波段，這樣的話獲利就不是200%，可能是500%了。可是反過來講，實踐中很少有人能準確判斷大盤底部，頻繁進出獲得的利潤不一定更多。

此外，招商銀行、中國平安、萬科A、保利地產、潞安環能等股票也一直在該基金前10大重倉股之列。

在易方達價值成長的投資組合中，有不少股票潘峰從基金成立時就買入，一直持有到現在。潘峰說：“看上去沒怎么動過，但事實上我曾多次在買賣的邊緣上掙扎，也曾多次懷疑自己，在反復考量之后，我最終決定堅持。”

大浪淘沙，好公司終會得到市場的認同。潘峰持有的很多股票在經過去年大跌之后，現在又回到6000點時的股價。“有些股票即使短線表現較強，但如果中長期不看好，我是不會參與的。”潘峰明確表示。

樂觀是財富

基金經理是一個壓力很大的職業，承受不了壓力的人很難做好自己的業績。能承受壓力的人往往比較樂觀，潘峰就是這類人。

2009年年初，潘峰在基金經理手記《新年新希望》一文中，引用了一段索羅斯的話：“繁榮和蕭條的循環是反身性過程的一個特殊變異。任何時候，只要存在著價值和估價行為之間的雙向聯系，則繁榮隨之而生。”潘峰以此表達對經濟和市場走出金融危機并向上運行的堅定信心。

潘峰是一個樂觀主義者。“去年股市大跌時，我也沒有睡不著覺。10月底葉俊英總經理找我談話，我說自己的優點是，就算市場極度悲觀，也始終有一顆樂觀的心。”

他樂觀的心態也體現在股票操作上。2008年三季度，潘峰管理的易方達價值成長股票倉位不到70%，年底他猛然加倉至85%。2009年該基金倉位最高時曾達到94%，顯然，潘峰對市場前景和自己的操作信心十足。

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